Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

DÒNG TIỀN BẮT ĐÁY KÍCH HOẠT ĐÀ HỒI PHỤC

VN-Index vừa trải qua một phiên giao dịch đầy cảm xúc vào ngày 16/12/2025, đánh dấu sự đảo chiều ngoạn mục sau chuỗi 05 phiên điều chỉnh sâu liên tiếp. Sau khi áp lực bán đẩy chỉ số xuống dưới ngưỡng hỗ trợ tâm lý trong phiên sáng, lực cầu bắt đáy đã bùng nổ mạnh mẽ trong phiên chiều, thời điểm nhạy cảm với lượng hàng bắt đáy sẵn sàng ra nhập nguồn cung. Tuy nhiên, VN-Index đã lội ngược dòng và giữ nguyên được quán tính tăng mạnh mẽ tới cuối phiên, đóng cửa tại mức 1.679,18 điểm (tăng 2,02%). Đáng chú ý, thanh khoản khớp lệnh trên sàn HOSE đã có sự cải thiện vượt bậc khi đạt hơn 24.450 tỷ đồng, tăng khoảng 30% so với phiên trước đó. Điều này cho thấy dòng tiền không còn đứng ngoài quan sát mà đã chủ động nhập cuộc ở vùng giá chiết khấu hấp dẫn. Một phiên bùng nổ thanh khoản là rất cần thiết đặc biệt là trong phiên tăng điểm tuy nhiên để coi đây là một phiên "FTD - Follow through day" (ngày bùng nổ theo đà) thuyết phục sẽ cần thêm sự xác nhận đồng thuận tạo đáy trên diện rộng thị trường trong các phiên tới.
Bước đầu sự lan tỏa dòng tiền hôm nay diễn ra tốt với gần 500 mã tăng giá trên toàn thị trường nhưng số lượng kết phiên ở giá trần không nhiều thể hiện sự quyết liệt phần nào vẫn còn khiêm tốn. Rổ VN30 cũng hưởng ứng tốt khi đóng vai trò "đầu tàu" với 26 mã tăng điểm. Nhóm cổ phiếu Ngân hàng và Chứng khoán là hai động lực chính dẫn dắt đà phục hồi với hàng loạt mã tăng mạnh như TCB, CTG, MBB, trong khi VND thậm chí đóng cửa ở mức giá trần. Đây là một chuyển động cực kỳ nhạy cảm khi đây là 02 nhóm có tính dẫn dắt thị trường rất mạnh nhưng đang chưa xác định được vùng đáy ngắn hạn. Bên cạnh đó, nhóm Bất động sản cũng chứng kiến sự hồi sinh mạnh mẽ sau giai đoạn bị bán tháo; các mã như CEO, CII tăng hết biên độ, trong khi bộ đôi VPL và VHM của họ Vingroup đảo chiều tăng giá, xóa tan áp lực đè nặng lên chỉ số chung trong những ngày qua. Ngoài ra, các nhóm ngành có tính chu kỳ như Dầu khí (BSR, PVD) và Bán lẻ (MWG) cũng góp phần đa dạng và củng cố sắc xanh cho thị trường nhờ kỳ vọng vào kết quả kinh doanh cuối năm.

