Báo cáo phân tích

Dựa trên nền tảng chuyên môn và kinh nghiệm phong phú, chúng tôi có thể phân tích các doanh nghiệp dưới nhiều khía cạnh để từ đó rút ra được những thông tin tổng hợp.

Trọn bộ báo cáo phân tích

Trọn bộ
báo cáo phân tích

Macro Watch

Macro Watch 10.08.2020

Chia sẻ trên:   

Macro Watch

Nhận định xu hướng TT

+ TTCK thế giới có chuyển biến tích cực với các thông tin tốt về dữ liệu kinh tế vĩ mô tiếp nối đà hồi phục và cuộc đua điều chế và sản xuất vaccine đang vào giai đoạn then chốt. Các nhóm ngành đại diện cho một chu kỳ kinh tế mới như ngân hàng, sản xuất công nghiệp, tiêu dùng , bất động sản ghi nhận mức tăng tích cực trong tuần qua.

+ TTCK Việt Nam phục hồi tích cực kể từ khi xảy ra làn sóng dịch Covid-19 lan rộng tại nhiều tỉnh thành với sự tham gia mua ròng của khối tự doanh và sự quay trở lại của dòng vốn ETF. Các nhóm ngành được hưởng lợi từ đẩy mạnh đầu tư công, nới lỏng tiền tệ với lãi suất thấp và theme chuyển dịch dòng vốn sản xuất sang Việt Nam đang thu hút được dòng tiền. 

Nhóm cổ phiếu đáng chú ý: BĐS (VIC, VHM, VRE, KDH, NLG), Ngân hàng (VCB, CTG, BID, HDB, TCB, ACB), CNTT (FPT), Viễn thông (VGI, CTR), Bán lẻ (MWG, PNJ, DGW), VLXD (HPG, BMP), Điện (REE, POW), BDS KCN (PHR, KBC, NTC, SZC, SZL), Thực phẩm (VNM, MSN, QNS, GTN), Dầu khí (PVD, PVS, GAS, PLX, PVB), Cảng biển (VSC, GMD), Thủy sản (VHC), Dệt may (TCM).

Chỉ số PMI sản xuất tháng 7 của thế giới lần đầu vượt 50 kể từ tháng 1

chi-so-PMI.png

Nguồn: JP Morgan, IHS Markit

PE ratio

Nguồn: Finpro

Điểm tin trong tuần:

Dữ liệu kinh tế vĩ mô tháng 7 cho thấy làn sóng Covid-19 thứ 2 bùng phát tại nhiều quốc gia đã phát triển có ít tác động lên xu hướng phục hồi kinh tế sau khi mở cửa lại kinh tế:

+ Số ca lây nhiễm SARS-Cov-2 tiếp tục vượt 20 triệu người và số ca tử vong lên đến 733 nghìn người. Tại Mỹ, số ca lây nhiễm cho dấu hiệu giảm dần. Cuộc đua điều chế vaccine cho dấu hiệu khả quan, đặc biệt Nga tuyên bố sẽ đưa vào sản xuất diện rộng từ tháng 10. Công ty công nghệ sinh học Moderna công bố giá bán vaccine Covid-19 triển vọng nhất nước Mỹ với 2 liều tiêm trị giá $37/liều khi đang thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 3 trên người cho kết quả tích cực.

+ Tại Mỹ, báo cáo việc làm tháng 7 cho thấy một sự phục hồi với số lượng việc làm mới được tạo ra đạt 1.76 triệu vượt dự báo 1.6 triệu, trong số đó có đến 1.46 triệu từ khối dịch vụ. Chỉ số ISM dịch vụ bất ngờ tăng mạnh đạt 58.1 điểm với nhiều thành tố ghi nhận tăng vượt đỉnh, chỉ số PMI sản xuất tăng lên 54.2 điểm có thể là dấu hiệu sớm cho thấy kinh tế Mỹ chuẩn bị bước vào một chu kỳ kinh tế mới. Chỉ số CPI được dự báo tiếp tục xu hướng tăng 2 tháng liên tiếp với dự báo ở mức 0.8% chủ yếu do chi phí giao thông và sự suy yếu của đồng đô la.

