Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

SAU GIẢM SẼ LÀ GIAI ĐOẠN ỔN ĐỊNH VÀ PHÂN HÓA

Lập luận để đưa ra quan điểm về sự phân hóa sắp tới đến từ một số biến động gần đây. Sau một phiên giảm với số điểm cao lịch sử thì có lẽ phiên hồi hôm nay khó có thể coi là tín hiệu xác nhận đáy của nhịp điều chỉnh mà đơn thuần là một sự phản kháng mang tính kỹ thuật khi chạm vào mức hỗ trợ mạnh. Quan sát các chỉ báo định lượng đang cho thấy lực Cầu đang sụt giảm mạnh và phiên hồi phục hôm nay vẫn chưa thuyết phục được dòng tiền quay lại. Điều đó cho thấy phiên hồi hôm nay chủ yếu nhờ bên Bán đã bớt hoảng loạn hơn. Với lợi thế này có thể phiên hồi kỹ thuật sẽ tiếp tục xảy ra trong phiên tới nhưng nếu lực Cầu không có sự cải thiện thì độ tin cậy đẻ xác nhận đáy đợt điều chỉnh vẫn là thấp và cần thêm thời gian tích lũy thêm. Trong bối cảnh cận kề phiên đáo hạn, đỉnh lịch sử 1200 điểm và một tâm lý trực chờ chốt lời trước kỳ nghỉ lễ âm lịch... có lẽ hơi khó để đòi hỏi lực Cầu bùng nổ ngay lập tức. Ngoài ra, nhóm vốn hóa lớn tiếp tục cho biểu hiện chưa muốn nhập cuộc trở lại vai trò hỗ trợ thị trường mà ngược lại sức ì của chỉ số phiên hôm nay một phần cũng do sự chưa quyết liệt hồi phục từ nhóm này. Mặc dù vậy, thị trường chứng khoán luôn cần nhìn về phía trước và đánh giá các cơ hội một cách cụ thể để có chiến lược đón đầu phù hợp. Theo đó, dù có thể dòng tiền có thể sẽ chậm lại khi áp sát giai đoạn Tết Nguyên đán nhưng các mốc sự kiện quan trọng như công bố KQKD Quý IV và cả năm 2020, tổ chức ĐHCĐ thường niên đưa ra kế hoạch năm 2021 và kỳ trả cổ tức hâp dẫn... sẽ là các thông tin thúc đẩy dòng tiền sớm quay trở lại thị trường trong Quý I/2021 như một chu kỳ hàng năm. Đây cũng là lý do sẽ kéo theo sự phân hóa của dòng tiền dựa trên các kỳ vọng và định giá tiềm năng đối với các cơ hội đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp trong thời gian tới.

     Chú ý: Thực phẩm (QNS, SBT, VHC), Tài nguyên cơ bản (HPG, HSG, NKG, POM ), Ngân hàng (TCB, VPB, MBB, HDB), BĐS (VHM, VRE, NVL, BCM, IDC, KBC, PDR, KDH, NLG, SIP), Hàng & Dịch vụ CN (ACV, VEA, REE, VSC, VTP), Điện nước (POW, PGV, HND), XD&VLXD (VCS, SZC, SNZ, VGC, CTR), Hóa chất (GVR, PHR, DCM, DPM, DPR, DGC), Hàng cá nhân & gia dụng (TLG, TCM, GIL, MSH), Dịch vụ tài chính (VCI, HCM, SSI, VND, E1VFVN30), Bán lẻ (MWG, PET), CNTT (FPT), Viễn thông (VGI, MFS, TTN), Ô tô (CSM, HAX), Du lịch giải trí (VJC, HVN, SCS, SAS), Bảo hiểm (BVH), Dầu khí (PVS, PVD, BSR, OIL).

• Phái sinh đã cho nhưng tín hiệu ban đầu của nền hỗ trợ mới sau khi kìm lại đã giảm của chỉ số phái sinh phiên hôm nay. Theo đó hệ thống kháng cự hiện đang hình thành tại 1130, 1140 và rất mạnh tại 1160 trong khi hỗ trợ tập trung tại 1120, 1100 và rất mạnh tại 1090. Hiện mức đảo chiều pivot point đang nằm tại 1130 do đó khi chỉ số còn dưới ngưỡng này thì phe Short vẫn đang ở thế chi phối xu thế ngắn hạn. 
• Chứng quyền hồi phục tốt với đà tăng lan tỏa. Thanh khoản có sự sụt giảm nhưng vẫn duy trì tại các vùng cao cho thấy dòng tiền vẫn đang duy trì tốt. NĐT nước ngoài giă tăng áp lực bán ròng. Áp lực bán dồn mạnh vào nhóm CW mới được phát hành của KIS như CMSN2101/2, CHDB2101. Tiếp tục quan sát và nắm giữ nhóm CW hiện tại.

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Cung & Cầu giảm mạnh đồng thuận với chiều giảm của chỉ số thị trường trong đó lực Cầu giảm mạnh nhất cho thấy lực bắt đáy tiếp tục thận trọng. Trạng thái phân kỳ âm vẫn chưa cải thiện và phe bán vẫn là bên có quyền quyết định khả năng đi tiếp của chỉ số thị trường. Trong phiên hôm nay, chỉ báo Đà lan tỏa của nhóm vốn hóa lớn cắm đầu giảm mạnh cắt xuống đường MA10 phát đi cảnh báo nguy hiểm. Tín hiệu này cho thấy nhóm vốn hóa lớn đang ủng hộ sự điều chỉnh hiện tại của chỉ số. Đây là lý do mức hồi phục của chí số thị trường phiên hôm nay ở mức khiêm tốn. Như vậy chỉ báo này phải sớm phục hồi và phân kỳ dương cần xuất hiện trở lại với cặp chỉ báo Cung & Cầu mới phát đi tín hiệu bùng nổ mới cho xu thế ngắn hạn.

s

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục với nhóm dùng hoặc không dùng margin đang cho tín hiệu có thể xem xét dần đến khả năng gia tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu.

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 22,5 % trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 49,2% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Chỉ số thị trường giảm mạnh do đó cũng khiến các nhóm ngành phân bố khá tiêu cực. Đa phân nhóm cổ phiều đều tập trung tại vùng Suy yếu và Giảm mạnh. Ngay cả nhóm trụ là Ngân hàng, BĐS và Thực phẩm cũng không tranh khỏi thực trạng này. Tuy nhiên chỉ còn Ngân hàng là trong vùng Suy yếu do đó được kỳ vọng sớm hồi phục để hỗ trợ chỉ số tuy nhiên điều này cũng khá khó khăn khi mà VCB lại đang nằm ở trạng thái tiêu cực. Để đảo ngược tình thế hiện tại thì vị thế của các nhóm trụ phải nhanh chóng tạo đáy và dịch chuyển trở lại các vùng có tín hiệu tích cực hơn như vùng Hồi phục hoặc Tăng mạnh.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. 

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.