Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

ĐÁO HẠN PHÁI SINH CHỈ LÀ MỘT TRONG NHỮNG NÚT THẮT CỦA THỊ TRƯỜNG HIỆN TẠI !

Phiên giao dịch 15/7 chính là ngày đáo hạn phái sinh và chắc chắn sẽ thu hút rất nhiều sự chú ý của các thành viên thị trường. Trong thị trường giá tăng phiên đáo hạn Phái sinh luôn chứa đựng những biến động khó lường do đó trong giai đoạn thị trường còn đang chưa tìm thấy đáy ngắn hạn cho nhịp chỉnh hiện tại thì chắc chắn những phiên đáo hạn sẽ càng nguy hiểm và khó dự báo. Với OI vẫn duy trì ở mức cao quanh 30 nghìn hợp đồng thì chắc chắn biến động sẽ còn lớn do mức độ "cá cược" vẫn còn đang rất sôi động. Trong phiên hôm nay đặc biệt là phiên chiều, một số nỗ lực đỡ chỉ số đã xuất hiện nhưng đều thất bại và diễn biến này cũng xảy ra trên thị trường phái sinh. Nhóm cổ phiếu có thể nói là kiên cường nhất cho tới thời điểm hiện tại cũng bắt đầu đuối dần trước áp lực của nhịp giảm. Những nhóm ngành hút tiền như Thép, sau đó là Ngân hàng đều hạ nhiệt và giảm về các ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Do đó nếu có sự xuất hiện thêm của nhóm ngành Chứng khoán trong nhịp điều chỉnh này cũng là điều không quá bất ngờ. Rõ ràng "cơn bão" điều chỉnh đang len sâu vào những ngóc ngách quan trọng cuối cùng của thị trường khi mà nhóm trụ vốn hóa lớn cũng không thể tránh khỏi bị ảnh hưởng và số đông cổ phiếu đang bị đẩy về vùng hỗ trợ quan trọng. Do đó có thể nhận định đợt giảm hiện tại có mức lan tỏa rộng, không giống như các đợt điều chỉnh thông thường và có độ mạnh tương tự nhịp giảm vào dịp Tết Âm lịch Tháng 1/2020. Trước mắt, phiên đáo hạn Phái sinh chưa đi qua nên sẽ vẫn cần chú ý các động thái kết phiên để có định hướng mới cho xu thế vận động của chỉ số trong thời gian tới. Tuy nhiên đây cũng chỉ là một nút thắt đang khiến giao dịch ngắn hạn bị chịu áp lực giảm, vẫn còn rất nhiều yếu tố mang tính quyết định xu thế và thời điểm chỉ số có thể tạo đáy ngắn hạn vẫn chưa được xác nhận. Liệu nhịp hồi có đủ bền vững nếu dòng cổ phiếu trụ không đồng thuận, thanh khoản liệu có bùng nổ trở lại hay nhóm ngành nào sẽ là tâm điểm của dòng tiền. Tần suất các bẫy tăng giá xuát hiện ngày càng nhiều cũng làm tâm lý bắt đáy và kỳ vọng tăng ngắn hạn của nhà đầu tư bị suy giảm khá nhiều. Ngoài ra, với biên độ dao động lớn như hiện tại, rất khó để thực hiện các giao dịch mở vị thế mới an toàn. Tất cả các tiêu chí kể trên đều chưa có những cơ sở để đánh giá. Do đó các nỗ lực bắt đáy sớm sẽ đều cho xác suất đầu tư thành công ở mức thấp, đi kèm với rủi ro đối diện các bẫy tăng giá Bear trap là rất lớn. Các danh mục đang nắm giữ cổ phiếu nên duy trì chiến lược chủ động cơ cấu lại danh mục, tranh thủ những nhịp hồi phục kỹ thuật không có thanh khoản để cải thiện sự linh hoạt và cơ động cho danh mục, phù hợp với các chuyển biến mới của thị trường.

    Chú ý:  Bán lẻ (MWG, DGW), CNTT (FPT, SGT), BĐS (PDR, KDH), Hàng cá nhân & gia dụng (PNJ), Ngân hàng (TCB, MBB), Điện nước Xăng dầu (GAS, PGV), Thực phẩm (MSN, MCH, KDC), XD&VLXD (VCS, PTB), Hóa chất (DGC), Viễn thông (FOX), Dịch vụ tài chính (VCI).

• Phái sinh có chiến lược: Quan sát
  Kịch bản Long: Khi giá chỉnh về hỗ trợ 1405 và giữ vững. Điểm vào lệnh: 1410. Mục tiêu: 1443. Cắt lỗ < 1397
  Kịch bản Short: Bán khi giá điều chỉnh sập hỗ trợ 1400. Điểm vào lệnh: 1395. Mục tiêu: 1371. Cắt lỗ: 1408.
• Chứng quyền lại rơi vào vòng xoáy điều chỉnh của nhóm cổ phiếu trụ, khi VN30Index điều chỉnh sâu hơn nhiều so với VNIndex, chỉ 11/49 quyền mua đóng cửa trên tham chiếu. Sức ép điều chỉnh còn duy trì đến gần cuối phiên, và rủi ro tiếp tục tồn tại trong ngày đáo hạn phái sinh. Chiến lược phù hợp lúc này là Quan sát đối với chứng quyền.

   

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Chỉ báo đường Cầu và Cung quay đầu giảm trong đó Cầu giảm mạnh đột ngột dù Cung không tăng. Phân kỳ dương biến mất do đó xu thế tăng ngắn sẽ do lực Cung chủ động dẫn dắt. Chỉ báo Đà lan tỏa nhóm vốn hóa lớn giữ tín hiệu cắt xuống dưới đường MA10 và tạo đáy mới cho thấy dòng tiền vẫn chưa quay lại với nhóm vốn hóa lớn do đó tác động tiêu cực với chỉ số thị trường vẫn còn. Tuy nhiên chỉ báo này đang rơi về mức thấp nên rất có thể sẽ có nhịp hồi kỹ thuật.

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục với nhóm dùng hoặc không dùng margin đang cho tín hiệu hồi phục trở lại, ưu tiên quan sát chưa tăng thêm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu .

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 42.5 % trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 71% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Bức tranh thị trường có sự dịch chuyển số đông vào vùng Suy yếu và Giảm mạnh. Nhóm tốt nhất hiện tại chính là Bán lẻ khi vẫn xuất hiện trong vùng Tăng mạnh. Nhóm BĐS đang nhanh chóng rơi về vùng Giảm mạnh. Như vậy, dòng tiền ngắn hạn đang không có sự dẫn dắt của nhóm trụ nào. Do đó khó có tác động tích cực đến chỉ số thị trường thậm chí là ngược lại nếu như tiếp tục có những dịch chuyển kém hơn.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.