+ Tổng thống Mỹ Donald Trump đã khí sắc lệnh kéo dài hỗ trợ thất nghiệp với việc điều chỉnh trợ cấp từ $600 xuống còn $400/tuần với đề xuất nguồn tiền lấy từ ngân quỹ của Cơ quan quản lý khẩn cấp Liên Bang và xem xét đình chỉ thuế quỹ lương đến hết năm 2020. Sắc lệnh còn bao gồm việc ngăn chặn trục xuất người thuê nhà khỏi nhà thuê có hỗ trợ của liên bang và gia hạn lãi suất 0% đối với các khoản vay của sinh viên do chính quyền liên bang trợ cấp. Gói hỗ trợ này sẽ phải chờ phê chủa của Quốc hội trước khi chính thức được ban hành.

+ Tại Trung Quốc, lạm phát tăng mạnh trong tháng 7 ở mức 2.7% do yếu tố thiên tai khiến giá thực phẩm tăng cao. Kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ của Trung Quốc tiếp tục tăng mạnh ở mức 12.5% trong tháng 7 và nhập khẩu từ Mỹ tăng 3.6%. Dự trữ ngoại hối của Trung Quốc tăng lên 3.15 nghìn tỷ trong tháng 7.

-  Giá vàng trong tuần có lúc vọt tăng tiến sát ngưỡng $2.100/ounce nhưng cũng gặp áp lực chốt lời lớn sau khi đã tăng mạnh 30% kể từ đầu năm, động lực chính là từ kỳ vọng vào gói kích thích tài khóa mới của chính phủ Mỹ giúp tăng thanh khoản của thị trường tài chính và rủi ro lạm phát tăng trong dài hạn.

-  Giá dầu tiếp nối đà hồi phục với thông tin tích cực từ sản lượng dự trữ dầu thô của Mỹ giảm mạnh liên tiếp 2 tuần với mức giảm -7.3 triệu thùng. 

+ Tại Việt Nam, số ca lây nhiễm SARS-Cov-2 đã lan rộng ra nhiều tỉnh thành với những diễn biến phức tạp với số ca lây nhiễm đang điều trị là 433 ca và số ca tử vong lên đến 13 trường hợp. Nhiều thành phố buộc phải thực hiện giãn cách từng phần và đóng cửa các dịch vụ không thiết yếu để kiểm soát dịch bệnh. Mức độ cảnh báo dịch bệnh được nâng cao với việc Ban chỉ đạo quốc gia yêu cầu chuận bị phương án ở mức độ xấu.

+ Ngân hàng Nhà nước trong tuần qua đã ban hành quyết định giảm lãi suất đối với tiền gửi dự trữ bắt buộc xuống 0.5% và giữ nguyên lãi suất vượt tiền gửi DTBB ở mức 0%, đồng thời giảm 0.2% lãi suất tiền gửi tại các ngân hàng chính sách, quỹ tín dụng, tổ chức tài chính vi mô, Kho bạc nhà nước và Bảo hiểm tiền gửi tại NHNN xuống 0.8%. Động thái này được cho là có ít tác động lên hệ thống ngân hàng và mang tính chất định hướng với việc NHNN duy trì định hướng giảm lãi suất huy động và cho vay để đẩy mạnh tín dụng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và tiếp tục yêu cầu các ngân hàng giảm mục tiêu lợi nhuận, tiết giảm chi phí để giảm lãi suất cho vay thực chất đối với các khoản vay hiện hữu và mới hỗ trợ doanh nghiệp vượt khó khăn trong đại dịch.

+ Ngày 6/8, Thủ tướng chính phủ đã phê duyệt Nghị quyết 115/NQ-CP về các giải pháp thúc đẩy công nghiệp hỗ trợ với mục tiêu đến năm 2025 và 2030 các doanh nghiệp Việt Nam có khả năng sản xuất các sản phẩm hỗ trợ có tính cạnh tranh cao và đáp ứng 45% đến 70% nhu cầu thiết yếu cho sản xuất và tiêu dùng nội địa để đón đầu dòng vốn chuyển dịch sản xuất đang diễn ra mạnh mẽ. 

