Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

D· ĐỂ THAY ĐỔI CỤC DIỆN CHIẾM LẠI 1700 ĐIỂM LÀ BẮT BUỘC

Thị trường trong phiên giao dịch ngày 17/12/2025 hạ nhiệt điều chỉnh có phần mang dấu ấn kỹ thuật cần thiết sau chuỗi 02 phiên hồi phục mạnh mẽ trước đó. Đóng cửa phiên, VN-Index dừng chân tại mốc 1.673,66 điểm, giảm nhẹ 5,52 điểm tương ứng -0,33%. Diễn biến chính trong phiên phản ánh tâm lý thận trọng đặc trưng của giới đầu tư trước thềm ngày đáo hạn hợp đồng tương lai chỉ số VN30 ( sẽ diễn ra vào ngày 18/12). Áp lực chốt lời xuất hiện ngay từ đầu phiên sáng và kéo dài đến hết phiên chiều, tuy nhiên điểm tích cực là không có hiện tượng bán tháo hoảng loạn.

Dòng tiền trong phiên hôm nay cho thấy sự phân hóa rõ nét và có xu hướng dịch chuyển từ nhóm vốn hóa lớn sang các nhóm ngành mang tính phòng thủ hoặc có câu chuyện riêng. Trong khi nhóm Ngân hàng và Chứng khoán – vốn là động lực chính trong phiên tăng điểm hôm qua – chịu áp lực điều chỉnh với sắc đỏ bao trùm các mã trụ như CTG, TCB hay SSI, thì nhóm Công nghiệp và Năng lượng lại trở thành điểm sáng nâng đỡ chỉ số. Đáng chú ý, một số cổ phiếu riêng lẻ như GEE đã bật tăng mạnh bất chấp bối cảnh thị trường chung đang rung lắc. Ngược lại, nhóm Bất động sản vẫn trong trạng thái giằng co yếu, đặc biệt là các mã có thông tin tiêu cực về pháp lý hoặc kết quả kinh doanh kém khả quan vẫn tiếp tục bị chiết khấu mạnh.

Về thanh khoản, giá trị giao dịch trên sàn HOSE đạt hơn 19.500 tỷ đồng, giảm khoảng 20% so với phiên bùng nổ trước đó. Sự sụt giảm này là minh chứng cho thái độ quan sát của nhà đầu tư khi chỉ số tiệm cận vùng kháng cự tâm lý 1.700 điểm trong khi nền đáy mới vẫn đang chờ được xác nhận. Khối ngoại sau chuỗi ngày bán ròng miệt mài đã bắt đầu có dấu hiệu chứng lại khi quay lại mua ròng rất nhẹ, chỉ khoảng 3,3 tỷ đồng trên sàn HOSE, tập trung gom mạnh các cổ phiếu đầu ngành như HDB và FPT. Đây chưa thể coi là tín hiệu đảo chiều tuy nhiên khi nhóm này dừng bán cũng sẽ phần nào giúp ổn định tâm lý thị trường trong ngắn hạn khi dòng tiền nội vẫn đang đóng vai trò dẫn dắt chủ đạo.

Nhìn về phiên giao dịch kế tiếp, thị trường được dự báo sẽ tiếp tục trạng thái rung lắc và tích lũy quanh vùng 1.650 – 1.685 điểm. Việc VN-Index duy trì được trên ngưỡng hỗ trợ 1.665 điểm sau phiên hôm nay cho thấy xu hướng hồi phục vẫn chưa bị bẻ gãy, nhưng cần thêm một nhịp kiểm định (retest) để củng cố nền tảng giá trước khi hướng tới mục tiêu 1.700 điểm. Nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng, ưu tiên quản trị rủi ro danh mục và hạn chế việc mua đuổi trong các nhịp hưng phấn. Việc cơ cấu lại danh mục, tập trung vào các nhóm ngành có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt cho năm 2026 và các mã đang giữ được xu hướng tăng giá ổn định sẽ là chiến lược tối ưu ở giai đoạn hiện tại.

Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở mức DƯỚI 50% tổng tài sản.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1905. Điểm vào lệnh: 1905. Mục tiêu: 1925. Điểm cắt lỗ: < 1900
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1890. Điểm vào lệnh: 1890. Mục tiêu: 1880. Điểm cắt lỗ: > 1895

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

Chỉ báo đà lan tỏa tụt trở lại sâu dưới mức trung bình (50%) phản ánh rõ sự rút lui mạnh của dòng tiền trên diện rộng thị trường. Chiều hướng vận động của dòng tiền sẽ đi theo kích bản tiêu cực nếu dòng tiền hướng tới trạng thái "rũ bỏ" mạnh trên diện rộng (<10%) trên hầu hết các nhóm cổ phiếu nhưng chuyển động này sẽ dễ dàng hơn trong việc tiết cung mạnh và tạo tiền đề tạo đáy sớm và hồi phục thị trường. 

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Chỉ báo lực cầu và cung đang tiệm cận mực nhay cảm (10%) cho thấy cung và cầu không quá áp đáo. Theo đó người mua cũng chưa nhiệt tình trong khi người bán cũng bắt đầu không còn quá vội vàng để thoát vị thế ở vùng giá thấp nữa. Thông thường ở mức giá trị này, thị trường dễ có phiên hồi phục những nếu chưa có sự xác nhận tạo đáy của nhóm vốn hóa lớn thì độ tin cậy sẽ là khá thấp, rủi ro bẫy tăng giá (bulltrap) khá cao. Do đó vị thế mua mới nên quan sát và kiên nhẫn chờ tín hiệu xác nhận từ nhóm vốn hóa lớn nếu đang tìm điểm trở lại thị trường. Các vị thế bán cũng nên hành động chậm rãi và tập trung vào các nhịp hồi để cơ cấu tỷ trọng hơn là tiếp tục bán tháo một cách hoảng loạn trong các phiên tới. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Nhóm cổ phiếu có tính dẫn dắt chỉ số đang suy yếu rõ rệt trong đó nhóm BĐS cũng không còn là trọng số gánh thị trường khi đang dịch chuyển sang về vùng Suy yếu. Nhóm Ngân hàng thậm chí phản ứng tiêu cực hơn khi lọt vào vùng Giảm mạnh càng gây áp lực hơn cho chỉ số thị trường. Khi thị trường không còn nhóm trụ thì hầu hết các nhịp hồi phục sẽ khá yếu và thiếu bền vững vì vậy các vị thế mua mới nên chú ý quan sát tới đặc điểm này để có điểm giải ngân mới tối ưu nhất.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.