Dòng tiền luân chuyển ?Dòng tiền lan tỏa đo lường vận động dòng tiền các ngành, cổ phiếu, đưa ra khuyến nghị đầu tư đón đầu xu hướng, khuyến nghị vùng canh mua tích lũy; vùng canh bán chốt lời; vùng canh bán cơ cấu; vùng quan sát khả năng tạo đáy, quan sát từng ngành, từng cổ phiếu. NĐT kết hợp thêm Định giá nhanh, PTKT và Khuyến nghị tỷ trọng.

Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

THUYỀN THEO LÁI, GÁI THEO CHỒNG !

         Mặc dù phải thừa nhận rằng chỉ số thị trường trong hơn 01 tháng quá đã có mức tăng khá tốt do đó việc đối diện với các ngưỡng kháng cự quan trọng và rung lắc điều chỉnh là điều hoàn toàn bình thường. Điểm mấu chốt quyết định hiệu suất đầu tư ngắn hạn đó là đánh giá được các nhịp điều chỉnh là lành mạnh để cuộc chơi tiếp tục hay xác nhận thời điểm phải thoát khỏi thị trường, tránh khỏi các nhịp rũ bỏ mạnh. Cho đến phiên kết tuần, các yếu tốt để xác nhận một nhịp chỉnh lớn là chưa có cơ sở. Các nhóm cổ phiếu trụ vẫn làm việc tốt, thay nhau giữ vai trò trọng tậm nâng đỡ chỉ số, nhờ đó dòng tiền ngắn hạn vẫn đang ở lại trong thị trường. Có thể chỉ báo lực Cung cho thấy sự đột biến tăng nhưng đường tiền vào thị trường lại chưa cho thấy sự lo ngại quá lớn, lực Mua đối ứng vẫn rất tích cực. Do nền giá thị trường chung hiện được đẩy lên mức khá cao nên các giao dịch ngắn hạn sẽ phải bám sát vào các động thái hỗ trợ tiếp theo của dòng cổ phiếu dẫn dắt để có chiến lược giao dịch phù hợp. Trong kịch bản thuận lợi, thông qua nâng đỡ các nhóm cổ phiếu trụ, chỉ số được neo lại ở trạng thái rung lắc và đi ngang, các giao dịch ngắn hạn vẫn có đất diễn tốt để canh điểm vào các vị thế có nền giá tích lũy chặt và dự địa tăng dồi dào. Ở thời điểm này, tỷ trọng giải ngân, mức đòn bảy margin cũng nên được hạn chế để chủ động trong hoạt động quản trị rủi ro cho danh mục. 

         Chú ý: Thực phẩm (VNM, SAB, MCH, GTN, KDC), Tài nguyên cơ bản (HPG, DHC, TTF, KSB), CNTT (FPT, CMG, SAM), Ngân hàng (VCB, BID, CTG, VIB), Y tế (DHG, PME, IMP), Truyền thông (VEF), BĐS (VIC, VHM, VRE, SZC, PDR, NLG), Hàng & Dịch vụ CN (VEA, REE, GEX, VSC, GMD), Điện nước (GAS, HND, BWE, TDM, NT2), XD&VLXD (SNZ, VGC, CTD, VCG, CTR), Hóa chất (PHR, DPM, DCM, NHH, PLC), Hàng cá nhân & gia dụng (TCM, RAL, GIL), Dịch vụ tài chính (E1VFVN30, HCM, SSI, VCI).

• Phái sinh có diễn biến khá tích cực khi luôn duy trì được nền giá tốt tại vùng 835. Hiện xu thế đang là đi ngang do đó biên giao động trong các phiên tới sẽ chủ yếu trong khoảng 835-850. Các giao dịch theo vị thế Long vẫn có lợi thế lớn hơn đặc biệt là khi mức 835 vẫn kiên cố.
• Chứng quyền trở lại với sắc đỏ với sự phân hóa khá lớn. Thanh khoản tăng nhưng GTGD sụt giảm cho thấy áp lực bán chiếm ưu thế. Bên bán đang chịu hạ giá khá nhiều. Nhà đầu tư nước ngoài trở lại mua ròng phiên đầu tiên, tập trung mạnh vào nhóm CVIC2001, CVNM2006.

