Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

THẮT DÂY AN TOÀN

Trước 02 sự kiện lớn gồm FED công bố lãi suất điều hành cùng với hợp đồng phái sinh Tháng 12 đáo hạn, tuần mới sẽ khó tránh khỏi nhiều biến động cũng như tâm lý giao dịch thận trọng.  Dưới góc nhìn kỹ thuật, tuần giao dịch vừa qua phản ánh đúng thực trạng thị trường cũng như phù hợp với sự điều chỉnh cần thiết sau 02 tuần tăng nóng trước đó. Biên độ gần 100 điểm tính từ đáy ngắn hạn 1200 điểm đã gần như được sử dụng hết sau 02 tuần vì vậy áp lực và tâm lý chốt lời đang quay trở lại. Mặc dù vậy, thanh khoản trong tuần qua thấp đáng kể đặc biệt là phiên cuối tuần cho thấy các vị thế đang nắm giữ cổ phiếu chưa có nhiều quan ngại trước các biến động ngắn hạn. Góc nhìn định lượng cũng cho nhưng tín hiệu tương tự khi chỉ báo lực cầu và đặc biệt là lực cung đều đang giảm dốc tương đối nhanh thể hiện sức mua vào cũng như nhu cầu chốt vị thế ngắn hạn đang suy yếu dần về cuối tuần. Trên chỉ báo vận động dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn cho thấy sự rút lui đáng kể của dòng tiền tại nhóm này gây ra ảnh hưởng không nhỏ tới sự vận động của chỉ số thị trường cụ thể chính là chuỗi 04 phiên giảm liên tiếp gần đây. Các trọng số lớn đại diện các nhóm ngành dẫn dắt xu thế và thanh khoản như Ngân hàng (VCB), Thép (HPG), Chứng khoản (SSI), BĐS (VHM)… đều đóng góp tỷ trọng kéo giảm chỉ số đáng kể.

Như vậy, rủi ro một lần nữa được định vị có liên quan tới các nhóm cổ phiếu trọng số lớn đang có dấu hiệu chiết khấu ngắn hạn và đương nhiên cơ hội thị trường ngừng rơi thậm chí hồi phục cũng phụ thuộc lớn vào các dòng cổ phiếu này. Để đánh giá các rủi ro và cơ hội tiếp theo trước tiên cần nhìn nhận thể trạng của các yếu tố dẫn dắt thị trường. Theo đó, các vị thế kỹ thuật của nhóm trụ hiện tại đều đã hạ về nền hỗ trợ quan trọng ngắn hạn do đó phản hồi bật tăng là không khó và nếu kết hợp được sự đồng thuận trên diện rộng thì vùng 1250-1260 điểm sẽ vẫn đã và đang hỗ trợ và duy trì trạng thái tích cực cho xu thế thị trường cũng như các vị thế giao dịch ngắn hạn. Quan điểm này cũng phù hợp với trạng thái của các chỉ báo định lượng vì các tín hiệu đảo chiều đều chưa xác nhận khả năng xảy ra rũ bỏ ngắn hạn của dòng tiền. Yếu tố phái sinh có thể sẽ tạo tác động tâm lý cho tới phiên thứ 05 đối với thị trường cơ sở trong khi sự kiện công bố lãi suất của FED không quá bất ngờ nếu vẫn thực hiện thêm một đợt cắt giảm 0,25 điểm cơ bản trong Tháng 12 này. Rõ ràng các yếu tố bất định vẫn hiện hữu sẽ tạo điều kiện cho các vị thế mua có lợi thế canh chiết khấu trong các nhịp chỉnh đặc biệt là nhóm nhà đầu tư cơ bản và có tầm nhìn trung và dài hạn với doanh nghiệp. Những dòng cổ phiếu có động lượng tốt hơn so với thị trường sẽ phù hợp hơn đối với các vị thế lướt sóng ngắn hạn khi thị trường sớm lấy lại thằng bằng điển như các nhóm thuộc ngành CNTT, Viễn thông, Hóa chất, Tài nguyên CB, Chứng khoán, Dầu khí, Hàng cá nhân…

Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở mức trên 50% tổng tài sản.

• Phái sinh có chiến lược: Hạn chế mở vị thế mới đối với hợp đồng Tháng 12 do biên vận động thu hẹp, lợi nhuận mỏng.

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1340. Điểm vào lệnh: 1340. Mục tiêu: 1345. Điểm cắt lỗ: < 1337
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1330. Điểm vào lệnh: 1330. Mục tiêu: 1325. Điểm cắt lỗ: > 1333

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Trạng thái dòng tiền vẫn đang ở trạng thái tích cực sau khi nhóm vốn hóa lớn bắt đầu vào vùng "nóng"(>80%) và hạ nhiệt dần. Theo đó, hiện tương rung giật trên chỉ số có rủi ro vẫn tiếp tục do các cổ phiếu trụ vẫn chưa ổn định và xác nhận được vùng hỗ trợ mạnh.

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Cặp chỉ báo cầu và cung hạ nhiệt khá nhanh làm ảnh hưởng tới xu thế của lực cầu, kéo theo sức mua ngắn hạn suy yếu. Điểm tích cực đó là phân kỳ dương giữa cầu và cung vẫn được duy trì cho thấy dù bên mua chưa sẵn sàng mở vị thế nhưng bên bán cũng không quá mặn mà ở vùng giá hiện tại. Điều này giảm đáng kể áp lực lên xu thế vận động của chỉ số đặc biệt là khi bên mua đang thận trọng và chờ đợi cơ hội mua mới.

XU HƯỚNG NGÀNH

Dòng tiền chuyển dịch rất đa dạng trên nhiều nhóm cổ phiếu. Tuy nhiên các cổ phiếu ngành có vốn hóa lớn như Ngân hàng, BĐS, Thực phẩm đang có dấu hiệu yếu đi thông qua sự di chuyển hướng vào vùng Giảm mạnh. Rất may dù xu thế ngành kém nhưng các cổ phiếu có trọng số lớn nhất ngành vẫn đang ở trạng thái tích cực vì vậy rủi ro giảm mạnh của ngành được hạn chế đáng kể. Khi thị trường không có nhóm dẫn dắt đủ mạnh sẽ khiến chỉ số thị trường hay xảy ra các phiên rung lắc, xu thế tăng bị cản trở. Hiện tượng lình sình, điều chỉnh chỉ có thể kết thúc khi các dòng cổ phiếu vốn hóa lớn có dấu hiệu nhận được tiền trở lại và vận động tích cực hướng về các vùng như Hồi phục và Tăng mạnh.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.