Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

CHƯA THẤY LỰC CẦU CHỦ ĐỘNG

Vnindex hôm nay đã bỏ qua một cơ hội để sớm lấy lại cân bằng sau 04 phiên giảm liên tiếp. Với mức đóng cửa khá khiêm tốn thị trường đang thể hiện sự thận trọng lớn, lực mua chủ động không quyết liệt trong khi dòng tiền và nhóm ngành chịu sự phân hóa rất mạnh. Điều này cũng thể hiện rõ trên sơ đồ về sự luân chuyển của dòng tiền trên các nhóm ngành. Hiện tại chỉ còn vùng Tăng mạnh và Suy yếu là còn sự có mặt của các nhóm ngành, nói một cách khác thị trường đang phân chia cơ hội rất rõ ràng cho một nửa là nhóm đầu cơ nóng và nửa còn lại bị ghẻ lạnh trong đó nhóm hút được dòng tiền lại không nhiều và có xu hướng ít dần. Rất không may cho thị trường là nhóm mà dòng tiền không lựa chọn đều thuộc nhóm vốn hóa lớn với những đại diện lớn của ngành BĐS và Ngân hàng. Với trọng số lớn của mình, chỉ số thị trường không những không được hỗ trợ mà còn bị kéo giảm khi các nhóm vốn hóa lớn vẫn đang đi tìm đáy. Phiên hồi phục hôm nay chứng kiến một sự thận trọng rất lớn khi mà thanh khoản cũng tụt giảm đáng kể, không có sự hậu thuẫn nào với cơ hội hồi phục này. Chưa tính đến các biến động mạnh tại thị trường quốc tế thì sự kiện đáo hạn phái sinh (17/03) và đợt cơ cấu danh mục của 02 quỹ ETF ngoại (18/03) trong tuần tới cũng có thể là một nguyên nhân. Khi rung lắc đã trở thành đặc sản của tuần đáo hạn phái sinh cũng như tâm lý chờ biến động từ giao dịch mua bán của quỹ ngoại mà tối ưu các vị thế giao dịch là hành động hoàn toàn có thể xảy ra. Theo đó, các vị thế mua dường như có đủ nhiều lý do để chưa phải vội vàng trong phiên hôm nay khi mà các rung lắc mạnh vẫn được dự tính có thể xảy ra trong tuần tới. Điều đó sẽ có lợi cho việc tối ưu hóa điểm mua cũng như giảm thiểu được các rủi ro khó có thể tính toán. Do đó việc ứng xử với các vị thế đang nắm giữ cổ phiếu có tỷ trọng lớn lúc này mới thực sự là vấn đề cần được quan tâm. Cơ cấu lại danh mục, cắt giảm cổ phiếu yếu kém để quản trị rủi ro sẽ tiếp tục là chiến lược được khuyến nghị vào thời điểm này.

    Chú ý:  Bán lẻ (MWG, FRT, DGW), Ngân hàng (VIB, VPB, KLB, EIB), Thực phẩm (MSN, QNS, SBT), Điện nước Xăng dầu (GAS, GEG, POW, HND), Tài nguyên Cơ bản (HPG, HSG, NKG), Hàng & Dịch vụ CN (VEA, REE, GMD, VSC, TCL, SGP), XD&VLXD (CTR), CNTT (FPT, CMG), Hóa chất (DPM, DCM, PHR), Dầu khí (BSR, PVC, OIL, PVD, PVS), Hàng cá nhân & gia dụng (PNJ), Dịch vụ Du lịch & Giải trí (VJC, OCH), Truyền thông (ADG), Chứng khoán (VND, SSI, VCI, MBS).

• Phái sinh có chiến lược: Quan sát

  Kịch bản Long : Giá chạm hỗ trợ mạnh 1485. Điểm vào lệnh: 1485. Mục tiêu: 1510. Điểm cắt lỗ: 1480.
  Kịch bản Short : Giá chạm kháng cự 1510. Điểm vào lệnh: 1510. Mục tiêu: 1495. Điểm cắt lỗ: 1515.

• Chứng quyền trong bối cảnh quốc tế hồi phục thiếu bền vững, bất ổn địa chính trị còn có khả năng kéo dài, thì thị trường Việt Nam hồi phục thiếu ấn tượng là điều hoàn toàn chấp nhận được. Tuy nhiên kỳ vọng của nhà đầu tư mang nhiều tính ngắn hạn, do đó dòng tiền không mặn mà mua đuổi ở các chứng quyền, và cùng với xu hướng hồi phục chưa ổn định thì nhà đầu tư nên tập trung giao dịch tại thị trường cơ sở. Mục tiêu là tránh các rủi ro đòn bẩy cao và các thiệt hại do hao mòn thời gian.

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Sự lan tỏa của dòng tiền có sự cải thiện nhẹ so với hôm trước. Tuy nhiên lực hút dòng tiền của nhóm vốn hóa lớn chưa có sự cải thiện tích cực dó đó chỉ số không có động lực để bật tăng. Nhóm vốn hóa vừa tiếp tục giữ vị thế là nơi hút tiền mạnh nhất nhưng cũng đang ở trạng thái suy yếu.

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Rủi ro đường Cầu suy yếu và xác nhận mô hình 02 đỉnh vẫn đang hiện hữu. Áp lực Bán hôm nay có phần được kiềm chế tuy nhiên vấn đề lại nằm ở lực Cầu đang tiếp tục giảm. Chính vì diễn biến trên mà phân kỳ dương giữa Cũng & Cầu đã gần như bị triệt tiêu. Tín hiệu này cảnh báo sự giằng co đang ở mức căng thẳng và xu thế mới sẽ sớm định hình ngay khi tín hiệu đột biến từ Cung và Cầu xuất hiện. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Các nhóm ngành đang dịch chuyển xấu đi thấy rõ khi đa phần đi sâu vào vùng Suy yếu. Số lượng nhóm ngành còn tích cực ngày càng ít đi thể hiện qua sự hiện diện khá ít ngành trong vùng Tăng mạnh. Rõ ràng nhóm Tài nguyên (Thép), Hóa chất (Phân bón) vẫn đang là nhóm thu hút dòng tiền tốt nhất thời điểm hiện tại nhưng khó có thể thay thế vai trò dần dắt thị trường của nhóm trụ. Để kỳ vọng thị trường sớm ổn định lại và hồi phục, tín hiệu tích cực tại nhóm vốn hóa lớn cần phải được xác nhận đầu tiên, từ đó mới tạo được sự lan tỏa tốt hơn đối với các nhóm ngành khác. 

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.