Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

LỰC BÁN NGÀY CÀNG ĐỒNG THUẬN

Chỉ số Vnindex đóng cửa ở mức thấp nhất phiên trước áp lực bán có phần lan rộng. Trái với kỳ vọng áp lực từ thị trướng sẽ có dấu hiệu suy giảm khi tiệm cận ngày đáo hạn tuy nhiên chỉ báo OI đã không giảm mà vẫn tiếp tục tăng ngay từ mở phiên khiến cho cục diện ngắn hạn càng thêm căng thẳng. Mức chênh giữa hợp đồng kỳ hạn Tháng 4/2022 với VN30 lên tới hơn 13 điểm cho thấy những tác động từ phái sinh tới thị trường cơ sở vẫn có thể còn tái diễn đi kèm với các rung lắc tương tự những phiên gần đây.

So với các nhịp điều chỉnh trước, sự góp mặt của nhóm Ngân hàng lần này cũng là một chuyển biến khá tiêu cực vì vốn hóa cũng như thanh khoản của nhóm này đóng góp tỷ trọng khá lớn trên chỉ số thị trường. Các chỉ báo định lượng đang phát tín hiệu tiếp diễn của nhịp điều chỉnh tuy nhiên điểm đáng chú ý vẫn là dư địa giảm vẫn còn tồn dư nếu đối chiếu với các tiêu chí tạo đáy của thị trường trước đây. Thực tế này cũng có thể thấy rõ khi quan sát số lượng cổ phiếu giảm và tăng hôm nay trong đó dù nhóm giảm vẫn áp đảo nhưng số lượng cố phiếu tăng giá, thậm chí tăng trần vẫn xuất hiện. Đây chính là trạng thái phân hóa khắc nghiệt của thị trường được tạo bởi sự kiên định của các vị thế ngắn hạn với nhóm cổ phiếu có cơ bản và có đà tăng ngắn hạn, đối lập với sự rút lui quyết liệt tại nhóm cổ phiếu yếu kém về xu thế giá ngắn hạn cũng như nặng yếu tố đầu cơ, lướt sóng. Tuy nhiên, thực trạng này có lẽ khó có thể duy trì lâu nếu như xu thế thị trường chung đang gặp các rủi ro đối diện với đà giảm còn tiếp diễn. Trước mắt áp lực đến từ đáo hạn phái sinh sẽ vẫn được cho là tâm điểm cần quan sát vì thị trường chung vẫn bị chi phối mạnh bởi yếu tố chu kỳ này. Tiếp theo là các tín hiệu tiếp diễn của nhịp điều chỉnh tiêu cực tại các nhóm vốn hóa lớn đặc biệt là ở các nhóm ngành BĐS, Ngân hàng cũng sẽ là những nhân tố có thể kéo dài đợt điều chỉnh. Như vậy, trong một bối cảnh khá phức tạp, đan xen nhiều yếu tố khó kiểm soát và tính toán, chiến lược hạn chế giao dịch mới cần được tuân thủ nghiêm túc, tránh rơi vào các bẫy tăng giá và tạo thêm rủi ro cho hoạt động đầu tư ngắn hạn. Đối với nhóm nhà đầu tư giá trị, dựa trên yếu tố cơ bản và tầm nhìn trung, dài hạn sẽ được coi là nhóm có thể quay lại thị trường sớm nhất thông qua các vị thế thăm dò ban đầu khi các nhịp điều chỉnh đi sâu vào vùng bán quá mức.

    Chú ý:  Bán lẻ (MWG, FRT, DGW, PET), CNTT (FPT, CMG, ELC), XD&VLXD (CTR, VCS, PTB, BMP), Ngân hàng (NVB), Hàng & Dịch vụ CN (VEA, REE, GMD, VSC), Điện nước Xăng dầu (GAS, NT2, QTP, BWE, TDM, CNG), Dịch vụ Du lịch & Giải trí (VJC, SCS), Viễn thông (VGI, FOX), Chứng khoán (E1VFVN30), Thực phẩm (MSN, SAB, MCH, QNS, MPC), BĐS (BCM), Tài nguyên Cơ bản (DHC), Hóa chất (GVR, PHR, DPR), Hàng cá nhân & gia dụng (PNJ, MSH, TCM, STK), Bảo hiểm (BVH, PVI, MIG), Ô tô phụ tùng (CTF, CSM, DRC).

• Phái sinh có chiến lược: Bán cao mua thấp

  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1455. Điểm vào lệnh: 1455. Mục tiêu: 1430. Điểm cắt lỗ: 1460.
  Kịch bản Short: Giá chạm hỗ trợ 1430. Điểm vào lệnh: 1430. Mục tiêu: 1475. Điểm cắt lỗ: 1425.

• Chứng quyền khi đo lường trên các chỉ báo định lượng đà lan tỏa và chỉ báo tâm lý cũng như xu hướng xấu của VN30Index và nhóm ngân hàng, có thể thấy rõ dư địa điều chỉnh của thị trường chung là vẫn còn. Và do đó dù lực bán không ngừng nghỉ xuất hiện có phần bất ngờ trong bối cảnh đại đa số nhà đầu tư đang quen thuộc với thị trường up-trend, nhưng cú điều chỉnh có lẽ chỉ đến sớm hơn dự tính chứ về thực chất là khó tránh khỏi. VN30Index hiện có dấu hiệu thủng nền hỗ trợ mạnh và kéo theo đó là xác suất giao dịch rất thấp trên các chứng quyền phát hành trong rổ VN30, chiến lược phù hợp tiếp tục quan sát.

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Sự lan tỏa của dòng tiền tại các nhóm vốn hóa tiếp tục suy giảm nhưng so với các tiêu chí tạo đáy của các nhịp điều chỉnh trong quá khứ thì mức giá trị hiện tại vẫn hàm ý tồn dư của đà giảm ngắn hạn. Nhóm vốn hóa nhỏ có thể sẽ là nhóm tạo đáy sớm nhất khi mà yếu tố cạn cung bắt đầu tiệm cận. Tuy nhiên trong bối cảnh hiện tại, dòng tiền sẽ vẫn rất thận trọng với nhóm này dù có thể đang trở về vùng chiết khấu giá sâu so với đỉnh ngắn hạn.

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Đường cầu & cung đồng thuận giảm cho thấy bên mua đang thận trọng dù giá tiếp tục bị chiết khấu. Trong khi đó lực cung tiềm năng cũng hạ nhiệt, đây là hệ quả sau các động thái thoát vị thế đang xảy ra trên khá nhiều cổ phiếu. Tuy nhiên phân kỳ âm vẫn xuất hiện giữa cung & cầu hàm ý bên bán vẫn còn khả năng tạo cung trong khi bên mua chưa đủ khả năng chủ động hấp thụ các lực bán tiềm năng này. Đây chính là nguyên nhân khiến thị trường chưa có khả năng đảo chiều trong các phiên gần đây.

XU HƯỚNG NGÀNH

Thị trường giảm mạnh tuy nhiên sự phân hóa nhóm cổ phiếu theo trạng thái ngắn hạn lại khá đa dạng. Số lượng ngành trong vùng Tăng mạnh vẫn khá nhiều chứng tỏ vẫn có nhiều sự lựa chọn cho các giao dịch ngắn hạn tuy nhiên điểm khó khăn lại tập trung ở sự phân hóa mạnh trong từng nhóm ngành và đặc biệt là điểm mua ngắn hạn của từng cổ phiếu. Tuy nhiên thực trạng thiếu nhóm vốn hóa lớn dẫn dắt vẫn chưa được cải thiện khiến thị trường khó có cơ hội hồi phục sớm. 

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.