Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

NGÂN HÀNG NHẬP CUỘC ĐÚNG LÚC

Phiên giao dịch ngày 03/12/2025 tiếp tục chứng kiến đà tăng mạnh mẽ, củng cố xu hướng tích cực đã thiết lập trong những phiên gần đây. Chỉ số VN-Index đóng cửa ở mức 1.731,77 điểm, tăng 14,71 điểm (+0,86%), củng cố kỳ vọng hướng tới ngưỡng kháng cự tâm lý quan trọng tại 1.750 điểm. Đây là phiên tăng điểm thứ sáu liên tiếp, cho thấy tâm lý cởi mở và dòng tiền mạnh mẽ đang quay trở lại thị trường.

Điểm nhấn nổi bật nhất trong phiên hôm nay chính là sự bùng nổ ấn tượng của nhóm cổ phiếu Ngân hàng trong bối cảnh BĐS đang thể hiện dấu hiệu tăng nóng. Lực mua chủ động gia tăng mạnh đã đẩy giá nhiều cổ phiếu trụ cột đạt mức tăng rất cao. Trong rổ VN30, nhóm Ngân hàng gần như tăng điểm đồng loạt, với nhiều mã lớn như CTG (+6,01%), BID (+4,21%), MBB (+4,25%), VPB (+4,67%), VCB (+2,66%), TCB (+2,05%) đều góp phần lớn vào đà tăng của chỉ số. Sự trở lại của nhóm "trụ" này, vốn có vai trò dẫn dắt và vốn hóa lớn, đã tạo sự lan tỏa tích cực đến toàn thị trường, giúp độ rộng nghiêng hẳn về bên mua (225 mã tăng trên HOSE).

Đồng thời, một số dại diện nhóm Midcap như nhóm Bán lẻ cũng ghi nhận diễn biến rất sôi động và tích cực, với các mã như MWG (+5,88%), FRT (+6,97%), DGW (+7,34%) bùng nổ mạnh mẽ, phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư vào kết quả kinh doanh Quý IV và triển vọng tiêu dùng cuối năm. Sự đồng thuận lan tỏa cũng được ghi nhận ở nhóm Chứng khoán và Bất động sản với đa số cổ phiếu tăng điểm, dù mức tăng không quá đột biến và bùng nổ. Chuyển biến trên trở thành đối trọng rất kịp thời khi nhóm Vingroup chịu áp lực điều chỉnh (đặc biệt VIC giảm 2,04%), đồng thời giúp chỉ số thị trường vẫn duy trì được quán tính hồi phục cần thiết.

Dòng vốn ngoại hôm nay thực sự tạo bùng nổ lớn sau vài phiên có dấu hiệu mua ròng trở lại khi họ mua ròng kỷ lục với giá trị đột biến trên HOSE lên tới khoảng 3.798 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào VPL (3.439 tỷ đồng) và một số mã Ngân hàng như MBB, VPB, CTG. Thanh khoản toàn thị trường cũng cải thiện, với giá trị giao dịch trên HOSE đạt gần 24.331 tỷ đồng, cao hơn mức bình quân 20 phiên, cho thấy dòng tiền nội đã nhập cuộc tích cực hơn theo xu hướng tăng cùng sự ủng hộ của nhóm ngoại.

Thị trường đang trong một nhịp hồi phục với sự tiếp sức từ nhóm Ngân hàng và sự manh nha trở lại của khối ngoại. Tuy nhiên, sau chuỗi tăng điểm liên tiếp, quan điểm thận trọng về khả năng xuất hiện nhịp rung lắc kỹ thuật đang được cân nhắc chú ý đặc biệt là khi chỉ số đang tiệm cận dần mục tiêu chính của nhịp này tại 1.750 điểm. Điều này làm tăng xác suất xuất hiện các nhịp điều chỉnh, rung lắc trong phiên tới để kiểm tra lại lực cầu và làm "nguội" chỉ số. Ngoài ra, thanh khoản hiện tại có cải thiện và độ rộng thị trường tích cực, nhưng sự tập trung quá lớn vào nhóm BĐS trong khi chưa có tín hiệu xác nhận sự trở lại bền vững của nhóm Ngân hàng cũng như của khối ngoại có thể tạo ra sự phân hóa khi lực cầu ở các nhóm ngành khác chưa thực sự đồng đều.

