HSC ONE
Phân bổ tài sản
Dòng tiền Luân chuyển - 23.10.2025
Dòng tiền Luân chuyển - 23.10.2025
Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research
ĐỘ RỘNG THỊ TRƯỜNG VẪN KÉM TÍCH CỰC
Phiên giao dịch ngày 23/10/2025 khép lại với diễn biến giằng co mạnh mẽ và trạng thái phân hóa sâu sắc, trong bối cảnh thanh khoản suy giảm đáng kể so với phiên trước, cho thấy tâm lý thận trọng vẫn đang bao trùm thị trường sau chuỗi biến động mạnh gần đây. Chỉ số VN-Index đóng cửa tăng điểm nhẹ, duy trì được sắc xanh và nỗ lực kiểm tra lại ngưỡng kháng cự quan trọng. Tuy nhiên, mức tăng này chủ yếu được dẫn dắt và nâng đỡ bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm cổ phiếu "họ Vin" như VIC và VHM, với mức tăng ấn tượng. Sự tập trung dòng tiền vào một số mã trụ cột đã che mờ đi sự phân hóa và suy yếu ở nhiều nhóm ngành khác.
Cụ thể, thanh khoản toàn thị trường ghi nhận sự sụt giảm mạnh, xuống mức thấp nhất trong khoảng hai đến ba tuần gần đây. Đây là một tín hiệu đáng lưu ý, phản ánh sự thiếu đồng thuận và dòng tiền lớn đang có xu hướng đứng ngoài quan sát, chờ đợi tín hiệu xác nhận xu hướng rõ ràng hơn. Độ rộng thị trường cho thấy sự cân bằng đáng kể giữa số mã tăng và mã giảm, củng cố nhận định về sự phân hóa, khi dòng tiền có sự chọn lọc kỹ lưỡng, tập trung vào các cổ phiếu có câu chuyện riêng hoặc kỳ vọng về kết quả kinh doanh quý III/2025 tích cực.
Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu ngành Chứng khoán, dù được kỳ vọng sau thông tin nâng hạng và sự tăng trưởng của dư nợ cho vay ký quỹ (margin) gần đây, lại đồng loạt ghi nhận áp lực bán và sụt giảm, cho thấy nhà đầu tư đang có xu hướng chốt lời ngắn hạn sau nhịp phục hồi kỹ thuật. Trước đó, nhóm Ngân hàng cũng xảy ra hiện tượng tương tự do đó tâm lý giao dịch ngắn hạn khó tránh khỏi thận trọng trước những chuyển biến co hẹp của dòng tiền.
Về giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, khối này tiếp tục duy trì đà bán ròng, dù cường độ có giảm nhẹ so với phiên trước, tập trung xả hàng ở một số cổ phiếu ngân hàng lớn và chứng khoán, trong khi vẫn mua ròng có chọn lọc đối với một số mã có triển vọng tăng trưởng tốt hoặc đã điều chỉnh về vùng định giá hấp dẫn hơn.
Nhìn chung, phiên phục hồi tăng điểm hôm nay vẫn mang nhiều tính chất của một nhịp hồi kỹ thuật và sự nỗ lực neo giữ của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn hơn là sự xác nhận của một xu hướng tăng bền vững. Với thanh khoản ở mức thấp, khả năng chỉ số VN-Index bứt phá mạnh mẽ qua các ngưỡng kháng cự tâm lý quan trọng như 1.700 điểm trong phiên tới chưa được đánh giá cao. Theo đó, chiến lược quản trị rủi ro tiếp tục được khuyến nghị, nên ưu tiên cho hoạt động tái cơ cấu danh mục để đưa tỷ trọng cổ phiếu về mức an toàn. Cụ thể, tránh việc mua đuổi trong các nhịp tăng điểm mạnh. Các hoạt động mua vào nên được cân nhắc kỹ lưỡng, ưu tiên các điểm mua điều chỉnh đối với các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc, hưởng lợi từ chính sách vĩ mô (như nới lỏng tiền tệ) và có KQKD Quý III/2025 khả quan. Đối với các cổ phiếu cơ bản tiềm năng, nên đầu tư có chọn lọc vào các mã đầu ngành, có lợi thế định giá và tiềm năng tăng trưởng vượt trội trong trung và dài hạn. Ngoài ra, nên tận dụng các nhịp hồi để cơ cấu lại danh mục nếu đang nắm giữ các cổ phiếu yếu, kém tiềm năng hoặc đã vi phạm ngưỡng cắt lỗ để giảm thiểu rủi ro.
Thị trường trong phiên tới được dự báo sẽ tiếp tục có diễn biến giằng co, phân hóa và kiểm định lại các ngưỡng hỗ trợ và kháng cự trong biến 1650-1700 điểm. Sự biến động sẽ phụ thuộc nhiều vào diễn biến của dòng vốn ngoại, khả năng giữ chỉ số của nhóm trụ phải đủ bền vững để dòng tiền lớn tự tin quay trở thị trường.
Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở mức DƯỚI 50% tổng tài sản.
- Phái sinh có chiến lược: Breakout
Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1950. Điểm vào lệnh: 1950. Mục tiêu: 1970. Điểm cắt lỗ: < 1945
Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1940. Điểm vào lệnh: 1940. Mục tiêu: 1920. Điểm cắt lỗ: > 1945
.png)
- Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
- Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.
MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG
- Dòng tiền rút mạnh khỏi thị trường thể hiện rõ qua mức độ hiện diện thấp trên các nhóm cổ phiếu từ vốn hóa lớn tới nhỏ. Rõ ràng đây là một nhịp rũ mạnh đáng chú ý để vẽ lại nền giá mới cho thị trường tuy nhiên chưa đạt tới mức hấp dẫn và cạn kiệt (<10%) để chạm tới mức cạn cung ngắn hạn tạo tiền đề tốt nhất cho kịch bản tạo đáy. Cần quan sát thêm để có hành động mới đặc biệt là với các vị thế canh mua mới.
.png)
THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN
- Chỉ báo lực cầu và cung đang vận động ở vùng thấp cho thấy bên mua và bán đều đang thận trọng trong các giao dịch ngắn hạn. Đã có một vài phiên liên tiếp lực cầu vượt trở lại đường cung nhưng xu thế này cần thêm thời gian để xác nhận trở thành xu thế đặc biệt là tín hiệu đồng thuận hồi phục của dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn.
.png)
XU HƯỚNG NGÀNH
.png)
Nhóm vốn hóa lớn đang thể hiện nỗ lực vực dậy thị trường khá rõ rệt trong chuỗi nhiều phiên. Sau phiên hôm nay Ngân hàng và BĐS vẫn xuất hiện ở vùng Tăng mạnh cho thấy đây vẫn là những trụ giúp đem lại lực đỡ cho chỉ số chung của thị trường nếu như nhóm này sớm hồi phục. Hiện chỉ còn Bán lẻ là vẫn còn diễn biến tích cực thuộc nhóm vốn hóa vừa cho thấy sự lựa chọn cho các giao dịch ngắn hạn rất hạn chế.
TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời
.png)
Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.
HỒI PHỤC Canh mua tích lũy
.png)
Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.
SUY YẾU Canh bán cơ cấu
.png)
Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.
GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy
.png)
Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.
