Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

CÓ SỰ KHÁC BIỆT GIỮA VÙNG ĐỈNH 2023 VÀ HIỆN TẠI

Có một số chuyển động chậm lại của các chỉ số lớn như Vnindex hay Vn30 trong những phiên cuối tuần tuy nhiên tổng thể tuần qua là một diễn biến tăng mạnh. Điều này được thể hiện rõ trên khung đồ thị tuần khi mẫu hình nến tăng có thân dài và chạm vùng kháng cự mạnh của Tháng 9/2023 tại 1265 điểm. Đây là tâm điểm mà thị trường đang chú ý và gây ảnh hưởng nhiều đến tâm lý giao dịch trong ngắn hạn. Nếu so sánh với thời điểm thị trường tạo đỉnh vào Tháng 9/2023 bối cảnh giao dịch đã có nhiều khác biệt, đặc biệt là kỳ vọng về chính sách tiền tệ, lãi suất và nhưng chuyển biến trong hoạt động sản xuất của các doanh nghiệp đã có sự thay đổi lớn theo hướng tích cực hơn. Các dòng cổ phiếu dẫn dắt đang ở trạng thái tăng và dòng tiền cũng có sự luân chuyển tốt tạo ra các sóng tăng ở nhiều ngành và tạo ra sự đa dạng cơ hội giao dịch trong ngắn hạn. Sự khác biệt còn thể hiện ở dư địa tăng của các nhóm cổ phiếu dẫn dắt và độ rộng thị trường. Tại đỉnh Tháng 9/2023, dòng cổ phiếu dẫn dắt như Ngân hàng, Chứng khoán, Thép đều đồng thuận xác nhận tín hiệu thu hẹp đà tăng và đảo chiều giảm. Nhóm cổ phiếu BĐS gần như không tham gia vị thế dẫn dắt và hỗ trợ thị trường trong khi các nhóm vốn hóa vừa và nhỏ đóng vai trò bễ đỡ dòng tiền tại các nhịp đi ngang và tích lũy. Đáng chú ý là độ rộng thị trường tại thời điểm Tháng 9/2023 cũng khác biệt nhiều so với hiện tại. Theo đó, chỉ báo định lượng thể hiện độ phủ kín của dòng tiền dựa trên số lượng nhóm cổ phiếu tăng giá vượt trên MA200 đã lên tới trên 80-90% toàn thị trường trong khi hiện tại mới ở mức 60%. Rõ ràng với một độ rộng có phần "căng cứng" cho thấy độ nóng của nhịp tăng và để liên tục duy trì trạng thái đó đòi hỏi lượng tiền dồi dào và mức thanh khoản ngày càng tăng. Chỉ báo này ở thị trường hiện còn thấp hàm ý dư địa mở rộng vẫn còn và áp lực tăng nóng là chưa lớn. Như vậy, kháng cự tâm lý 1250-1255 điểm đang được kiểm nghiệm nhưng có nhiều sự khác biệt lớn mức độ rủi ro, độ rộng, dư địa dòng tiền trên thị trường giữa thời điểm hiện tại và vùng đỉnh năm 2023. Với trạng thái đóng cửa tuần này, xu thế tăng, áp lực điều chỉnh và chuyển động tại các nhóm dẫn dắt chưa rơi vào cảnh bảo nguy hiểm vì vậy áp lực bán trong ngắn hạn chưa ảnh hưởng lớn tới các vị thế nắm giữ cổ phiếu. Độ rộng hiện tại của thị trường hàm ý vẫn còn cơ hội cho dòng tiền ngắn hạn tuy nhiên sẽ phụ thuộc lớn vào sự vận động tích cực của nhóm cổ phiếu dẫn dắt và tiềm năng thu hút thêm dòng tiền với kênh đầu tư chứng khoán. Lưu ý trong giai đoạn thử thách đỉnh kỹ thuật, vị thế mua mới nên ưu tiên các nhịp rung lắc và tại vùng giá điều chỉnh sát nền hỗ trợ mạnh để có điểm thăm dò tối ưu nhất. 

• Phái sinh có chiến lược: Quan sát do biên lợi nhuận có dấu hiệu thu hẹp.

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1270. Điểm vào lệnh: 1270. Mục tiêu: 1277. Điểm cắt lỗ: < 1268
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1255. Điểm vào lệnh: 1255. Mục tiêu: 1240. Điểm cắt lỗ: > 1260

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Có thể thấy nỗ lực đẩy trụ đã phát huy tốt trong việc nâng đỡ chỉ số thị trường chung. Tuy nhiên sự vận động của dòng tiền trong phiên cuối tuần có dấu hiệu suy yếu nhẹ chủ yếu tại nhóm vốn hóa vừa và nhỏ. Với tỷ lệ dòng tiền hiện diện tại nhóm vốn hóa vừa nhỏ vẫn trên mức 50% cho thấy xu thế rút lui của dòng tiền ra khỏi thị trường chưa hình thành do đó rủi ro đảo chiều giảm mạnh của thị trường chưa ở mức đáng lo ngại.  

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Liên tục trong nhiều phiên gần đây lực cầu có dấu hiệu giảm dần đều bắt đầu từ ngày 19/2. Mặc dù lực cầu yếu đi nhưng xu thế đi lên của thị trường vẫn chưa bị sập gẫy chủ yếu nhờ lực bán ngắn hạn cũng giảm dần qua các phiên thay vì bùng nổ bán tháo. Trạng thái phân kỳ âm giữa cầu và cung đang tiếp tục diễn ra cho thấy khả năng bật tăng ngay của thị trường vẫn còn gặp nhiều hạn chế do bên mua chưa sẵn sàng giải ngân mạnh ở vùng giá này. Mặc dù vậy, quá trình hạ độ cao của cung và cầu đang hướng về mức 10% thể hiện sự cân bằng đang dần dần được thiết lập, kéo theo nền giá hỗ trợ ngắn hạn của thị trường cũng sẽ có điều kiện để sớm được xác lập hơn. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Thị trường cân bằng hơn trong những phiên gần đây nhờ sự trở lại của nhóm Ngân hàng vào vùng Tăng mạnh trong khi vùng Hồi phục có nhóm Thực phẩm. Khi các nhóm ngành dần dắt có xu thế hồi phục trở lại trong ngắn hạn thì chỉ số thị trường sẽ hoạt động tương đối tích cực, rủi ro đảo chiều giảm cũng dịu xuống. Với trạng thái hiện tại các nhóm có dòng tiền quan tâm đang tập trung tại các nhóm ngành Ngân hàng, Hóa chất, Công nghệ, Chứng khoán. Ngoài ra các nhóm đang có dấu hiệu khỏe dần và có thể là nhóm tiềm năng đón dòng tiền sắp tới đang hiện hữu tại các nhóm Thực phẩm, SX CN, Tài nguyên Cơ bản (Thép), Dầu khí, Hàng tiêu dùng cá nhân... Đây là những mục tiêu phù hợp cho các vị thế canh mua mới trong ngắn hạn.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.