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Đường tiền vào thị trường hôm nay vẫn giữ ở mức tốt như hôm trước (31%). Đáng chú ý là phiên giao dịch này chỉ số biến động mạnh, rung lắc nhiều nhưng đường tiền vẫn vào đều cho thấy bên Mua vẫn khá chủ động không ngại xu thế ngắn hạn. Tuy nhiên tín hiệu từ lực Cung lại khá đột biến, có hiện tượng tăng mạnh và vượt trên cả lực Cầu. Nó cho thấy bên Bán có vẻ đang lo ngại nhiều hơn nên thực hiện chốt khá nhiều. Tín hiệu phân kỳ âm bắt đầu xuất hiện sau phiên hôm nay là đáng chú ý để quan sát liệu đây có trở thành xu hướng của đường tiền trong phiên sắp tới. Đây là tín hiệu rất quan trọng vì hiện tại thị trường đang ở độ cao lớn với số lượng cổ phiếu đã nhận đường tiền và tăng giá khá nhiều.

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục hồi phục trở lại khi chạm đường hỗ trợ ngắn hạn. Theo đó, việc gia tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu được khuyến nghị nên canh trong các nhịp chỉnh để có mức giá chiết khấu tốt nhất.

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 24% trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 55% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Số lượng nhóm ngành trong vùng Tăng mạnh vẫn chiếm tỷ lệ lớn do đó bức tranh thị trường chưa có các tín hiệu tiêu cực. Điều đáng chú ý là biểu hiện suy yếu lại đang quay lại với nhóm đã dẫn đầu sóng tăng gần đây và sự tăng mạnh của nhóm rất yếu trong sóng hiện tại chính là Dịch vụ giải trí (Hàng không). Theo đó vòng luân chuyển của nhịp hồi phục hiện tại dường như đang khép kín dần. Mặc dù chưa có các tín hiệu xác nhận sự kết thúc của sóng hồi sẽ dẫn đến một nhịp điều chỉnh nhưng rõ ràng việc chú ý vào quản trị danh mục lúc này là điều nên được lưu ý. Kịch bản tích cực cho một thị trường khi đang đứng trước hiệu ứng hoàn thiện vòng tròn tăng giá đó là sự luân chuyển của dòng tiền được nối tiếp và chính các nhóm đang vào vùng Giảm mạnh có thể sẽ là nơi kết nối của dòng tiền giữa 02 vòng luân chuyển của dòng tiền ngắn hạn.  

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trụ như Ngân hàng (VCB, BID), BĐS (VIC, VHM) vẫn đang nằm trong vùng Tăng mạnh do đó xu thế ngắn hạn vẫn có nội lực đủ mạnh để chống đỡ những rung lắc ngắn hạn.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Du lịch vốn là ngành chịu ảnh hưởng nhiều từ dịch bệnh nhưng hiện tại cũng lọt vào vùng Hồi phục có thể khiến sự hình dung về một vóng luân chuyển tăng giá dường như đang khép lại dần.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Hóa chất rơi vào vùng Giảm mạnh không phải điều quá lo ngại khi chu kỳ tăng giá đã khá hoàn thiện trên diện rộng cả ngành. Hóa chất thậm chí đã từng là nhóm dẫn đầu sóng hồi phục từ Tháng 7 vừa qua. Diễn biến này gợi mở đến một chu kỳ mới có lẽ có thễ cũng xuất phát từ khả năng tạo đáy cửa nhóm Hóa chất.

Miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này chỉ được cung cấp nhằm để tham khảo, được đưa ra dựa trên một số giả định và điều kiện thị trường tại ngày của báo cáo và có thể thay đổi mà không được thông báo. Mặc dù tất cả thông tin trình bày trong báo cáo này được thu thập hoặc phát triển từ nguồn thông tin mà HSC cho là đáng tin cậy, (các) tác giả của báo cáo này và HSC không đưa ra bất kỳ tuyên bố hay bảo đảm nào về sự chính xác, tính trung thực hay sự đầy đủ của các thông tin đó. HSC không chịu bất kỳ trách nhiệm thuộc bất kỳ loại nào phát sinh từ hay liên quan đến việc sử dụng hay dựa vào thông tin hay ý kiến trình bày trong báo cáo này.