Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

SÓNG GIÓ CUỐI PHIÊN

Phiên giao dịch 25/11/2025 chứng kiến sự áp đảo rõ rệt của bên bán sau một chuỗi ngày tăng điểm liền trước. Mặc dù mở cửa trong sắc xanh, áp lực bán đã gia tăng mạnh mẽ vào phiên chiều và đẩy chỉ số VN-Index lùi về mốc 1.660,36 điểm, chính thức giảm điểm so với tham chiếu.

Sự sụt giảm diễn ra trên diện rộng, thể hiện qua độ rộng thị trường nghiêng hẳn về sắc đỏ (số mã giảm gấp hơn 3 lần số mã tăng), cho thấy một phiên bán quyết liệt kèm thanh khoản cao đột biến. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng và chốt lời ngắn hạn đang chiếm ưu thế tại vùng kháng cự, đặc biệt là khi nhiều nhóm cổ phiếu trụ đã đạt mức tăng trưởng đáng kể. Đáng chú ý đà bán hôm nay còn xảy ra ở những nhóm vốn được thị trường ưa thích như Ngân hàng và Chứng khoán khiến một số cổ phiếu nhanh chóng trở lại quán tính giảm thậm chí xuất hiện đáy mới trong ngắn hạn.

Cụ thể, nhóm Ngân hàng là nhóm chịu áp lực bán mạnh nhất, với nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn như VPB, VCB, BID, TCB đồng loạt giảm giá, tạo gia tốc kéo VN-Index đi xuống. Chỉ một số ít mã (như HDB, LPB) giữ được sắc xanh. Chứng khoán cũng giảm sâu với nhiều mã lớn giảm trên 2-4% (như SSI, VIX), phản ánh áp lực chốt lời khi thanh khoản đã tạo đỉnh vào Tháng 8/2025. Duy nhất có nhóm bất động sản có phản ứng nhẹ hơn khi phân hóa mạnh trong đó cổ phiếu họ Vingroup (VIC, VJC) tăng điểm tạo trụ đỡ chính, phần lớn các mã bất động sản khác lại chịu áp lực điều chỉnh từ 1-4%.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, việc VN-Index giảm điểm mạnh kèm thanh khoản khớp lệnh tăng vượt mức bình quân 20 phiên (gần 22 nghìn tỷ đồng) là một tín hiệu cần đặc biệt lưu ý về áp lực bán. Mặc dù chỉ số vẫn giữ được các ngưỡng hỗ trợ quan trọng như MA20 tại 1650 điểm, nhưng mô hình nến giảm điểm với khối lượng lớn này cảnh báo về khả năng sớm tiếp tục kiểm thử lại vùng hỗ trợ 1.650 điểm.

Hiện tại các yếu tố vĩ mô cơ bản (lãi suất thấp, phục hồi sản xuất) vẫn được duy trì và được coi là đối trọng duy nhất neo giữ tâm lý giao dịch ngắn hạn. Tuy nhiên áp lực điều chỉnh đến từ yếu tố kỹ thuật/cung cầu nội tại và hành động bán ròng của khối ngoại (khoảng 356 tỷ đồng) cũng góp phần làm tăng tâm lý tiêu cực và sự thận trọng.

Với góc nhìn cẩn trọng, kịch bản cơ sở cho thấy VN-Index có khả năng tiếp tục đà điều chỉnh và kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.650 điểm trong phiên tới. Khi vùng này được giữ vững, thị trường có thể thiết lập nền tích lũy mới. Theo đó, nhà đầu tư chuyên nghiệp nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp/an toàn (dưới 50%). Hạn chế mua mới, thay vào đó cần tái cơ cấu danh mục một cách quyết liệt, loại bỏ các cổ phiếu đã vi phạm nguyên tắc cắt lỗ hoặc có dấu hiệu suy yếu rõ ràng sau phiên giảm điểm hôm nay.

Kịch bản tích cực có thể xảy ra nếu lực cầu bắt đáy bất ngờ quay lại mạnh mẽ ngay từ đầu phiên, giúp chỉ số nhanh chóng lấy lại mốc 1.668 – 1.670 điểm . Ở kịch bản này, cần quan sát kỹ, chỉ giải ngân thăm dò với tỷ trọng nhỏ vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc và sức chống chịu tốt trong phiên giảm điển hình như các mã tăng điểm hiếm hoi kèm thanh khoản tốt.

Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở mức DƯỚI 50% tổng tài sản.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1910. Điểm vào lệnh: 1910. Mục tiêu: 1925. Điểm cắt lỗ: < 1905
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1900. Điểm vào lệnh: 1900. Mục tiêu: 1885. Điểm cắt lỗ: > 1905

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Dòng tiền thiếu ổn định khi tụt giảm nhanh tại nhóm vốn hóa lớn khiến chỉ số thị trường khó tránh khỏi áp lực kéo giảm. Các nỗ lực hồi phục gần đây của dòng tiền rõ ràng còn yếu nên diễn biến này cần được duy trì và củng cố cho tới khi tạo được sự đồng thuận và lan tỏa rộng từ đó mới có điều kiện để hình thành điểm bùng nổ theo đà trên toàn thị trường. 

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Chỉ báo lực cầu và cung đang vận động ở vùng thấp cho thấy bên mua và bán đều đang thận trọng trong các giao dịch ngắn hạn. Đã có một vài phiên liên tiếp lực cầu vượt trở lại đường cung nhưng xu thế này cần thêm thời gian để xác nhận trở thành xu thế đặc biệt là tín hiệu đồng thuận hồi phục của dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Vẫn là trạng thái phân hóa mạnh trong các nhóm cổ phiếu do dòng tiền luân chuyển kém thiếu sự lan tỏa và đồng thuận. Ngay trong nhóm vốn hóa lớn, nhóm trụ BĐS với đại diện là VIC, VHM vẫn đang trong chuỗi dẫn dắt thị trường nhờ đó chỉ số cũng được hỗ trợ. Tuy nhiên các nhóm khác như Bank, Chứng khoán... thường hút thanh khoản và hỗ trợ tâm lý thị trường lại chưa cho thấy những tín hiệu khởi sắc. Khi nào tình trạng này chưa được cải thiện theo hướng lan tỏa và mở rộng tạo sự đồng thuận trên diện rộng thị trường thì cơ hội cho một bứt phá mới cho thị trường vẫn khá mở nhạt. Vị thế giao dịch ngắn hạn nên kiểm soát và hạn chế giao dịch với tỷ trọng lớn trong bối cảnh hiện tại. 

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.