Triển vọng ngành & Upside - 1 năm Danh mục cơ bản

Upside CP
Triển vọng Ngành
<0% 0%-10% 10%-20% >20%
Tích cực: Bán lẻ, Công nghệ thông tin, Ngân hàng, BĐS, VLXD BID EIB NVL HSG NKG FRT DGW CTG VPB VIC PNJ VCB PHR VGC VRE BMP ACB HDB MBB TCB VIB LPB VHM KDH NLG KBC DXG MWG HPG FPT
Khả quan: săm lốp, điện, thực phẩm, cảng, bảo hiểm, hóa chất, dược, cảng, vận tải DHG MSN PPC AAA BVH QNS PVT DRC VSC REE GMD POW VNM
Trung lập: CK, thép, XD, dược, cao su, dệt may, thủy sản,phân bón, ôtô, dầu khí CTD HBC GAS PLX VEA DPM DPR VHC TCM ACV SSI HCM PVS PVD STK 
Tiêu cực: Hàng không   HVN VJC    

Giá hàng hóa cơ bản

  Giá hiện tại Vs 1 tháng trước Forward 1 tháng
WTI 41.63 2.7% n.a
BRENT 44.86 3.7% n.a
Khí 2.25 24.3% n.a
Vàng 2,035.55 12.9% n.a
Thép-HRC 467.00 -2.9% 7.5%
Quặng sắt 117.50 12.4% n.a
Phân Ure 271.00 810.9% n.a
BDI 1,501 -17.1% n.a
Sữa gầy 97.00 -7.6% 0.8%
USD/VND 23,175 0.0% n.a
EUR/USD 1.18 4.4% n.a

Danh mục cơ bản

STT TP Upside* % tuần % tháng
1 VHM 103,800 30.4% 2.4% -1.5%
2 VNM 138,300 19.7% 7.9% -0.4%
3 HPG 28,600 18.2% 11.5% 4.4%
4 FPT 56,300 19.5% 5.8% -0.7%
5 NLG 34,500 33.5% 3.4% 1.8%
6 TCB 25,700 34.2% 5.5% -5.4%
           
           
           
           
* kỳ vọng 1 năm        

Cập nhật lợi nhuận DN

2020F (đơn vị: nghìn tỷ đồng)
DT yoy LNST yoy P/E* P/B*
VHM 81.3 56.9% 25.8 21%       9.7   3.2
HPG 83.8 31.6% 9.5 26%       8.0    1.3
NVL 12.7 16.5% 3.5 6%      18.5   2.4
TPB 8.8 2.3% 3.3 5%       5.5     1.1
PVD 5.0 15.6% 0.1 -33%     32.3   0.3
SAB 28.0 -26.2% 3.8 -24%     30.0   5.5
VIC 106.1 81.6% 5.0 -33%     54.4   3.3
MWG 111.3 8.9% 3.6 -7%       9.5   2.9
KBC 2.7 -15.8% 0.8 -13%       7.3   0.6
Nguồn: Báo cáo phân tích HSC         *forward

 

Bạn đang xem nội dung báo cáo phân tích miễn phí của HSC Online. Để xem nội dung các báo cáo chuyên sâu hơn dành cho khách hàng có tài khoản chứng khoán tại HSC, vui lòng đăng ký tại Mở tài khoản chứng khoán hoặc xem Quyền lợi khách hàng khi mở tài khoản chứng khoán tại HSC Online.

Miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này chỉ được cung cấp nhằm để tham khảo, được đưa ra dựa trên một số giả định và điều kiện thị trường tại ngày của báo cáo và có thể thay đổi mà không được thông báo. Mặc dù tất cả thông tin trình bày trong báo cáo này được thu thập hoặc phát triển từ nguồn thông tin mà HSC cho là đáng tin cậy, (các) tác giả của báo cáo này và HSC không đưa ra bất kỳ tuyên bố hay bảo đảm nào về sự chính xác, tính trung thực hay sự đầy đủ của các thông tin đó. HSC không chịu bất kỳ trách nhiệm thuộc bất kỳ loại nào phát sinh từ hay liên quan đến việc sử dụng hay dựa vào thông tin hay ý kiến trình bày trong báo cáo này.