HSC ONE
Phân bổ tài sản
Dòng tiền Luân chuyển - 03.03.2025
Dòng tiền Luân chuyển - 03.03.2025
Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research
BẤT ĐỘNG SẢN KHÓ THAY THẾ VAI TRÒ DẪN DẮT CỦA NGÂN HÀNG
Sự kiện liên quan tới BCG và những lo ngại tới nhóm cổ phiếu Ngân hàng có liên quan tới doanh nghiệp này đã trở thành tâm điểm của phiên giao dịch đầu tiên của Tháng 3. Trên thực tế động lực giữ sắc xanh tới cuối phiên cho thị trường lại đến đến từ nhóm cổ phiếu BĐS với những cái tên đầu ngành như VHM, VIC, DIG, PDR… Điểm tích cực cần được ghi nhận đó là sự luân chuyển của dòng tiền vẫn đang diễn ra, có sự lan tỏa và đồng thuận. Dòng tiền vì vậy không bị gián đoạn mà có xu hướng phân hóa liên tục tìm kiếm các mục tiêu mới trên thị trường. Do đó việc dòng tiền gọi tên nhóm BĐS vào thời điểm nhiều nhóm ngành cũng đã được điểm danh và bứt phá trong nhịp tăng từ 1220 điểm tới nay cũng là chuyển động dễ hiểu. Với tỷ trọng vốn hóa lớn thứ 02 trên thị trường chỉ sau nhóm Ngân hàng, lực kéo của BĐS là không hề nhỏ, các chỉ số luôn được hỗ trợ tích cực khi có các nhóm ngành này dẫn dắt. Tuy nhiên sự khác biệt trong các sóng tăng gần đây cho thấy mỗi khi nhóm BĐS hay những đại diện như VHM, VIC, DXG, DIG, NVL, PDR bật tăng tích cực cũng là lúc thị trường phản ứng thận trọng hơn hắn, các nhịp kéo tăng thường không kéo dài được lâu và thiếu yếu tố bền vững. Yếu tố cơ bản từ doanh nghiệp cũng như nội tại ngành BĐS có thể là nguyên nhân khiến dòng tiền e ngại và chưa tin tưởng đặt kỳ vọng lớn như trong các nhịp tăng kể từ năm 2022 trở về trước. Những khoản trái phiếu và vay nợ của nhóm BĐS nhìn chung vẫn chưa được giải quyết triệt để trong khi Luật Đất đai mới đi kèm các quy định rất chặt chẽ khiến làn sóng đầu cơ và biến động tại thị trường BĐS cho tới nay chỉ mới thoát khỏi trạng thái đóng băng và ấm dần lên.
Xen lẫn trong quá trình luân chuyển của dòng tiền hiện tại, một số nhóm ngành đã tăng nóng và sau quá trình điều chỉnh đang bắt đầu những dấu hiệu cân bằng để tìm điểm xác nhận vùng đáy mới. Điển hình như các dòng cổ phiếu Công nghệ, Viễn thông, Bán lẻ, Chứng khoán, Sản xuất Công nghiệp, Thực phẩm… Như vậy thực trạng thị trường đang ở giai đoạn phân hóa mạnh, dù mạch luân chuyển vẫn còn nhưng tâm điểm dẫn dắt không phải nhóm mà dòng tiền tự tin trong khi nhóm đã tăng nóng lại chưa sẵn sàng cho nhịp tăng mới. Do đó nếu không có những thông tin hoặc sự kiện đột biến và rất tích cực thì có thể thị trường sẽ chưa sớm có sự bứt phá mạnh ở thời điểm này và điều đó phù hợp với trạng thái vận động tích lũy trên nền hỗ trợ mới hình thành tại 1300 điểm mà Vnindex cần phải có. Các chỉ báo định lượng vẫn tiếp tục ghi nhận sự sụt giảm dần của lực cầu ngắn hạn, sắc xanh thị trường vẫn đang được duy trì thông qua nỗ lực đỡ trụ luân phiên. Vị thế mua mới tiếp tục cân nhắc hạn chế khi thị trường chưa có những điểm nhúng giảm phù hợp.
Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở trên 50% tổng tài sản.
- Phái sinh có chiến lược: Vị thế Long gặp nhiều hạn chế. Canh Short nếu các điều kiện thỏa mãn
Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1365. Điểm vào lệnh: 1365. Mục tiêu: 1375. Điểm cắt lỗ: < 1363
Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1358. Điểm vào lệnh: 1358. Mục tiêu: 1350. Điểm cắt lỗ: > 1360
.png)
- Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
- Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.
MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG
- Chỉ báo đà lan tỏa cho thấy có biến động sụt giảm đáng kể ở cả 03 nhóm vốn hóa trong phiên giảm hôm nay. Có thể thấy chỉ số thị chung phản ứng mạnh với phiên rung lắc hôm nay tuy nhiên trạng thái kết phiên vẫn tích cực do được nhóm vốn hóa lớn không giảm sâu. Dòng tiền cũng ghi nhận sự hạ nhiệt trên các nhóm vốn hóa vừa và nhỏ.
.png)
THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN
- Cung và cầu đều đang phân kỳ âm mạnh cho thấy thị trường không nhận được nhiều sự hỗ trợ của lực cầu. Đáng chú ý là bên bán hôm nay dù giảm nhưng lực cầu giảm mạnh hơn thể hiện có áp lực chốt lời ngắn hạn nhưng chưa có cầu đối ứng đủ lớn. Điều này có thể sẽ ảnh hưởng tới xu thế thị trường chung nếu như không sớm có sự cân bằng với sự trở lại mạnh mẽ của lực cầu chủ động.
.png)
XU HƯỚNG NGÀNH
.png)
Đại diện trong vùng Tăng mạnh chỉ có ngành Bảo hiểm cho thấy thị trường chưa được dẫn dắt bởi nhóm ngành có độ tin cậy cao. Hiện tượng tương tự cũng đang xảy ra ở vùng Hồi phục khi chỉ có những ngành có vốn hóa vừa và nhỏ đang hoạt động mạnh như Chứng khoán, Hóa chất. Nhóm Ngân hàng đang có chuyển biến mạnh theo hướng tích cực ở nhóm đầu ngành như VCB, BID tuy nhiên cần thêm đủ thời gian để có thể xác lập được lực mạnh cho chỉ số thay vì những hiệu ứng bật hồi yếu và thiếu bền vững. Nhóm có trọng số lớn thứ 2 trên thị trường là BĐS cũng gặp tình trạng tương tự khi đang trong vùng Giảm mạnh càng khiến độ tin cậy và sức bật của nhịp hồi phục hiện tại có nhiều hạn chế.
TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời
.png)
Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.
HỒI PHỤC Canh mua tích lũy
.png)
Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.
SUY YẾU Canh bán cơ cấu
.png)
Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.
GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy
.png)
Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.
