Dòng tiền luân chuyển ?Dòng tiền lan tỏa đo lường vận động dòng tiền các ngành, cổ phiếu, đưa ra khuyến nghị đầu tư đón đầu xu hướng, khuyến nghị vùng canh mua tích lũy; vùng canh bán chốt lời; vùng canh bán cơ cấu; vùng quan sát khả năng tạo đáy, quan sát từng ngành, từng cổ phiếu. NĐT kết hợp thêm Định giá nhanh, PTKT và Khuyến nghị tỷ trọng.

Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

TÍCH LŨY ĐI NGANG LÀ PHÙ HỢP VỚI ĐỘ CAO HIỆN TẠI !

         Biến động lên xuống khá mạnh trong phiên nhưng kết thúc ở mức tăng khiêm tốn là điều sẽ khiến thị trường có thêm nghi ngại về xu thế trong các phiên tới. Mặc dù không còn giảm mạnh nhưng các nhóm trụ cũng không thể hiện được đúng vai trò dẫn dắt của mình trong phiên hôm nay đặc biệt là Ngân hàng. Như vậy, chỉ trong vòng chưa đến 01 tuần giao dịch nhưng chỉ số đã được trải qua đầy đủ 02 trạng thái gồm giảm trước để tìm hỗ trợ mạnh và tăng trở lại để đánh giá mức độ tư tin. Với một biên độ điều chỉnh không quá lớn, có thể nhận thấy một sự chần chừ nhất định trong việc quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường trong khi tuần sau sẽ phải đối diện với ngày đáo hạn phái sinh luôn đầy biến động. Chỉ báo đường tiền có sự hồi phục hôm nay nhưng ở mức khá yếu không chỉ so với lực Cung mà so với chính nó trong các phiên gần đây. Đó là lý do mà lực Bán vẫn đang ở thế kiểm soát xu hướng thị trường. Lượng chưa đổi, chất cũng khó có thể chuyển biến, kịch bản thị trường hiện tại chưa bi quan nhưng cơ hội giao dịch vào thời điểm đi ngang thường khó đem lại hiệu suất đầu tư cao. Tuy nhiên vẫn có những "khẩu vị" đầu tư theo sóng ngành đang khá tích cực với những yếu tố cơ bản rất thực tế và có cơ sở để dòng tiền neo giữ trong ngắn hạn. Như vậy, chiến lược giao dịch trong bối cảnh thị trường hiện tại sẽ ưu tiên vào khâu quản trị rủi ro cho danh mục và sẽ hạn chế mở các vị thế mua mới có tỷ trọng lớn cũng như sử dụng đòn bảy lớn vào lúc này. Một nhịp tích lũy lành mạnh cho tới kết phiên giao dịch tuần sau, có lẽ là kịch bản rất phù hợp cho việc tạo nền mới, hấp thụ lực cung ngắn hạn, giúp các vị thế giao dịch tự tin hơn, từ đó có thể nới rộng hơn mục tiêu kỳ vọng cho danh mục tiềm năng.

         Chú ý: Thực phẩm (VNM, SAB, MCH, GTN, KDC), Tài nguyên cơ bản (HPG, DHC, TTF, KSB), CNTT (FPT, CMG, SAM), Ngân hàng (VCB, BID, CTG, VIB), Y tế (DHG, PME, IMP), Truyền thông (VEF), BĐS (VIC, VHM, VRE, SZC, PDR, NLG), Hàng & Dịch vụ CN (VEA, REE, GEX, VSC, GMD), Điện nước (HND, NT2), XD&VLXD (SNZ, VGC, VCG, CTR), Hóa chất (PHR, DPM, DCM, NHH, PLC), Hàng cá nhân & gia dụng (TCM, RAL, GIL), Dịch vụ tài chính (E1VFVN30, HCM, SSI, VCI).

