HSC ONE
Phân bổ tài sản
Dòng tiền Luân chuyển -23.06.2025
Dòng tiền Luân chuyển -23.06.2025
Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research
CHỈ SỐ TĂNG KHÔNG PHẢN ÁNH HIỆU SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN
Một nghich lý đang diễn ra trên thị trường khi chỉ số Vnindex đang bứt phá mạnh bất chấp những lo ngại và sự thận trọng của dòng tiền. Tuy nhiên nếu chỉ nhìn vào chỉ số làm tham chiếu thì hiệu suất đầu tư ngắn hạn lại đang là mặt trái không hấp dẫn của hoạt động đầu tư ngắn hạn. Theo đó, số cổ phiếu tăng đồng thuận với diễn biến tích cực của thị trường chỉ chiếm 1/3 số lượng đang niêm yết. Phần lớn những cổ phiếu hưởng lợi trong diễn biến này đều là những cổ phiếu có trọng số lớn đặc biệt là những đại diện của nhóm BĐS (VIC, VHM) hay Ngân hàng (STB, TCB, CTG…). Với lợi thế có trọng số lớn trong rổ chỉ số, có thể dễ thấy thị trường đang phân hóa nặng nề khi chỉ tập trung vào một số nhóm cổ phiếu. Trong phiên hôm nay, thanh khoản vẫn duy trì ở mức 20 nghìn tỷ nhưng số lượng cổ phiếu giảm đang áp đảo, sự thận trọng trước bối cảnh ”xanh vỏ đỏ lòng” khiến dòng tiền lớn chọn cách đứng ngoài.
Mặc dù xác suất đầu tư không hấp dẫn nhưng việc Vnindex neo thăng bằng phía trên ngưỡng 1300 điểm trong nhiều tuần qua lại có nghĩa giúp củng cố nền giá ở vùng này cũng như bảo toàn cấu trúc tăng trung và dài hạn của thị trường. Sự luân chuyển vai trò dẫn dắt thị trường giữa các nhóm cổ phiếu trụ cũng diễn ra đồng thuận cũng góp phần nâng đỡ chỉ số trước các đợt rung lắc mạnh và nhưng cú sốc tâm lý từ các sự kiện lớn. Như vậy, chiến lược giao dịch có chọn lọc, ưu tiên các nhịp chỉnh, sử dụng tỷ lệ giải ngân ở mức dưới 50% tổng tài sản được đánh giá phù hợp với bối cảnh thị trường tăng nhưng sự đồng thuận kém. Những cổ phiếu mục tiêu sẽ ưu tiên sẽ thuộc nhóm đang hưởng lợi từ bối cảnh và thu hút được dòng tiền ngắn hạn. Theo đó, các doanh nghiệp thuộc những ngành nghề như Ngân hàng, Dầu khí, Bán lẻ, XD&VLXD, Hạ tầng, Hóa chất (phân bón)… có thể là những sự lựa chọn tích cực khi phù hợp với khẩu vị ngắn hạn theo mạch luân chuyển của dòng tiền.
Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở dưới 50% tổng tài sản.
- Phái sinh có chiến lược: Breakout
Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1435. Điểm vào lệnh: 1435. Mục tiêu: 1440. Điểm cắt lỗ: < 1433
Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1430. Điểm vào lệnh: 1430. Mục tiêu: 1425. Điểm cắt lỗ: > 1433
.png)
- Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
- Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.
MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG
- Dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn duy trì trên mức trung bình (50%) cho thấy nỗ lực kéo thị trường rất quyết liệt tuy nhiên hiệu ứng lan tỏa chưa lớn khi phản ứng tại các nhóm còn lại là rất khiêm tốn (dưới mức 50%). Điều này cho thấy sự phân hóa mạnh và sự thận trọng cao của dòng tiền khi chưa mở rộng vị thế sang các nhóm midcap và smallcap.
.png)
THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN
- Chỉ báo lực cầu có hồi phục nhưng chỉ ở mức yếu. Đáng chú ý là lực cung cũng tăng trong phiên giảm cho thấy tâm lý nắm giữ cổ phiếu đang có sự thay đổi. Hiện lực cung đang cao hơn với chỉ báo sức mua thể hiện áp lực bán vẫn đang nắm quyền kiểm soát xu thế ngắn hạn. Chỉ số giảm kết hợp với sức bán gia tăng là tín hiệu không tích cực cho thị trường.
.png)
XU HƯỚNG NGÀNH
.png)
BĐS rơi vào vùng Suy yếu trong khi Ngân hàng dịch chuyển vào vùng Giảm mạnh cho thấy thị trường không có nhóm vốn hóa lớn dẫn dắt do đó hiệu ứng sụt giảm trên chỉ số thị trường là khó tránh khỏi. Diễn biến này có thể còn kéo dài nếu như các nhóm vốn hóa lớn chưa sớm tạo đáy. Các nhóm Midcap cũng chịu ảnh hưởng trên và phân hóa mạnh. Quá trình này cũng sẽ tạo cơ hội để phân loại cổ phiếu mạnh và có thể là nhóm dẫn dắt trong nhịp sóng tăng mới.
TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời
.png)
Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.
HỒI PHỤC Canh mua tích lũy
.png)
Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.
SUY YẾU Canh bán cơ cấu
.png)
Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.
GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy
.png)
Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.
