Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

HÌNH BÓNG BẪY GIÁ THÁNG 7 VẪN CÒN NGUYÊN

Vnindex đã có một nhịp lượn quanh vùng 1200 điểm trong tâm trạng đầy lo lắng của nhà đầu tư. Mặc dù đóng cửa ở mức cao nhất tuần tuy nhiên Vnindex vẫn tạo ra một khoảng trống lớn đáng kể so với mức đóng cửa tuần trước. Điều này cho thấy nỗ lực hồi phục hiện tại còn quá yếu và đà giảm vẫn đang tiếp tục bước sang tuần thứ 05 liên tiếp. Sau quãng nhiều tuần giảm phản ứng bật hồi là dễ xảy ra tuy nhiên điểm khác biệt giữa bật hồi kỹ thuật và tạo đáy đảo chiều tăng là rất lớn. Tuần qua, Vnindex ghi nhận phản ứng hỗ trợ tại 1200-1220 điểm tuy nhiên rõ ràng chỉ mới dừng ở mức độ kỹ thuật khi thanh khoản đi kèm rất thấp và khoảng trống rơi so với tuần trước còn rất lớn. Ngay cả khi Vnindex tiếp tục tăng và bù lấp hết khoảng trống này và chạm tới 1235-1240 điểm thì đây vẫn là động thái hoàn bù kỹ thuật. Dưới góc nhìn luân chuyển dòng tiền, tiền vẫn trong trạng thái thoát khỏi thị trường dù có suy yếu dần về cuối tuần. Vài trò dẫn dắt của nhóm vốn hóa lớn không được thể hiện trên các chỉ báo định lượng cho thấy sự đồng thuận kém và mức độ bền vững của nhịp hồi chưa có độ tin cậy. Các dòng cổ phiếu chuyển dịch tích cực trong các phiên cuối tuần như dệt may sau thông tin khủng hoảng tại Bangladesh hay chứng khoán sau cú chiết khấu giá sâu thậm chí là BĐS với động thái đề xuất mua cổ phiếu quỹ của VHM... đều là những câu chuyện ngắn hạn không đủ lớn để lan tỏa và kích hoạt dòng tiền mạnh mẽ. Hiện tại bối cảnh trong nước khá trầm lắng, thiếu vắng những thông tin và sự kiện lớn có tính tích cực để khơi thông tâm lý giao dịch ngắn hạn. Trong khi đó các yếu tố liên thị trường dù cũng có sự dịu xuống nhưng các biến cố liên quan tới sự đảo chiều chính sách tiền tệ của BOJ đón đầu kỳ vọng cắt giảm lãi suất của FED trong Tháng 9 tới gây ra tác động lớn tới các giao dịch carrytrade cũng như những tiềm ẩn bùng phát xung đột tại Trung Đông... đều là những ẩn số có thể gián tiếp làm trạng thái giao dịch trong nước vốn đã yếu vì thận trọng càng trở nên khó lường hơn. Với những chuyển biến trên, kỳ vọng tạo đáy và đảo chiều ngắn hạn của Vnindex vẫn ở mức hồi phục kỹ thuật với kháng cự chủ đạo tại 1235-1240 điểm, cơ hội có điểm bùng nổ theo đà cần nhiều hơn các chuyển động tích cực và quyết liệt trong tuần tới. Theo đó, chiến lược giao dịch ngắn hạn vẫn dừng ở mức quan sát.

Hành động: Chưa mua mới. Vị thế lướt sóng ngắn hạn chỉ nên duy trì tỷ lệ cổ phiếu dưới 20% tổng tài sản. Ưu tiên tái cơ cấu danh mục và nâng cao quản trị rủi ro.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout.

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1265. Điểm vào lệnh: 1265. Mục tiêu: 1275. Điểm cắt lỗ: < 1263
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1260. Điểm vào lệnh: 1260. Mục tiêu: 1250. Điểm cắt lỗ: > 1263

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Dòng tiền bị rút mạnh và tác động tiêu cực trên diện rộng thị trường. Nhóm vốn hóa lớn chưa đóng góp được nhiều cho nỗ lực hồi phục của chỉ số thị trường trong khi số lượng cổ phiếu bị giảm giá mạnh nhất lại là nhóm ưa thích của dòng tiền là nhóm vốn hóa vừa. Diễn biến này cho thấy đà giảm của thị trường đang tiếp diễn và chưa có điểm giải ngân mới an toàn trong ngắn hạn. 

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Vẫn là trạng thái phân kỳ chưa rõ ràng xu thế giữa cầu & cung. Trạng thái này khó đem lại sức bật cho thị trường mà nếu có cũng không bền vững và có độ tin cậy cao khi dựa chủ yếu vào sự tiết cung của bên bán. Mặc dù vậy trạng thái cầu & cung đang tiệm cận vùng "cạn kiệt" (<10%) hàm ý khả năng sẽ có nhiều rung giật mạnh ở vùng hiện tại trước khi phát tín hiệu tạo đáy ngắn hạn. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Bức tranh đang ở mức kém khi số lượng lớn các nhóm ngành cổ phiếu đang vận động tập trung tại vùng Suy yếu và Giảm mạnh. Vùng Hồi phục vẫn có sự hiện diện của nhóm trọng số lớn là Ngân hàng tuy nhiên những cổ phiếu tích cực của ngành đều có vốn hóa nhỏ, không có tính đại diện và dẫn dắt. Với sự luân chuyển hiện tại của dòng tiền, các giao dịch ngắn hạn sẽ khó có xác suất đầu tư thành công cao vì vậy các vị thế mua mới cần ưu tiên yếu tố cơ bản của doanh nghiệp và chiến lược nắm giữ trung và dài hạn để chọn lựa cổ phiếu ở thời điểm này.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.