Theo đó, với các nhà đầu tư chuyên nghiệp nên duy trì tâm lý khách quan, theo dõi sát diễn biến, có thể ưu tiên nắm giữ các vị thế đã có lợi nhuận tốt, đặc biệt ở nhóm Ngân hàng và Bán lẻ. Trong trường hợp chỉ số tiếp tục tăng nóng, nhà đầu tư nên cân nhắc chốt lời từng phần khi cổ phiếu đạt mục tiêu ngắn hạn hoặc tiếp cận các ngưỡng kháng cự mạnh, nhằm bảo toàn thành quả đặc biệt là vùng 1.750 điểm.

Việc mua đuổi giá cao trong các phiên tăng mạnh là khá rủi ro ở thời điểm này. Chỉ nên xem xét giải ngân thăm dò với tỷ trọng thấp tại các nhịp rung lắc, điều chỉnh của thị trường, và tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, có câu chuyện riêng (như kết quả kinh doanh Quý IV tích cực), và chưa tăng quá nóng so với mặt bằng chung. Ngưỡng hỗ trợ gần nhất được quan sát là quanh vùng 1.715 - 1.700 điểm.

Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở mức DƯỚI 50% tổng tài sản.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1975. Điểm vào lệnh: 1975. Mục tiêu: 1990. Điểm cắt lỗ: < 1973
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1970. Điểm vào lệnh: 1970. Mục tiêu: 1960. Điểm cắt lỗ: > 1973

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Dòng tiền thiếu ổn định khi tụt giảm nhanh tại nhóm vốn hóa lớn khiến chỉ số thị trường khó tránh khỏi áp lực kéo giảm. Các nỗ lực hồi phục gần đây của dòng tiền rõ ràng còn yếu (quanh mức 50%) nên diễn biến này cần được duy trì và củng cố cho tới khi tạo được sự đồng thuận và lan tỏa rộng từ đó mới có điều kiện để hình thành điểm bùng nổ theo đà trên toàn thị trường. 

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Chỉ báo lực cầu và cung đang vận động ở vùng thấp cho thấy bên mua và bán đều đang thận trọng trong các giao dịch ngắn hạn. Đã có một vài phiên liên tiếp lực cầu vượt trở lại đường cung nhưng xu thế này cần thêm thời gian để xác nhận trở thành xu thế đặc biệt là tín hiệu đồng thuận hồi phục của dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Vẫn là trạng thái phân hóa mạnh trong các nhóm cổ phiếu do dòng tiền luân chuyển kém thiếu sự lan tỏa và đồng thuận. Ngay trong nhóm vốn hóa lớn, nhóm trụ BĐS với đại diện là VIC, VHM, VRE, VPL vẫn đang trong chuỗi dẫn dắt thị trường nhờ đó chỉ số cũng được hỗ trợ. Tuy nhiên các nhóm khác đặc biệt là Bank, Chứng khoán... thường hút thanh khoản và hỗ trợ tâm lý thị trường lại chưa cho thấy những tín hiệu xác nhận trở lại dẫn dắt. Khi nào tình trạng này chưa được cải thiện theo hướng lan tỏa và mở rộng tạo sự đồng thuận trên diện rộng thị trường thì cơ hội cho một bứt phá mới cho thị trường vẫn khá mở nhạt. Vị thế giao dịch ngắn hạn nên kiểm soát và hạn chế giao dịch với tỷ trọng lớn trong bối cảnh hiện tại. 

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.