Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

LỰC ĐỠ KHỐI NGOẠI VÀ THỬ THÁCH NGƯỠNG TẠI 1750 ĐIỂM

Phiên giao dịch ngày 04/12/2025 khép lại với diễn biến tích cực cho chỉ số VN-Index, đánh dấu phiên tăng điểm thứ bảy liên tiếp, một chuỗi tăng dài nhất trong khoảng bốn tháng trở lại đây, đưa chỉ số đóng cửa tại mức 1.737,24 điểm, tăng 5,37 điểm so với phiên trước. Mặc dù biên độ tăng không quá mạnh mẽ như những phiên trước đó, và chỉ số có sự giằng co, rung lắc đáng kể trong phiên, nhưng lực cầu chủ động cuối phiên, đặc biệt là từ khối ngoại, đã giúp VN-Index giữ vững sắc xanh.

Thanh khoản toàn thị trường duy trì ở mức cao, với tổng giá trị giao dịch trên HOSE đạt hơn 26 nghìn tỷ đồng (khoảng 1 tỷ USD), cho thấy dòng tiền đang luân chuyển sôi động và sẵn sàng hấp thụ áp lực chốt lời. Điểm sáng lớn nhất của phiên là sự trở lại mạnh mẽ của khối nhà đầu tư nước ngoài khi họ duy trì xu hướng mua ròng phiên thứ ba liên tiếp, với giá trị mua ròng hơn 1.085 tỷ đồng trên cả 03 sàn. Sự tập trung mua ròng đột biến vào một số mã ngân hàng và thép vốn hóa lớn đã góp phần đáng kể củng cố đà tăng của chỉ số.

Xét về cơ cấu ngành, nhóm ngân hàng và chứng khoán tiếp tục khởi sắc đóng vai trò là trụ đỡ chính và là tâm điểm thu hút dòng tiền. Nhiều cổ phiếu ngân hàng ghi nhận mức tăng tốt. Nhóm chứng khoán cũng duy trì trạng thái tích cực, phản ánh kỳ vọng vào sự cải thiện thanh khoản hệ thống và triển vọng kinh doanh cuối năm. Bên cạnh đó, nhóm thép và một số cổ phiếu bất động sản vốn hóa vừa (midcap) cũng thể hiện sức bật đáng kể, cho thấy sự lan tỏa của dòng tiền đã bắt đầu mở rộng.

Tuy nhiên, áp lực chốt lời cục bộ vẫn hiện hữu, đặc biệt là ở nhóm cổ phiếu thuộc tập đoàn Vingroup (như VIC, VHM, VRE) đã kìm hãm đáng kể đà tăng của chỉ số chung. Điều này tạo nên sự phân hóa rõ rệt: trong khi nhóm trụ và một số midcap dẫn dắt thị trường, thì áp lực bán ở các mã cụ thể lại gây ra sự rung lắc. Quan điểm cho rằng thị trường sẽ giảm nếu như nhóm Vìngroup đảo chiều tuy nhiên kịch bản này có thể được khắc phục nếu đối trọng là nhóm Ngân hàng và phần còn lại của thị trường đủ sự đồng thuận và quyết liệt để bước vào nhịp hồi phục mới.  

Thị trường rõ ràng đang trong trạng thái tích cực nhưng cần đặc biệt thận trọng với các hành động giao dịch mới. Theo đó, về mặt kỹ thuật, VN-Index đã tiến sát vùng kháng cự mạnh quan trọng trong khoảng 1.750 – 1.770 điểm bằng một chuỗi tăng điểm liên tiếp đầy ấn tượng. Việc tiếp cận ngưỡng này có thể làm gia tăng áp lực chốt lời ngắn hạn từ những nhà đầu tư đã có lợi nhuận đáng kể.

Thị trường được nhận định có thể tiếp tục duy trì đà tăng trong phiên tới nhờ quán tính tích cực từ dòng tiền ngoại và sự hỗ trợ từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là ngân hàng và thép. Tuy nhiên, khả năng xảy ra các nhịp rung lắc, điều chỉnh hoặc giằng co mạnh là rất cao khi chỉ số kiểm định vùng kháng cự. Dòng tiền có xu hướng luân chuyển nhanh và tập trung vào các nhóm ngành có triển vọng rõ ràng (như Ngân hàng, Chứng khoán, Thép) và các cổ phiếu midcap có câu chuyện riêng.

Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu hợp lý, tiếp tục nắm giữ các vị thế đã có lợi nhuận và thuộc các nhóm ngành đang dẫn dắt. Đồng thời, cần chủ động theo dõi và cân nhắc chốt lời từng phần đối với các vị thế ngắn hạn khi chỉ số tiệm cận vùng kháng cự 1.750 - 1.770 điểm để bảo toàn thành quả. Việc mua mới hoặc gia tăng tỷ trọng nên được thực hiện một cách chọn lọc, ưu tiên các mã đang tích lũy tốt tại nền giá hỗ trợ hoặc có thông tin cơ bản vượt trội, thay vì mua đuổi ở những vùng giá cao.

Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở mức DƯỚI 50% tổng tài sản.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1980. Điểm vào lệnh: 1980. Mục tiêu: 1990. Điểm cắt lỗ: < 1975
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1970. Điểm vào lệnh: 1970. Mục tiêu: 1960. Điểm cắt lỗ: > 1975

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Dòng tiền có dầu hiệu hồi phục và lan tỏa rộng theo hướng tích cực điều này giúp khơi thông tâm lý thận trọng và gián tiếp cải thiện xác suất đầu tư ngắn hạn. Tuy nhiên với các vị thế giải ngân mới ở thời điểm thị trường đã có 07 phiên tăng liên tiếp thì sẽ cần phải chú ý tránh hành động mua đuổi, ưu tiên các cổ phiếu đang có nền giá tích lũy chặt chẽ và xuất hiện tín hiệu bật tăng kèm bùng nổ của thanh khoản. 

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Chỉ báo lực cầu đang vận động cải thiện và vượt trở lại trên mức 30%. Lần gần nhất chỉ báo này vượt mức 30% là vào giữa kể từ Tháng 8/2025 cho thấy lực mua chủ động đang chuyển biến tích cực. Phân kỳ dương giữa cầu và cung vẫn đang được đảm bảo cho thấy bên mua đang nắm thế áp đặt xu thế ngắn hạn. Trong bối cảnh nhóm vốn hóa lớn tiếp tục luân phiên nâng đỡ chỉ số thì dòng tiền sẽ vẫn có khả năng tiếp tục trở lại thị trường từ đó lan tỏa, giúp các cổ phiếu tạo đáy và bước vào nhịp hồi phục ngắn hạn. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Hiện tượng luân chuyển trụ giữa nhóm vốn hóa lớn (BĐS và Ngân hàng) được kỳ vọng duy trì được trạng thái và xu hướng hồi phục ngắn hạn cho thị trường. Diễn biến này cần tiếp tục được thể hiện qua sức bật mạnh mẽ và bền vững của nhóm Ngân hàng trong khi sự điều chỉnh của BĐS vẫn nằm trong phạm vì "lành mạnh" đủ để tạo nền giá mới nhưng không gây sập gãy xu thế tăng trung hạn. Bối cảnh giao dịch ổn định kèm thanh khoản cải thiện là điều kiện tốt giúp dòng tiền hoạt động tích cực, sôi động và hiệu quả hơn trong ngắn hạn. 

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.