Nhận định xu hướng Thị trường

+ TTCK thế giới đón nhận một tuần tăng trưởng tích cực nhờ vào sự tái khẳng định các chính sách tiền tệ nới lỏng tại hầu hết các quốc gia lớn trên thế giới. Rung lắc mạnh trên đỉnh được dự báo sẽ là tiêu điểm trong 6 tháng cuối năm khi rủi ro về lạm phát tiếp tục là điểm nóng cùng với sự hồi phục mạnh của nền kinh tế. Chu kỳ kinh tế được dự báo sẽ rút ngăn hơn so với lịch sử trước đó và sự linh hoạt trong các quyết định đầu tư cần được xem xét kỹ khi có sự chuyển giao rõ ràng.

+ TTCK Việt Nam tiếp tục tìm kiếm đỉnh mới mặc dù thanh khoản có sụt giảm. Dòng tiền đang bắt đầu có chút e dè nhưng sự mua ròng chủ động các cổ phiếu trụ cột của Vn30 từ nhóm các nhà đầu tư ngoại cho thấy sự lạc quan hơn về diễn biến thị trường nửa cuối năm 2021.

1. Tập trung phân bổ danh mục cô đọng với các nhóm ngành vẫn có tăng trưởng cao bất chấp đại dịch và có câu chuyện riêng.
2. Ưu tiên giải ngân trong nhịp chỉnh của thị trường, đặc biệt tại nhóm Vn30
3. Quan sát dòng chảy ETF và hoạt động mua/bán của khối ngoại.

Nhóm cổ phiếu đáng chú ý: Ngân hàng (TCB, VPB, CTG, OCB, MBB, VCB, ACB), Bất động sản (VIC, VHM, NVL, PDR, NLG, DXG, VRE), SX VLXD (HPG, HSG, NKG), BĐS KCN (PHR, GVR, KBC), Bán lẻ (MSN, SAB, PNJ), SX công nghiệp (DRC, DGC, DHC), Phân bón (DCM, DPM), Thực phẩm (VNM, KDC, SAB), Dầu khí (GAS, PVS, PVD), Vận tải (PVT), Cảng (GMD, VSC),  Điện (REE), Dệt may (GIL, MSH, TCM), Thủy sản (VHC, MPC), Chứng khoán (SSI, HCM, VCI)

Đầu tư công kỳ vọng được đẩy mạnh 2H2021

Nguồn: GSO, CEIC, HSC

Điểm tin trong tuần

Châu Á tăng tốc tiêm chủng và nguồn cung vaccine cải thiện

+ Các quốc gia Châu Á buộc phải tiếp tục tăng tốc nhanh chiến dịch tiêm chủng khi số ca lây nhiễm mới tăng nhanh gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến các hoạt động kinh tế xã hội rong quý 2 và kéo dài sang quý 3. Indonesia là quốc gia đầu tiên tại Châu Á có số ca nhiễm vượt mốc 2 triệu trong tuần qua.

+ Chính quyền Tổng thống Mỹ Joe Biden hôm 21/6 thông báo sẽ gửi 55 triệu liều vắc xin Covid-19 đến các quốc gia ở châu Á, châu Phi và khu vực Mỹ-Latin. 75% trong số 80 triệu liều vaccine ban đầu sẽ được phân phối thông qua cơ chế Covax và số liều còn lại sẽ được gửi đến các quốc gia đang phải đối phó với sự gia tăng số ca nhiễm mới.

+ Việt Nam hoàn thành thử nghiệm pha đầu của giai đoạn 3 đối với vaccine Nano Covax trên 1.000 tình nguyện viên và sẽ tăng tốc thử nghiệm tiếp trên 12.000 tình nguyện viên. Hiện dịch bệnh vẫn đang diễn biến phức tạp tại TP Hồ Chí Minh và Bình Dương. Chiến dịch tiêm chủng quốc gia quy mô lớn nhất trong lịch sử tiếp tục được đẩy mạnh đặc biệt tại các nơi đang bùng phát dịch mạnh.

