Lưu ý khi giao dịch chứng quyền khi giá tài sản cơ sở xuống quá thấp

Chia sẻ trên:    12378

Trong đầu tư và giao dịch chứng quyền có bảo đảm (Covered Warrant - CW), luôn có những rủi ro và cơ hội khi giá tài sản cơ sở xuống quá thấp. Do đó, sẽ có những lưu ý nhà đầu tư cần chú ý để có các chiến lược giao dịch thật sự hiệu quả.

1. Các yếu tố ảnh hưởng đến giá chứng quyền có bảo đảm

Trong giao dịch chứng quyền, giá của chứng quyền sẽ chịu tác động của nhiều yếu tố. Nắm được tác động tương quan giữa các yếu tố, sẽ giúp nhà đầu tư có các chiến lược giao dịch phù hợp. Dưới đây sẽ là bảng tổng hợp tác động của các yếu tố ảnh hưởng đến giá chứng quyền có bảo đảm:

2. Lưu ý khi giao dịch chứng quyền khi giá tài sản cơ sở xuống quá thấp

Tham gia đầu tư vào CW, nhà đầu tư đều có những chiến lược đầu tư cụ thể cho riêng mình, nhưng với những tính năng nổi trội từ cấu trúc sản phẩm, ngoài việc giao dịch mua đi bán lại hưởng chênh lệch giá quyền, CW sẽ được nhà đầu tư lựa chọn cho 2 mục tiêu chính là phòng vệ rủi ro và đầu tư mạo hiểm.

Nếu trong những kịch bản xấu khi diễn biến giá của giá chứng khoán cơ sở giảm xuống quá thấp sẽ có những tác động lên diễn biến của danh mục đầu tư.

a. Chứng quyền mua

Khi giá chứng khoán cơ sở xuống quá thấp, nếu nhà đầu tư giữ CW mua thay vì nắm giữ chứng khoán cơ sở.

Danh mục của nhà đầu tư sẽ rơi vào trạng thái Lỗ – OTM khi Giá CKCS < Giá thực hiện. Tuy nhiên, mức thua lỗ của nhà đầu tư đã được cố định, là mức phí để mua quyền được xác định từ trước. Do đó, nhà đầu tư có thể phòng vệ cho mình được mức lỗ tối đa.

Trong trường hợp giá tài sản cơ sở xuống quá thấp, nhà đầu tư có thể:

♦ Bán quyền chọn của mình tại mức giá thị trường để hạn (cho quyền chọn mua kiểu Mỹ)

♦ Chờ đến ngày đáo hạn quyền chọn và chịu mất khoản lỗ phí mua quyền cố định, đã được xác định từ trước.

b. Chứng quyền bán

Ngược lại khi giá chứng khoán cơ sở xuống quá thấp, nếu nhà đầu tư nắm giữ CW bán thì tỷ suất lợi nhuận mang về từ đầu tư chứng quyền cao hơn nhiều lần so với đầu tư vào chứng khoán cơ sở.

Danh mục của nhà đầu tư sẽ rơi vào trạng thái có lãi – ITM khi giá CKCS < Giá thực hiện.

Trong trường hợp giá tài sản cơ sở xuống quá thấp, nhà đầu tư có thể:

♦ Bán quyền chọn của mình tại mức giá thị trường để hiện thực hóa lợi nhuận (cho quyền chọn bán kiểu Mỹ)

♦ Chờ đến ngày đáo hạn quyền chọn, để thực hiện quyền với tỷ suất lợi nhuận có thể lớn/nhỏ hơn nhiều lần.

Tình huống không mong đợi nhất là giá chứng khoán cơ sở không biến động hoặc biến động rất ít thì nhà đầu tư nắm giữ CW không hiệu quả và mất chi phí mua quyền đã bỏ ra ban đầu.

Như vậy, có thể thấy sản phẩm chứng quyền mang lại khả năng đòn bẩy cao hơn nhiều so với hình thức giao dịch ký quỹ thông thường. Nhà đầu tư hoàn toàn không bị margin call trong trường hợp dự đoán sai. Phần thua lỗ khi đó chỉ giới hạn trong giá trị quyền phí bỏ ra ban đầu. Trong khi đó, nếu dự đoán đúng, tỷ suất lợi nhuận trên vốn bỏ ra (quyền phí) là lớn hơn nhiều lần.

>> Có thể nhà đầu tư quan tâm:

Lợi thế đòn bẩy khi gioa dịch chứng quyền

Ứng dụng phân tích kỹ thuật khi giao dịch chứng quyền

Giao dịch chứng quyền có bảo đảm và những điều cần lưu ý