Về phía giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, dù thị trường bùng nổ nhưng khối ngoại chưa có động thái hưởng ứng mà vẫn bán ròng nhẹ khoảng 126 tỷ đồng sau phiên mua ròng trước đó. Áp lực bán tập trung chủ yếu vào các mã trụ như VIC và VCB, trong khi họ vẫn duy trì đà gom ròng tại MWG và TCX. Mặc dù giá trị bán ròng không quá lớn để gây sức ép lên chỉ số, nhưng đây là một tín hiệu cần quan sát thêm để đánh giá tính bền vững của dòng tiền ngoại trong bối cảnh các thị trường khu vực vẫn đang chịu áp lực điều chỉnh.
Nhìn về định hướng phiên giao dịch tiếp theo ngày 17/12, thị trường đang đứng trước cơ hội thử thách lại vùng kháng cự ngắn hạn quanh 1.690 – 1.700 điểm (tương đương đường MA20). Sau một phiên tăng điểm hưng phấn, kịch bản rung lắc tích lũy để hấp thụ lượng hàng bắt đáy là điều hoàn toàn có thể xảy ra. Tín hiệu “khóa đáy” của số đông đặc biệt là nhóm những cổ phiếu có trọng số lớn mang tính dẫn dắt sẽ là những tin hiệu giúp sáng tỏ hơn nữa cơ hội cho các vị thế mua mới. Vì vậy trước khi điều này xảy ra, nhà đầu nên giữ tâm thế thận trọng nhưng khách quan, chủ động nhưng tránh hành động mua đuổi (fomo) ở các mã đã tăng nóng và ưu tiên quản trị rủi ro danh mục. Đây có thể coi là thời điểm thích hợp để cơ cấu lại tài sản, tập trung vào các nhóm ngành có nền tảng cơ bản tốt và tín hiệu dòng tiền xác nhận rõ nét, đồng thời quan sát phản ứng của chỉ số tại các ngưỡng kháng cự để đưa ra quyết định giải ngân phù hợp.

Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở mức DƯỚI 50% tổng tài sản.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1920. Điểm vào lệnh: 1920. Mục tiêu: 1940. Điểm cắt lỗ: < 1915
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1910. Điểm vào lệnh: 1910. Mục tiêu: 1890. Điểm cắt lỗ: > 1915

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

Chỉ báo đà lan tỏa tụt trở lại sâu dưới mức trung bình (50%) phản ánh rõ sự rút lui mạnh của dòng tiền trên diện rộng thị trường. Chiều hướng vận động của dòng tiền sẽ đi theo kích bản tiêu cực nếu dòng tiền hướng tới trạng thái "rũ bỏ" mạnh trên diện rộng (<10%) trên hầu hết các nhóm cổ phiếu nhưng chuyển động này sẽ dễ dàng hơn trong việc tiết cung mạnh và tạo tiền đề tạo đáy sớm và hồi phục thị trường. 

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Chỉ báo lực cầu và cung đang tiệm cận mực nhay cảm (10%) cho thấy cung và cầu không quá áp đáo. Theo đó người mua cũng chưa nhiệt tình trong khi người bán cũng bắt đầu không còn quá vội vàng để thoát vị thế ở vùng giá thấp nữa. Thông thường ở mức giá trị này, thị trường dễ có phiên hồi phục những nếu chưa có sự xác nhận tạo đáy của nhóm vốn hóa lớn thì độ tin cậy sẽ là khá thấp, rủi ro bẫy tăng giá (bulltrap) khá cao. Do đó vị thế mua mới nên quan sát và kiên nhẫn chờ tín hiệu xác nhận từ nhóm vốn hóa lớn nếu đang tìm điểm trở lại thị trường. Các vị thế bán cũng nên hành động chậm rãi và tập trung vào các nhịp hồi để cơ cấu tỷ trọng hơn là tiếp tục bán tháo một cách hoảng loạn trong các phiên tới. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Nhóm cổ phiếu có tính dẫn dắt chỉ số đang suy yếu rõ rệt trong đó nhóm BĐS cũng không còn là trọng số gánh thị trường khi đang dịch chuyển sang về vùng Suy yếu. Nhóm Ngân hàng thậm chí phản ứng tiêu cực hơn khi lọt vào vùng Giảm mạnh càng gây áp lực hơn cho chỉ số thị trường. Khi thị trường không còn nhóm trụ thì hầu hết các nhịp hồi phục sẽ khá yếu và thiếu bền vững vì vậy các vị thế mua mới nên chú ý quan sát tới đặc điểm này để có điểm giải ngân mới tối ưu nhất.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.