Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

CÓ ĐỒNG THUẬN THÌ MỚI TIẾP TỤC BỨT PHÁ

Thị trường trong phiên giao dịch ngày 02/12/2025 đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ và đầy kịch tính khi chỉ số VN-Index bật hồi ngoạn mục, chốt phiên ở mức 1.717,06 điểm, tăng thêm 15,39 điểm so với phiên trước. Đây là phiên tăng điểm thứ năm liên tiếp, đưa chỉ số trở lại vùng đỉnh cao nhất trong hơn sáu tuần qua.

Diễn biến trong phiên cho thấy sự giằng co rõ rệt. Thị trường mở cửa trong sắc xanh nhưng nhanh chóng lùi về dưới mốc tham chiếu và có lúc bị áp lực bán đẩy xuống dưới ngưỡng 1.700 điểm với mức thấp nhất đo được tại 1.690 điểm vào cuối phiên sáng phản ánh hoạt động chốt lời ở một số cổ phiếu trụ. Tuy nhiên, lực cầu tiếp tục xuất hiện trở lại mạnh mẽ từ đầu phiên chiều, đặc biệt là nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, kéo VN-Index lên và duy trì đà tăng cho đến cuối phiên ATC. Mức thanh khoản trên sàn HOSE được cải thiện so với phiên trước, đạt hơn 20 nghìn tỷ đồng khớp lệnh, cho thấy dòng tiền nội đã tích cực hấp thụ cung.

Điểm sáng nổi bật nhất trong phiên là sự trở lại của khối ngoại với mức mua ròng kỷ lục trong gần một tháng qua, với tổng giá trị hơn 634 tỷ đồng trên cả ba sàn. Khối ngoại tập trung giải ngân mạnh vào các mã vốn hóa lớn như VJC, VIC, TCB, MBB, và VNM. Mật độ phiên mua ròng đã xuất hiện nhiều hơn dù giá trị chưa thực sự bùng nổ nhưng sự dịch chuyển này cho thấy tâm lý lạc quan và sự quan tâm về triển vọng của một số blue-chip đầu ngành từ phía nhà đầu tư nước ngoài.

Mặc dù đã có sự cải thiện dần nhưng tổng thể thị trường vẫn chưa thoát khỏi trạng thái "xanh vỏ, đỏ lòng" khi sức bật phụ thuộc quá nhiều vào nhóm Vingroup và một số mã đầu ngành khác (VJC, SAB, GEE, TCB). Số mã giảm vẫn nhỉnh hơn so với số mã tăng (149 giảm so với 144 tăng trên HOSE) cho thấy độ rộng thì trường vẫn ở mức kém. Nhóm ngành Tài chính (Ngân hàng, Chứng khoán) hôm nay đã khởi sắc trở lại với các đại diện như TCB và MBB tăng mạnh là tín hiệu đáng chú ý nhưng cần quan sát thêm khi chưa lôi kéo được thanh khoản. Ngoài ra, áp lực bán vẫn hiện hữu ở một số mã vốn hóa lớn khác như VPB, LPB, và REE.

Xu hướng ngắn hạn của thị trường chung vẫn được nhận định là duy trì ở mức tăng, với các chỉ báo kỹ thuật và đinh lượng tiếp tục củng cố triển vọng tích cực này. Tuy nhiên, sự thiếu đồng thuận giữa nhóm dẫn dắt và số đông còn lại vẫn là một yếu tố cần được đánh giá thận trọng về tính bền vững của đà tăng.

Trong các phiên tới, thị trường được kỳ vọng sẽ tiếp tục đà hưng phấn và có thể thử thách ngưỡng kháng cự quan trọng tại 1.725 điểm và rất mạnh tại 1.750 điểm. Đây là vùng cản tâm lý và kỹ thuật mạnh, nên áp lực chốt lời và các nhịp rung lắc tương tự phiên hôm nay có khả năng tái diễn. Dòng tiền được dự báo sẽ tập trung chủ yếu ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn có câu chuyện riêng hoặc đã có sự điều chỉnh chiết khấu hợp lý.

Với nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao có thể ưu tiên duy trì các mã thuộc nhóm vốn hóa lớn và vừa có nền tảng cơ bản tốt, kết quả kinh doanh Quý IV dự kiến tích cực và hưởng lợi từ các yếu tố vĩ mô như kỳ vọng về việc hạ lãi suất của Fed và đà phục hồi kinh tế vĩ mô trong nước. Đối với các vị thế mua mới, cần chọn lọc kỹ lưỡng và hạn chế giải ngân đuổi giá ở vùng kháng cự nhạy cảm đặc biệt là vùng 1.750 điểm, thay vào đó nên tận dụng các nhịp rung lắc để tái cơ cấu danh mục hoặc gia tăng tỷ trọng tại các cổ phiếu mục tiêu.

Sự phân hóa sẽ là xu thế chủ đạo, do đó, việc quản lý rủi ro và tuân thủ nguyên tắc cắt lỗ/chốt lời là điều kiện tiên quyết để bảo toàn thành quả trong bối cảnh thị trường đang ở vùng cao và đà tăng có tính cô đặc.

Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở mức DƯỚI 50% tổng tài sản.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1950. Điểm vào lệnh: 1950. Mục tiêu: 1955. Điểm cắt lỗ: < 1948
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1945. Điểm vào lệnh: 1945. Mục tiêu: 1940. Điểm cắt lỗ: > 1948

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Dòng tiền thiếu ổn định khi tụt giảm nhanh tại nhóm vốn hóa lớn khiến chỉ số thị trường khó tránh khỏi áp lực kéo giảm. Các nỗ lực hồi phục gần đây của dòng tiền rõ ràng còn yếu (dưới mức 50%) nên diễn biến này cần được duy trì và củng cố cho tới khi tạo được sự đồng thuận và lan tỏa rộng từ đó mới có điều kiện để hình thành điểm bùng nổ theo đà trên toàn thị trường. 

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Chỉ báo lực cầu và cung đang vận động ở vùng thấp cho thấy bên mua và bán đều đang thận trọng trong các giao dịch ngắn hạn. Đã có một vài phiên liên tiếp lực cầu vượt trở lại đường cung nhưng xu thế này cần thêm thời gian để xác nhận trở thành xu thế đặc biệt là tín hiệu đồng thuận hồi phục của dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Vẫn là trạng thái phân hóa mạnh trong các nhóm cổ phiếu do dòng tiền luân chuyển kém thiếu sự lan tỏa và đồng thuận. Ngay trong nhóm vốn hóa lớn, nhóm trụ BĐS với đại diện là VIC, VHM, VRE vẫn đang trong chuỗi dẫn dắt thị trường nhờ đó chỉ số cũng được hỗ trợ. Tuy nhiên các nhóm khác như Bank, Chứng khoán... thường hút thanh khoản và hỗ trợ tâm lý thị trường lại chưa cho thấy những tín hiệu khởi sắc. Khi nào tình trạng này chưa được cải thiện theo hướng lan tỏa và mở rộng tạo sự đồng thuận trên diện rộng thị trường thì cơ hội cho một bứt phá mới cho thị trường vẫn khá mở nhạt. Vị thế giao dịch ngắn hạn nên kiểm soát và hạn chế giao dịch với tỷ trọng lớn trong bối cảnh hiện tại. 

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.