HSC ONE
Phân bổ tài sản
Dòng tiền Luân chuyển - 20.03.2025
Dòng tiền Luân chuyển - 20.03.2025
Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research
PHẢN ỨNG BAN ĐẦU TẠI HỖ TRỢ QUAN TRỌNG
Vnindex đang trong lộ trình kiểm chứng các ngưỡng hỗ trợ mạnh và nỗ lực bật hồi cuối phiên cho thấy quá trình này vẫn đang tiếp diễn. Vnindex đã thực hiện nhịp kiểm tra đầu tiên tại ngưỡng hỗ trợ 1315 điểm, mạnh hơn tại 1300 và bước đầu ghi nhận tín hiệu tích cực. Hầu hết các cổ phiếu đều trải qua áp lực bán xuyên suốt phiên tuy nhiên sự đồng thuận hồi phục đã xảy ra giúp nhiều cổ phiếu đóng cửa quanh và trên mức tham chiếu. Thanh khoản trong phiên giảm hôm nay thu hẹp đáng kể so với các phiên trước phần nào giúp đà giảm ngắn hạn trở nên dễ chịu hơn.
Mặc dù vậy, tổng kết cuối phiên vẫn ghi nhận số lượng cổ phiếu giảm chiếm đa số đặc biệt là nhóm đang thủng ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn (MA20) lên tới gần 60% toàn thị trường. Con số này hàm ý cơ hội cho các giao dịch ngắn hạn đang bị thu hẹp mạnh trong khi xác suất đầu tư ở mức kém hấp dẫn. Ở kịch bản tiêu cực, đã giảm có thế mở rộng nếu mạch luân chuyển dòng tiền trên thị trường bị cắt đứt. Thông thường một nhịp tăng sẽ lần lượt đi qua từng phân lớp các nhóm cổ phiếu rồi mở rộng toàn thị trường. Vừa qua thị trường chứng kiến một nhịp sóng khá hoàn chỉnh với sự khởi động sớm của dòng tiền tại nhóm vốn hóa vừa và nhỏ từ đầu năm 2025 và hiện tại đang có dấu hiệu tập trung vào nhóm vốn hóa lớn mang tính dẫn dắt như Ngân hàng, BĐS, Chứng khoán, Tài nguyên CB (Thép)… Như vậy, vòng luân chuyển đang dần khép kín và để tái tạo nhịp tăng mới đòi hỏi sự khởi động tích cực trở lại từ các nhóm vốn hóa vừa và nhỏ. Không thể phủ nhận nhóm này vừa trải qua một nhịp điều chỉnh đáng kể ngay cả những dòng cổ phiếu được ưa thích như Công nghệ, Viễn thông, Cảng logistic, XD&VLXD… cũng đang chìm sâu vào nhịp điều chỉnh với các mức chiết khấu phổ biến lên tới 10- 20% từ đỉnh. Theo đó, cơ hội kiến tạo nhịp tăng mới là có và với điều kiện dòng tiền đang cải thiện dần tiệm cận mức thanh khoản 1 tỷ USD mỗi phiên thì kịch bản kéo dài nhịp tăng vẫn có thể được hiện thực hóa.
Như vậy, tâm điểm hiện tại sẽ dồn vào diễn biến hiệu chỉnh của nhóm vốn hóa lớn và tín hiệu xác nhận đáy ngắn hạn của nhóm này càng sớm càng tốt. Nếu nhóm này lún sâu hơn vào nhịp giảm sẽ khiến kịch bản tiếp tục bứt phá của thị trường sẽ trở nên khó thực hiện hơn. Trong khi các tín hiệu xác nhận đáy của thị trường còn yếu, hoạt động quản trị rủi ro sẽ vẫn là ưu tiên ở thời điểm này. Các vị thế mua mới cần quan sát thêm, tránh gia tăng thêm rủi ro cho danh mục ngắn hạn.
Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở trên 50% tổng tài sản.
- Phái sinh có chiến lược: Hạn chế mở vị thế Hợp đồng Tháng 3 mới do đáo hạn đến gần
Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1380. Điểm vào lệnh: 1380. Mục tiêu: 1385. Điểm cắt lỗ: < 1378
Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1375. Điểm vào lệnh: 1375. Mục tiêu: 1370. Điểm cắt lỗ: > 1377
.png)
- Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
- Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.
MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG
- Nền giá toàn thị trường đang giảm xuống bất chấp chỉ số thị trường vẫn đang neo giữ ở vùng đỉnh cao. Nhóm vốn hóa lớn đang đứng trước rủi ro lớn nếu như tiếp tục hứng chịu sự rút lui của dòng tiền ngắn hạn đồng thời chỉ số thị trường cũng sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực khi nhóm vốn hóa lớn chiếm tỷ trọng lớn trong rổ chỉ số.
.png)
THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN
- Lực cầu giảm rõ rệt làm gia tăng phân kỳ âm với lực cung. Người mua tiếp tục rút lui trong khi người bán vẫn còn hàng và sẵn sàng tung ra khi giá hồi phục là thực trạng chung ở thời điểm này. Chỉ khi lực cầu và cung rơi về mức cạn kiệt (<10%) xác suất giảm của thị trường sẽ hạ xuống và việc thị trường có tự quyết định hướng đi tiếp theo sẽ phụ thuộc vào sự đồng thuận của nhóm vốn hóa lớn.
.png)
XU HƯỚNG NGÀNH
.png)
Sự phân hóa giữa các nhóm ngành đang gia tăng rất mạnh. Điểm nhấn quan trọng vẫn là không có đại diện nào của nhóm vốn hóa lớn trong vùng Tăng mạnh cho thấy thị trường chưa được dẫn dắt bởi nhóm ngành có độ tin cậy cao. Nhóm Ngân hàng, BĐS đang có chuyển biến mạnh theo hướng tích cực ở nhóm đầu ngành như VCB, BID hay VIC, VHM đem lại hy vọng tạo được sự hỗ trợ tích cực cho chỉ số trong các phiên rung lắc tới.
TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời
.png)
Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.
HỒI PHỤC Canh mua tích lũy
.png)
Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.
SUY YẾU Canh bán cơ cấu
.png)
Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.
GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy
.png)
Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.