• Phái sinh đang có diễn biến đuối hơn so nhưng phiên gần đây so với thị trường cơ sở. Điều này thể hiện rõ nhất qua sự trở lại mức âm của basis. Tâm lý Long bắt đầu có sự lo ngại và nghi ngờ nhiều hơn về khả năng đi tiếp của chỉ số thị trường nói chung. Cú đạp cuối phiên khiên chỉ số tiệm cận sát vùng nhạy cảm tại 825 và cách không quá xa vùng đáy của 03 phiên gần nhất tại 820. Đây sẽ là các mức mục tiêu cần phải được kiểm nghiệm kỹ càng. Trường hợp thất bại của các ngưỡng hỗ trợ này có thể sẽ tạo lợi thế cho nhóm Short sớm quay trở lại.
• Chứng quyền giao dịch phân hóa với sắc xanh chiếm ưu thế. Tuy vậy, thanh khoản và GTGD sụt giảm  mạnh cho thấy dòng tiền đang bị co hẹp với nhiều thận trọng. Hôm nay, nước ngoài duy trì bán ròng tập trung vào nhóm CW CSTB2003, CHPG2010 & CVJC2004.

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Chỉ số thị trường hồi phục và có sự hưởng ứng đến từ dòng tiền trong phiên hôm nay. Rất tiếc dù đường Cầu có sự hồi phục phiên hôm nay nhưng lực Bán ra lại mạnh hơn rất nhiều do đó không thể hấp thụ được lực Cung này. Hiện tượng phân kỳ âm giữa đường Cầu & Cung cũng thể hiện rõ sự yếu ớt của dòng tiền hiện tại. Với lượng tiền khiếm tốn đó chỉ báo Đà lan tỏa của nhóm vốn hóa lớn cũng chỉ đủ sức để đi ngang chứ chưa thể tăng mạnh trở lại hàm ý đến việc nhóm cổ phiếu dẫn dắt cũng chưa đạt được sự tự tin trong vai trò của mình.

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục hồi phục trở lại khi chạm đường hỗ trợ ngắn hạn. Theo đó, việc gia tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu được khuyến nghị nên canh trong các nhịp chỉnh để có mức giá chiết khấu tốt nhất.

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 27% trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 55% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Phiên hồi phục nhẹ ngày hôm nay tạo được sự chuyển biến mới chủ yếu nhờ sự cải thiện của nhóm BĐS khi di chuyển trở lại vùng Hồi phục. Với 03 trụ ngành đều nằm trong vùng Hồi phục thì áp lực giảm mạnh với thị trường được giảm nhẹ đi khá nhiều tuy nhiên việc loanh quanh chưa thoát khỏi vùng này sẽ khiến thị trường khó xác định được động lực mới. Do đó việc kỳ vọng vào khả năng chỉ số sớm phục hồi hay không phụ thuộc lớn vào vị trí sắp tới của các nhóm ngành dẫn dắt này. Vùng Suy yếu luôn thể hiện sự chung lập và sớm muộn cũng sẽ bộc lộ chiều hướng vươn lên trở lại hoặc lùi tàn dần.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường trung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi điều chỉnh so với thị trường chung.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. 

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Ở vùng này chưa có cái tên nào thuộc nhóm vốn hóa lớn hay nhóm cổ phiếu trụ do đó cũng làm giảm bớt mức rủi ro và nguy hiểm của đợt giảm hiện tại. Nhóm ngành trong vùng này cũng có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư mới ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.

Miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này chỉ được cung cấp nhằm để tham khảo, được đưa ra dựa trên một số giả định và điều kiện thị trường tại ngày của báo cáo và có thể thay đổi mà không được thông báo. Mặc dù tất cả thông tin trình bày trong báo cáo này được thu thập hoặc phát triển từ nguồn thông tin mà HSC cho là đáng tin cậy, (các) tác giả của báo cáo này và HSC không đưa ra bất kỳ tuyên bố hay bảo đảm nào về sự chính xác, tính trung thực hay sự đầy đủ của các thông tin đó. HSC không chịu bất kỳ trách nhiệm thuộc bất kỳ loại nào phát sinh từ hay liên quan đến việc sử dụng hay dựa vào thông tin hay ý kiến trình bày trong báo cáo này.