Phiên giao dịch ngày 17/11/2025 kết thúc với mức tăng điểm tích cực của các chỉ số chính, đặc biệt là VN-Index tuy nhiên thanh khoản vẫn duy trì ở mức trung bình thấp so với giai đoạn thị trường sôi động trước đó, phản ánh tâm lý giao dịch vẫn còn tương đối thận trọng. VN-Index đã thể hiện nỗ lực bứt phá khỏi ngưỡng kháng cự gần tại 1650 điểm, với sự hỗ trợ từ dòng tiền tham gia chủ yếu vào nhóm cổ phiếu Vốn hóa lớn (VN30) và một số cổ phiếu Midcap có câu chuyện kinh doanh và lợi nhuận Quý IV tích cực nhưng xu thế giá đã có sự chiết khấu sâu đáng kể.

Dưạ trên các chỉ báo kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn đang được củng cố. Tuy nhiên, việc chỉ số tiếp cận các ngưỡng cản tâm lý/kháng cự mạnh quanh vùng 1650-1670 điểm có thể kích hoạt áp lực chốt lời. Ngoài ra, dòng tiền hôm nay được đánh giá là có sự phân hóa rõ rệt. Nổi bật là nhóm Ngân hàng (Banks) và Bất động sản Khu công nghiệp (KCN). Sự hồi phục của nhóm Ngân hàng, đặc biệt là các mã có tỷ lệ CAR (Tỷ lệ an toàn vốn) và NIM (Biên lãi ròng) ổn định, đóng vai trò quan trọng trong việc nâng đỡ chỉ số. Nhóm KCN tiếp tục duy trì đà tăng nhờ kỳ vọng vào dòng vốn FDI và việc mở rộng sản xuất.

Với mức thanh khoản duy trì quanh mức 15.000 - 18.000 tỷ đồng và dù có tăng nhẹ so với phiên trước nhưng vẫn chưa đủ thuyết phục để xác nhận một xu hướng tăng bền vững. Điều này ngụ ý rằng, đa số nhà đầu tư lớn và tổ chức vẫn đang giữ trạng thái quan sát và chỉ giải ngân thăm dò, đặc biệt là trong các nhịp/phiên giảm để tận dụng chiết khấu.

Thị trường trong các phiên gần đây có dấu hiệu “ấm lên” do đang phản ứng tích cực với một số thông tin vĩ mô và chính sách. Theo đó, kỳ vọng về việc lãi suất duy trì ở mức thấp hoặc tiếp tục có dư địa giảm nhẹ trong quý I/2026 đang hỗ trợ mạnh mẽ cho các ngành thâm dụng vốn như Bất động sản và Chứng khoán. Trong khi đó tỷ giá đang có xu hướng ổn định trở lại sau giai đoạn căng thẳng, giảm bớt áp lực lên chi phí nhập khẩu và hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết. Ngoài ra, mùa công bố KQKD quý III và kỳ vọng về tăng trưởng lợi nhuận quý IV và cả năm 2025 của một số doanh nghiệp cũng là nhưng động lực khiến thị trường phân hóa mạnh đặc biệt là tại nhóm Midcap.

Như vây, VN-Index có thể tiếp tục quán tính tăng điểm để kiểm tra lại vùng kháng cự mạnh tại 1660-1700 điểm trong các phiên tới. Dòng tiền vẫn sẽ tiếp tục phân hóa, tập trung vào các cổ phiếu đã tích lũy đủ và có nền tảng cơ bản tốt. Áp lực chốt lời mạnh dần có thể xuất hiện khi chỉ số tiệm cận vùng kháng cự. Dưới góc nhìn thận trọng, nếu lực cầu suy yếu đột ngột và áp lực bán tăng mạnh, chỉ số có thể quay đầu kiểm tra lại vùng hỗ trợ dưới tại 1600 điểm. Kịch bản này dễ xảy ra nếu thị trường quốc tế có diễn biến tiêu cực bất ngờ hoặc thanh khoản duy trì ở mức quá thấp.

Theo đó, vị thế nắm giữ cổ phiếu nên duy trì tỷ trọng ở mức trung bình (50-70%) và tránh sử dụng đòn bẩy (margin) quá cao trong bối cảnh thanh khoản chưa thực sự thuyết phục. Cũng có thể cân nhắc chốt lời từng phần khi cổ phiếu và chỉ số chạm ngưỡng kháng cự mạnh để hiện thực hóa lợi nhuận. Đối với nhà đầu tư muốn mua mới, chỉ giải ngân thăm dò với tỷ trọng thấp (20-30%) tại các vùng giá điều chỉnh/hỗ trợ của các cổ phiếu có KQKD dự phóng tích cực hoặc thuộc nhóm hưởng lợi từ chính sách/vĩ mô (đầu tư công, chứng khoán, KCN).

Thị trường đang ở trạng thái tích cực trong ngắn hạn nhưng vẫn tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh do thanh khoản chưa đột phá và việc tiệm cận vùng kháng cự kỹ thuật. Việc quản trị rủi ro và lựa chọn cổ phiếu có câu chuyện rõ ràng là yếu tố then chốt trong phiên tới.