Dòng tiền dẫn sóng ?Dòng tiền dẫn sóng cung cấp góc nhìn chuyên biệt về cổ phiếu trụ, dịch chuyển của các trụ, động thái NĐT nước ngoài cũng như khuyến nghị các vị thế, giúp NĐT nắm bắt thông tin thị trường, không bỏ lỡ cơ hội đầu tư vào cổ phiếu dẫn dắt xu hướng. NĐT kết hợp thêm Định giá nhanh, PTKT và Khuyến nghị tỷ trọng.

Thực hiện: Nguyễn Lê Nguyên Vĩ - Bộ phận Chiến lược thị trường HSC

Gặp nhiều khó khăn nhưng vẫn giữ trận tốt!

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG

- Vấn đề của thị trường về mặt kỹ thuật là gặp những sự “va vấp” cực kì khó chịu tại đỉnh cũ trên VN-Index là 900 điểm và VN30-Index là 840 điểm được thiết lập vào cuối tháng 6/2020 (trước làn sóng covid-19 thứ 2 tại Đà Nẵng). Đây là hệ quả tất yếu của việc sự lan tỏa của các cổ phiếu vốn hoa lớn có dấu hiệu “đạt ngưỡng”, tức là lan tỏa đạt mức cực đại nếu so với mặt bằng đỉnh của quá khứ trong khi dòng tiền lại không có dấu hiệu tăng thêm.

- Hơn thế nữa, một tín hiệu không tốt được phát ra trong tuần qua là việc bên bán có hiện tượng quay trở lại chi phối thị trường được thể hiện trên thống kê xác suất đầu tư ngắn hạn khi đường cầu nằm dưới đường cung! Sự áp đặt từ phía người bán được hiểu là xác suất đầu tư thành công ở các cổ phiếu vốn hóa lớn là tương đối thấp, qua đó sẽ là trở ngại lớn cho khả năng hồi phục trở lại của chỉ số chung.

- Như vậy, vấn đề về mặt kỹ thuật – tâm lý của thị trường sẽ chỉ được giải quyết khi một trong hai điều kiện xảy ra:

• Thứ nhất, hiện tại mặt bằng nền giá của thị trường (được thể hiện qua đà lan tỏa) vẫn còn neo ở vùng giá cao thế nên muốn hút dòng tiền đầu cơ mua trở lại thì mặt bằng nền giá của thị trường nên được hạ xuống hay nói cách khác chỉ số nên chiết khấu sâu hơn để hút người mua quay trở lại thị trường.
• Thứ hai, trong bối cảnh mà mặt bằng nền giá của thị trường không chiếu khấu, mà vẫn tiếp tục neo cao như thế này thì khả năng thị trường sẽ có những phiên dắt đi ngang trên nên thanh khoản thấp để tạo niềm tin cho bên mua cảm thấy đủ an toàn để quay trở lại.

Đồ thị kỹ thuật VN30 và VN30F

- Đối với bên mua:

 + Tầm nhìn trung hạn: tập trung vào nhóm cổ phiếu Large-caps. 

 + Tầm nhìn ngắn hạn: ưu tiên những cổ phiếu Mid-caps đang có nền giá tích lũy chặt chẽ.

- Đối với bên bán: cơ cấu các cổ phiếu yếu không hồi phục theo thị trường chung. Hay những cổ phiếu đã bùng nổ nhưng quay trở lại gãy xu hướng tăng.

HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH CỦA KHỐI NGOẠI

Trong thời gian gần đây, khối ngoại bán ròng rất mạnh trên TTCK Việt Nam thông qua khớp lệnh trên sàn, một phần không nhỏ đến từ các quỹ đầu tư tham chiếu theo rổ chỉ số MSCI, trong đó điển hình là Ishare MSCI Frontier 100 ETF bị rút ròng 26% giá trị danh mục so với thời điểm cuối năm 2019, đây là hệ quả của việc dòng tiền đầu cơ toàn cầu có xu hướng rút vốn từ các thị trường cận biên (Frontier markets), mới nổi (Emerging markets) sang các thị trường phát triển (Developed markets). Cũng cần phải nói thêm, theo đánh giá của MSCI, tỷ trọng Việt Nam trong rổ MSCI Frontier Markets 100 Index sẽ lên tới 30% khi Kuwait được nâng hạng lên nhóm Emerging Markets vào tháng 11 tới đây, do đó chúng ta có thể kỳ vọng TTCK Việt Nam sẽ đón nhận dòng tiền mua mới từ các quỹ ETFs của MSCI trong các tháng cuối năm nay.

Ở một diễn biến khác, diễn biến rút ròng trên các quỹ liên quan đến MSCI trái ngược so với xu hướng mua ròng liên tục của dòng tiền nhà đầu tư nước ngoài trên các quỹ được tham chiếu theo chỉ số HOSE như VN30 hay VNDiamond với các quỹ ETF đại diện là VFMVN30 và VFMVN DIAMOND. Gần đây thông tin về việc một quỹ đầu tư lớn ở Đài Loan là CTBC Vietnam Equity Fund đã huy động được 151 triệu USD ngay trong tuần đầu tiên mở quỹ (ngày 25/8) và cũng đã giải ngân vào đầu tháng 9 cho thấy TTCK Việt Nam vẫn có sức hấp dẫn lớn trong con mắt của giới đầu tư nước ngoài.