Lo ngại lạm phát tạm lắng và Bảng cân đối kế toán

Lo ngại về lạm phát tạm lắng sau khi các cuộc họp quan trọng của tháng 6 đã diễn ra với các dữ liệu vĩ mô quan trọng được cải thiện và nhiều chuyên gia và tổ chức lớn trên thế giới đều đồng loạt đưa ra quan điểm về vấn đề lạm phát mang tính chất tạm thời và chuyển giao hậu Covid-19. Chủ tịch Fed nêu rõ quan điểm về việc sẽ không nâng lãi suất sớm chỉ vì lo ngại lạm phát và sẵn sàng hỗ trợ nền kinh tế hồi phục một cách “bao quát và toàn diện” trên phương diện thị trường việc làm. Bảng cân đối kế toán của Fed đa vượt mức trên 8.101 tỷ USD vào ngày 21/6.

Các ngân hàng Mỹ trụ vững trong kịch bản suy thoái

Fed đưa ra nhận định về việc các ngân hàng lớn nhất của Mỹ có đủ vốn dễ dàng để tiếp tục cho vay nếu như xảy ra suy thoái nghiêm trọng với 23 ngân hàng tham gia “stress test” giả định hàng năm và không bị áp lực hạn chế thời đai dịch về việc mua lại cổ phiếu và trả cổ tức như năm ngoái. Giả định lần này bao gồm tỷ lệ thất nghiệp tăng 11%, GDP giảm 4% trong 2 năm liên tiếp và giá tài sản giảm 55% và kết quả là 23 ngân hàng có thể sẽ thiệt hại 470 tỷ USD nhưng vẫn duy trì được tỷ lệ vốn gấp đôi so với quy định tối thiểu. Ngay lập tức sau khi công bố, giá của các ngân hàng đều đã tăng điểm tích cực và hỗ trợ TTCK Mỹ tiếp tục lập đỉnh mới.

Kỳ vọng tiếp theo vào gói kích thích chi tiêu hạ tầng của Chính quyền Tổng thống Biden

Chính quyền TT Joe Biden đã hé lộ các thông tin chi tiết về gói kích thích chi tiêu hạ tầng và đạt được thỏa thuận ban đầu khi buộc phải cắt giảm quy mô từ 2.300 tỷ USD xuống gần 1.000 nghìn tỷ USD. Gói hạ tầng sẽ tập trung vào nâng cấp hệ thống cầu đường, mạng băng thông rộng trong 8 năm tới để tạo một vị thế tốt hơn cho Mỹ khi phải cạnh tranh trực tiếp với sự lớn mạnh nhanh chóng của Trung Quốc. Thách thức lớn nhất đối với gói hỗ trợ này là việc tiềm kiếm nguồn thu trong bối cảnh thâm hụt ngân sách tại Mỹ đã tăng mạnh trong đại dịch.

NHTW Anh bác bỏ thông tin sẽ sớm tăng lãi suất khi lạm phát tăng nhanh

NHTW Anh đã tuyên bố việc không ủng hộ tăng lãi suất sớm mặc dù lạm phát trong thời gian qua do yếu tố này được nhận định mang tính tạm thời khi nút thắt cổ chai về cầu tiêu dùng bật tăng mạnh trong khi nguồn cung bị ảnh hưởng nhiều bởi đại dịch trong một thời gian ngắn. Đây là một dấu hiệu tích cực cho thấy sự nhất quán về quan điểm tại các quốc gia đã phát triển về chính sách nới lỏng kéo dài hậu Covid-19 và là chất xúc tác tốt cho các tài sản tài chính như chứng khoán.

