Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

THANH KHOẢN LẶN MẤT TĂM !

Sau phiên tăng nhẹ nhàng được xác nhận là hồi kỹ thuật ngày hôm qua thì sang đến phiên hôm nay chỉ số tiếp tục tận dụng tốt đà tăng này nhưng thanh khoản sụt giảm kỷ lục! Không thể phủ nhận những nỗ lực lớn từ phía nhóm cổ phiếu trong rổ VN30 với 25/30 cổ phiếu tăng giá tạo ra lực kéo tương đối mạnh lên chỉ số. Phiên hôm nay là ngày lượng "cực khủng" cổ phiếu bắt đáy T+3  ngày 20/08 sẵn sàng giao dịch và nhờ chỉ số giữ được sắc xanh khiến lực cung này tạm thời bị ém lại. Yếu tố này cũng là nguyên nhân giúp giá hồi phục tương đối dễ dàng vì không chịu nhiều bước giá cản trở ở vùng thấp, đa phần chọn treo giá tốt mới chịu bán ra. Như vậy, thị trường mới bước qua ngày đầu tiên thử cung tiềm năng của hoạt động bắt đáy trong nhịp điều chỉnh này. Nên chú ý đây là lượng cổ phiếu lớn nhất trong lịch sử giao dịch của thị trường chứng khoán Việt Nam kể từ khi bắt đầu đi vào hoạt động. Do đó chưa thể coi khối lượng giao dịch lớn này đã được hấp thụ xong. Mức hồi phục hôm nay dù có sự hỗ trợ lớn của nhóm VN30 nhưng hiệu ứng lan tỏa dường như chưa đạt được. Dù số lượng cổ phiếu hồi phục áp đảo nhưng mức điểm hồi phục khá nhẹ và rất hiếm cổ phiếu tăng trần xét trên độ rộng toàn thị trường. Dòng cổ phiếu trụ và mang tính dẫn dắt dòng tiền cũng chưa cho thấy động thái ủng hộ tích cực với phiên hồi phục, đa số đều dừng ở mức trung tính, dừng giảm để không gây thêm áp lực lên chỉ số. Cần chú ý là các cổ phiếu đa số cũng đang nằm dưới nền giá ngắn hạn, tín hiệu ngắn hạn là kém do đó chỉ số VN30 nói riêng và VNindex nói chung cũng chưa thể trở lại trạng thái tích cực trong ngắn hạn là điều dễ hiểu. Như vậy, nếu coi phiên giao dịch hôm nay là một phiên hồi phục kỹ thuật thì vẫn là nhận định có cơ sở nhất và điều đó chưa ủng hộ cho các hoạt động giải ngân mới. Bối cảnh hiện tại vẫn phù hợp hơn cho các giao dịch tái cơ cấu danh mục, ưu tiên loại bỏ dần nhóm cổ phiếu yếu bằng cách tận dụng những phiên hồi kỹ thuật để thoát vị thế ở mức giá tối ưu nhất. Việc gia tăng trở lại lượng tiền mặt, giảm tỷ lệ đòn bảy margin, tăng cường và củng cố năng lực tài chính là hành động được khuyến khích sẽ giúp danh mục luôn ở thể chủ động trước các dịch chuyển khó lường trong ngắn hạn.

    Chú ý:  Bán lẻ (DGW, FRT, PET, HTM), CNTT (FPT, CMG), BĐS (NTL, DIG, HPX), Ngân hàng (NVB), Điện nước Xăng dầu (PGV, BWE), Thực phẩm (MSN, MCH, QNS, KDC), Hàng & Dịch vụ CN (GMD, SGP, DVP, TCL, ILB, MSH),  XD&VLXD (DPG, PHC, CTR), Hóa chất (DGC, DCM, LAS, DDV), Viễn thông (FOX), Bảo hiểm (MIG, PVI), Chứng khoán (SSI, VND, VCI, HCM, MBS, SHS).

• Phái sinh có chiến lược: Mua thấp
  Kịch bản Long: giá chạm hỗ trợ 1425. Điểm vào lệnh: 1425. Mục tiêu: 1436. Cắt lỗ <1418.
  Kịch bản Short: Khi giá không giữ được hỗ trợ 1416. Điểm vào lệnh: 1415. Mục tiêu: 1400. Cắt lỗ: >1420.
• Chứng quyền có phiên giao dịch khởi sắc nhưng số mã giảm/tăng vẫn tương đối cân bằng. Thậm chí có tới 7 quyền mua giảm trên 5% dù VN30 có 25 mã tăng. Phiên phục hồi kỹ thuật với thanh khoản thấp dường như chưa đủ thuyết phục nhà đầu tư chứng quyền, các vị thế giải ngân thăm dò nên được ưu tiên bên phía thị trường cơ sở, lúc này chiến lược là quan sát với các quyền mua.

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Chỉ báo đường Cầu và Cung tiếp tục giảm mạnh tạo đáy mới trong giai đoạn 01 tháng gần đây. Đáng chú ý là Cầu giảm mạnh hơn Cung và khiến phân kỳ âm xuất hiện. Như vậy Cung đã cao hơn Cầu điều này cho thấy Cung sẽ chủ động trong vai trò dẫn dắt xu thế thị trường ngắn hạn. Chỉ báo Đà lan tỏa nhóm vốn hóa lớn cắt mạnh xuống MA10 cho thấy diễn biến dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn có biểu hiện rất kém. Nếu hiện tượng cắt xuống dưới MA10 nếu chưa có sự cải thiện thì thị trường có thể sẽ còn chịu áp lực giảm mạnh hơn từ nhóm vốn hóa lớn do dòng tiền có xu hướng rút ra khỏi nhóm này.

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục với nhóm dùng hoặc không dùng margin đang giảm dần, do đó hạn chế mua đuổi mà nên canh các nhịp chỉnh về vùng nền thấp để tích lũy dần cổ phiếu .

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 28 % trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 56.5% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Nhóm BĐS và Ngân hàng đang tụt hạng khi đi sâu hơn vào vùng Giảm mạnh. Trong đó VIC, VHM và VCB đều vi phạm tín hiệu tiêu cực nên sự chú ý chủ yếu sẽ tập trung vào sự suy yếu của VNM vốn cũng đang có tín hiệu tiêu cực nhưng yếu tố ngành còn chút khả quan khi vẫn trong vùng Hồi phục. VNM đang xấu đi khá nhanh càng làm gia tăng sự đồng thuận giảm từ nhóm cổ phiếu trụ. Theo đó chỉ số bị ảnh hưởng tiêu cực về xu thế là điều khó tránh khỏi.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.