Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

HỖ TRỢ 1.645-1.650 VẪN KIÊN CỐ NHƯNG CẦN HÀNH ĐỘNG CHẬM LẠI

Dòng tiền thị trường đang ở trạng thái phân hóa mạnh. VN-Index dù có những phiên hồi phục nhẹ và tích lũy quanh vùng 1.645 - 1.660 điểm nhưng thanh khoản vẫn ở mức thấp hơn trung bình 20 phiên, cho thấy dòng tiền yếu, dễ tạo bẫy tăng (bull trap), không đủ sức đẩy thị trường tiếp tục bứt phá bền vững. Phiên 19/11 chứng kiến áp lực bán gia tăng mạnh về cuối ngày, kéo chỉ số giảm 10,92 điểm, đóng cửa tại 1.649 điểm, với thanh khoản tăng nhưng vẫn chỉ ở mức cảnh báo về sự suy yếu dòng tiền lớn.

Nhóm ngành dẫn dắt hiện chưa có đột biến rõ ràng. Nhóm ngân hàng và chứng khoán vẫn được chú ý nhưng chưa tạo lực kéo bền vững cho chỉ số. Những nhóm ngành khác có dấu hiệu phân hóa cao, chỉ một số mã riêng lẻ có thanh khoản và vốn ngoại tập trung. Dấu chân dòng tiền lớn đáng lưu ý khi khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh lên đến 716 tỷ đồng trong phiên, thể hiện rõ sự nghi ngại về xu hướng thị trường ngắn hạn và đồng thuận rút vốn khỏi nhiều mã. Tự doanh cũng quay đầu bán ròng nhẹ sau giai đoạn mua vào trước đó, báo hiệu áp lực chốt vị thế của “dòng tiền lướt sóng” đang gia tăng. Các mã bị bán ròng tập trung ở nhóm cổ phiếu xây dựng và tài chính, hàm ý rủi ro ngành đang tăng lên.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn của VN-Index đang trong giai đoạn tích lũy trong vùng hỗ trợ mạnh 1.645 – 1.650 điểm. Kháng cự gần nhất tập trung tại vùng 1.660 – 1.670 điểm đã nhiều lần cản bước chỉ số, thể hiện áp lực cung tại đây rất lớn. Mốc hỗ trợ cứng này nếu bị xuyên thủng sẽ kéo thị trường rơi về vùng 1.600 - 1.620 điểm trong kịch bản xấu. Ngoài ra, các chỉ báo kỹ thuật như RSI và MACD chưa thể hiện tín hiệu hồi phục mạnh, chủ yếu đang ở vùng trung tính đến hơi tiêu cực, nên chưa thể đưa khuyến nghị gia tăng tỷ trọng. Sự không đồng thuận giữa các chỉ báo với diễn biến giá cảnh báo khả năng còn xuất hiện bẫy giá tăng. Nhìn chung, tâm lý nhà đầu tư vẫn duy trì trạng thái thận trọng, độ rộng thị trường cân bằng nhưng thanh khoản rất hạn chế, tạo điều kiện cho các nhịp rung lắc mạnh và bull trap xuất hiện.

Trong bối cảnh hiện tại, tỷ trọng danh mục đề nghị duy trì ở trạng thái thận trọng với khoảng 50% cổ phiếu và 50% tiền mặt để tránh rủi ro dòng tiền tháo chạy đột ngột. Phe giữ tiền nên chờ đợi tín hiệu vững vàng tại vùng tích lũy quanh 1.645 – 1.650 điểm, canh mua thăm dò có chọn lọc với các cổ phiếu nền tảng cơ bản, có dòng tiền lớn hỗ trợ và có nền tích lũy kỹ thuật tốt, không mua theo cảm tính hoặc mua đuổi tới vùng kháng cự  1.690 – 1.700 điểm.

Nhóm đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao nên giảm tỷ trọng ở các mã đã tăng nóng hoặc bị bán ròng mạnh, ưu tiên cơ cấu sang nhóm có P/E hấp dẫn và không bị dòng tiền lớn rút ra. Cẩn trọng với nhóm ngành xây dựng và tài chính đang chịu áp lực bán nhiều. Mạnh dạn chốt lời hoặc hạ tỷ trọng nhóm cổ phiếu có tín hiệu thanh khoản bất thường hoặc bị khối ngoại bán ròng rõ nét. Trong trung và dài hạn, các mã ngân hàng lớn có định giá hợp lý và nền tảng cơ bản ổn định có thể được chú ý với điều kiện mua khi giá kiểm định lại vùng hỗ trợ vững chắc.

Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở mức DƯỚI 50% tổng tài sản.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1890. Điểm vào lệnh: 1890. Mục tiêu: 1895. Điểm cắt lỗ: < 1887
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1878. Điểm vào lệnh: 1878. Mục tiêu: 1868. Điểm cắt lỗ: > 1880

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Dòng tiền vẫn chuyển động theo hướng cải thiện dần tuy nhiên chưa đủ mạnh và bền vững để tạo thành xu thế. Các diễn biến này cần được duy trì và củng cố tạo sự đồng thuận và lan tỏa rộng từ đó tạo điều kiện để hình thành điểm bùng nổ theo đà trên toàn thị trường. 

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Chỉ báo lực cầu và cung đang vận động ở vùng thấp cho thấy bên mua và bán đều đang thận trọng trong các giao dịch ngắn hạn. Đã có một vài phiên liên tiếp lực cầu vượt trở lại đường cung nhưng xu thế này cần thêm thời gian để xác nhận trở thành xu thế đặc biệt là tín hiệu đồng thuận hồi phục của dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Nhóm vốn hóa lớn cuối cũng cũng không tránh khỏi đà bán chung của thị trường, chỉ số chịu áp lực giảm là khó tránh khỏi. Hiện cả 02 nhóm trụ là Ngân hàng và BĐS đều rơi vào vùng Giảm mạnh và Suy yếu, khả năng phục hồi của chỉ số cũng trở nên khó khăn hơn. Diễn biến này sẽ quyết định lớn tới khả năng tiếp tục giảm hoặc cơ hội sớm tạo đáy của chỉ số thị trường. Một số nhóm ngành đặc biệt là tại Midcap lại cho thấy sự phân kỳ tích cực đáng chú ý so với đà giảm chung (Viễn thông, Công nghệ, Thực phẩm, Dầu khí, Dịch vụ CN, Hóa chất...) có thể đây sẽ là một số trọng điểm sôi động trong tuần mới của dòng tiền. 

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.