Giá dầu bật tiếp tục tăng mạnh trong chu kỳ hàng hóa lớn

Giá dầu Brent tiếp tục tăng và có lúc lên trên mức $76/thùng trong tuần qua nhờ triển vọng tích cực của lực cầu được cải thiện và nhiều khả năng OPEC+ sẽ chỉ tăng sản lượng ở mức tối thiểu trong tháng 7. Dự trữ tồn kho dầu của nhiều quốc gia vẫn ở mức thấp, điển hình là Trung Quốc với mức thấp nhất kể từ tháng 2 cũng đồng nghĩa với nhu cầu nhập khẩu dầu trong thời gian tới sẽ tiếp tục tăng. Sự kiện lớn ảnh hưởng đến giá dầu trong tuần này nằm ở cuộc họp bàn chính sách sản lượng của OPEC+ diễn ra vào ngày 1/7.

Các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực dầu khí và vận tải biển được dự báo sẽ có các kết quả kinh doanh rất cao và bù đắp được phần lớn những thiệt hại từ năm ngoái.

Triển vọng tăng trưởng kinh tế Việt Nam ngắn hạn bị ảnh hưởng bởi đại dịch

Dịch Covid-19 bùng phát kéo dài lần thứ 4 đã ảnh hưởng lớn đến lĩnh vực dịch vụ trong quý 2 và lan sang quý 3. Điều đó khiến cho Chính phủ dự kiến tiếp tục gia hạn cắt giảm thuế và tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng sau khi ngân sách thặng dư trên 82 nghìn tỷ tính đến 15/5/2021 vượt xa dự tính thâm hụt 343.7 nghìn tỷ đồng.

HSC dự báo tăng trưởng GDP quý 2/2021 vẫn duy trì mức cao 6.17% bất chấp đại dịch với sự dẫn dắt của hoạt động xuất khẩu tăng trưởng vững chắc trong năm 2021. NHNN Việt Nam được dự báo tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ để hỗ trợ nền kinh tế vượt qua đại dịch và xác suất tăng lãi suất điều hành ở mức rất thấp khi lạm phát đang nằm trong tầm kiểm soát.

Do ảnh hưởng bởi đại dịch, HSC hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2021 xuống 5.89% từ mức 6.9% trước đó do dự báo khu vực dịch vụ sẽ hồi phục chậm hơn và kỳ vọng tăng cao trở lại từ năm 2022. Rủi ro liên quan đến Covid-19 sẽ được kiểm soát vào Q2/2022 thúc đẩy tăng trưởng GDP lên mức 7.7% trong năm 2022 trước khi trở lại mức bình thường 6.5% vào năm 2023.

Giá trị sản xuất công nghiệp tiếp nối đà tăng trong Covid-19

Giá trị sản xuất công nghiệp tăng 11,6% so với cùng kỳ nhờ tăng trưởng ngành công nghiệp chế biến & chế tạo. Điều này được hỗ trợ nhờ hoạt động sản xuất mạnh mẽ khi dịch COVID-19 chỉ gây gián đoạn sản xuất nhẹ tại một số KCN phía Bắc. Việt Nam vân được đánh giá là điểm đến mới của chuỗi cung ứng toàn cầu và giải ngân vốn FDI được dự báo duy trì tăng trong 2H2021 với trọng tâm cho nhóm chế biến chế tạo, sản xuất và phân phối điện, khí đốt.

Triển vọng ngành & Upside - 1 năm

Giá hàng hóa cơ bản

Danh mục cơ bản

Cập nhật lợi nhuận DN

Miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này chỉ được cung cấp nhằm để tham khảo, được đưa ra dựa trên một số giả định và điều kiện thị trường tại ngày của báo cáo và có thể thay đổi mà không được thông báo. Mặc dù tất cả thông tin trình bày trong báo cáo này được thu thập hoặc phát triển từ nguồn thông tin mà HSC cho là đáng tin cậy, (các) tác giả của báo cáo này và HSC không đưa ra bất kỳ tuyên bố hay bảo đảm nào về sự chính xác, tính trung thực hay sự đầy đủ của các thông tin đó. HSC không chịu bất kỳ trách nhiệm thuộc bất kỳ loại nào phát sinh từ hay liên quan đến việc sử dụng hay dựa vào thông tin hay ý kiến trình bày trong báo cáo này.