HSC ONE
Phân bổ tài sản
Dòng tiền Luân chuyển -12.09.2025
Dòng tiền Luân chuyển -12.09.2025
Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research
GIAI ĐOẠN TIỀN ĐÁO HẠN PHÁI SINH
Tuần vừa qua là tuần giao dịch khó khăn đối với Vnindex. Áp lực giảm đã xuất hiện nhưng chưa đủ mạnh khiến thị trường có thể bị bẻ gãy. Nhóm vốn hóa lớn cũng trải qua một bài kiểm tra sức bền cũng như sự luân chuyển vai trò dẫn dắt và cho thấy tín hiệu nâng đỡ thị trường vẫn chưa biến mất. Mặc dù vậy, đà tăng sau tuần qua đã yếu đi nhiều, những động lực hiện tại chỉ đủ để giúp Vnindex duy trì đi ngang thay vì có thể tạo được bứt phá mới. Đây có thể là kịch bản tiếp theo trong tuần mới khi mà biến số đáo hạn phái sinh đang xuất hiện trở lại.
Dưới góc nhìn kỹ thuật, Vnindex đã thực hiện một nhịp kiểm tra hỗ trợ 1600 điểm và dường như sự hoảng loạn đã không xảy ra. Trên thực tế, trong 03 tuần gần nhất Vnindex có tới 02 tuần phải lùi lại vùng này để lấy đà. Do đó, dười góc nhìn tích cực Vnindex vẫn đang cố gắng củng cố nền giá mới sau khi đã tiến sát 1700 điểm nhưng yếu dần. Trền đồ thị tuần các bóng nến dài rút chân từ vùng 1600 điểm cũng cho thấy sự kỳ vọng và niểm tin của các giao dịch ngắn hạn đang đặt tại vùng hỗ trợ này. Bối cảnh ngắn hạn sẽ hoàn toàn có thể bị thay đổi nếu như vùng này bị xuyên thủng và sẽ dễ dàng dập tắt kỳ vọng tích lũy đi ngang của thị trường. Xác suất này chưa cao nhưng cần được chú ý trong 02 tuần tới khi có sự kiện đáo hạn phái sinh do luôn tồn tại những biến động khó lường từ các trạng thái Long/Short mạnh cũng như tác động kéo thả từ các cổ phiếu vốn hóa lớn.
Bức tranh thị trường cũng kém tươi sáng khi đối chiếu với trạng thái của các chỉ báo định lượng. Nhóm vốn hóa lớn dù có đang cố gắng hồi phục trong các phiên cuối tuần nhưng là chưa đủ để bè gãy phân kỳ giảm của dòng tiền tại nhóm này. Theo đó, cần phải có một lực mua rất mạnh giúp cải thiện dòng tiền tại nhóm này từ đó gián tiếp tác động kéo tăng đối với chỉ số thị trường. Trong trường hợp kịch bạn này chưa xảy ra, đi ngang tích lũy sẽ là kịch bản có xác suất xảy ra cao nhất. Ở nhóm vốn hóa vừa và nhỏ đặc biệt là Midcap thì hiện tượng rũ bỏ của dòng tiền đã âm thầm diễn ra từ lâu, bất chấp cả khi thị trường vẫn rướn tới 1700 điểm. Hiện tương phân hóa và giảm có thể được coi là đang vào giai đoạn cao trào nhất vì vậy đây cũng là thời điểm để kiểm nghiệm và nhận diện những cổ phiếu Midcap thực sự đủ mạnh khi vẫn tích lũy tích cực thậm chí vẫn bứt phá được so với mặt bằng chung. Đơn cử như tuần qua, đại diện ngành Thép là HPG đã giữ vai trò dẫn dắt trong nhóm trụ và đồng thời một nhóm các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ như NKG, HSG, VGS… cũng xuất hiện những động thái kéo giá tăng mạnh cùng nhóm ngành. Tương tự tại nhóm BĐS, khi VIC, VHM dẫn dắt ngành thì các cổ phiếu “ăn theo” như KDH, HDG, DIG, DXG, DXS… cũng thể hiện những dịch chuyển tích cực và thu hút được dòng tiền. Góc nhìn này có thể đem lại những gợi ý khá hiệu quả để các giao dịch ngắn hạn tiếp cận sát hơn với sự vận động của dòng tiền cũng như cải thiện tốt hơn xác suất đầu tư trong bối cảnh hiện tại.
Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở mức DƯỚI 50% tổng tài sản.
- Phái sinh có chiến lược: Breakout
Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1865. Điểm vào lệnh: 1865. Mục tiêu: 1895. Điểm cắt lỗ: < 1860
Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1855. Điểm vào lệnh: 1855. Mục tiêu: 1835. Điểm cắt lỗ: > 1860
.png)
- Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
- Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.
MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG
- Dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn đã không còn tích cực khi trượt xuống dưới mức an toàn (>50%) lần đầu trong chuỗi tăng từ đầu Tháng 5/2025 đến nay là một sự thay đổi lớn. Nhóm này có tỷ trọng vốn hóa lớn trong rổ chỉ số vì vậy khi chuyển biến tiêu cực cũng sẽ ảnh hưởng mạnh tới thị trường. Kịch bản xấu nhất đó là xảy ra sự rũ bỏ mạnh của dòng tiền trên toàn bộ các nhóm vốn hóa từ đó tạo ra một thế trận mới với nền giá mới.
.png)
THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN
- Chỉ báo lực cầu và cung đang vận động chưa tích cực khi xuất hiện phân kỳ âm trong nhiều phiên liên tiếp. Sức mua ngắn hạn mỗi khi hồi phục đều vẫn yếu hơn nhiều so với lực cung thể hiện bên bán vẫn đang kiểm soát cán cân cung cầu. Theo đó, mức độ tin cậy của các nhịp tăng sẽ bị ảnh hưởng đáng kể do không dựa trên một nền tảng sức mua mạnh mẽ, quyết liệt trên diện rộng. Do đó rung lắc có thể còn xảy ra nhiều hơn nếu cán cân cung cầu chưa cải thiện theo hướng tích cực.
.png)
XU HƯỚNG NGÀNH
.png)
Tuần giao dịch vừa qua có ghi nhận sự cải thiện trở lại của nhóm trụ trong đó nhóm BĐS nhanh chóng trở lại vùng Tăng mạnh, thiết lập lại vai trò dẫn dắt. Dịch chuyển này giúp cho sự suy yếu của nhóm Ngân hàng trở nên ít tác động tới chỉ số những vẫn giúp nhóm này hạ nhiệt và củng cố nền mới. Như vậy, dấu hiệu dòng tiền vẫn được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn sẽ phần nào giảm bớt rủi ro đảo chiều và tạo đỉnh ngắn hạn của thị trường. Đây là kịch bản tích cực nhất khi mà kháng cự 1700 điểm chưa có thêm động lực mới để có thể sớm bứt phá.
TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời
.png)
Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.
HỒI PHỤC Canh mua tích lũy
.png)
Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.
SUY YẾU Canh bán cơ cấu
.png)
Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.
GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy
.png)
Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.