Nhìn chung, dòng tiền giao dịch của khối ngoại sẽ được xem là chất xúc tác lớn nhất, có sức lan tỏa mạnh nhất đến triển vọng của TTCK Việt Nam trong những tháng cuối năm, mà như phân tích ở trên thì phần nhiều mang hơi hướng tích cực.

1. Mua bán khớp lệnh trên sàn

2. Mua bán trên các quỹ ETFs

CỔ PHIẾU ĐÁNG CHÚ Ý TRONG VN30

• Cổ phiếu màu "xanh lá cây" là cp cần được theo dõi theo chiến lược đà tăng trưởng
• Cổ phiếu màu "Vàng" là cp cần được theo dõi với tầm nhìn trung-dài hạn
• Cổ phiếu màu "Xanh da trời" là cp yếu

- Sau một tuần rung lắc của thị trường chung, các cổ phiếu vẫn giữ được trong vùng tích cực bao gồm: VNM, PLX, REE, KDH, HDB, CTG, FPT, TCB và SSI. Trong đó, REE, HDB, PLX có %wash-out tương đối cao nên dư địa không còn hấp dẫn trong ngắn hạn. 

- Các cổ phiếu vẫn giữ trong vùng tích cực vẫn sẽ được ưu tiên nắm giữ nếu đang có trong danh mục và sẽ ưu tiên canh mua nếu đang có ý định giải ngân.

- Những cổ phiếu đang ở trạng thái trung tính (màu vàng) cũng sẽ là những quan sát hay trong trung hạn bởi dư địa còn hấp dẫn ở các cổ phiếu này

1. Xu hướng cổ phiếu trong VN30

2. Dư địa xu hướng của cổ phiếu

3. Nhóm ngành dẫn dắt

Trong nhóm các cổ phiếu ở vùng tích cực là: VNM, KDH, CTG, FPT, TCB và SSI thì xu hướng ngành vẫn đang được thể hiện ở:

- Công nghệ thông tin (FPT)

- Ngân hàng (CTG, TCB)

- Thực phẩm đồ uống (VNM)

- Dịch vụ tài chính (SSI)

4. Cổ phiếu đáng chú ý

SSI (HOSE) - CTCP CHỨNG KHOÁN SSI

• Giá đóng cửa : 15.75
• - SSI vẫn duy trì được xu hướng tăng ngắn hạn bất chấp những rung lắc từ thị trường chung, lực mua lên cũng rất chủ động cho thấy kỳ vọng lớn của bên mua.
• - Hỗ trợ quan trọng là vùng giá 15, đây là vùng giá đã chứng kiến sự hấp thụ tốt của bên mua trước đó.
• - Kế hoạch canh mua, cũng như quản trị rủi ro sẽ xoay quanh vùng hỗ trợ 15 này. Chờ các nhịp chùng xuống sát vùng giá 15 để canh mua!
• - Chiến lược giao dịch: Nắm giữ. Canh mua.

FPT (HOSE) - TẬP ĐOÀN FPT

• Giá đóng cửa: 49.15
• - FPT có các nhịp chùng xuống ngắn hạn được xem là lành mạnh với mức độ biến động thấp với thanh khoản cạn kiệt dần.
• - Giá đang có các nhịp phản xạ đầu tiên với vùng hỗ trợ 48, diễn biến giá FPT như thế nào còn tùy thuộc vào diễn biến từ thị trường chung. Kịch bản xấu sẽ là giá về khu vực hỗ trợ tiếp theo quanh 47.
• - Kế hoạch mua sẽ túc tắc cân nhắc quanh vùng giá từ 47-48.
• - Chiến lược giao dịch: Nắm giữ. Canh mua.

GÓC ETFS E1VFVN30

• Giá đóng cửa: 13.87
• NAV: 13.82
• Kháng cự: 14.2
• Hỗ trợ: 13.5

Nhận định

• - Ccq E1VFVN30 gặp khó quanh khu vực kháng cự 14, điểm tích cực là lực cung bán ra quanh vùng giá này không nhiều.
• - Khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái mua ròng trên ccq này, những phiên tăng vẫn chứng kiến bên mua quyết liệt hơn.
• - Hỗ trợ quan trọng bên dưới bây giờ là 13,5. Chiến lược phù hợp với ccq này là canh mua trong các nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ.
• - Chiến lược giao dịch: Nắm giữ.

(*) ETFs là sản phẩm mô phỏng chỉ số, phù hợp với nhà đầu tư muốn đầu tư vào đà tăng của chỉ số, nhà đầu tư chấp nhận rủi ro thấp và ít có thời gian phân tích cổ phiếu.

Miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này chỉ được cung cấp nhằm để tham khảo, được đưa ra dựa trên một số giả định và điều kiện thị trường tại ngày của báo cáo và có thể thay đổi mà không được thông báo. Mặc dù tất cả thông tin trình bày trong báo cáo này được thu thập hoặc phát triển từ nguồn thông tin mà HSC cho là đáng tin cậy, (các) tác giả của báo cáo này và HSC không đưa ra bất kỳ tuyên bố hay bảo đảm nào về sự chính xác, tính trung thực hay sự đầy đủ của các thông tin đó. HSC không chịu bất kỳ trách nhiệm thuộc bất kỳ loại nào phát sinh từ hay liên quan đến việc sử dụng hay dựa vào thông tin hay ý kiến trình bày trong báo cáo này.