Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

NHỮNG PHIÊN GIAO DỊCH KHÔNG CÒN CHỖ CHO CẢM XÚC !

 Tháng 12 như thường lệ sẽ đón diễn biến cơ cấu lại danh mục của các quỹ ngoại và đợt chốt NAV (giá trị tài sản ròng của quỹ) để đánh giá hiệu quả hoạt động trong một năm. Kể từ khi tạo đáy Tháng 3/2020 chỉ số thị trường từ từ đi lên trong sự hoài nghi cao nhất khi đối diện với rủi ro bệnh dịch cho tới những chuyển biến cơ bản đến từ yếu tố kinh tế vĩ mô. Cho tới thời điểm này, có lẽ hơn ai hết các thành viên trên thị trường có thể cảm nhận được sức nóng của thị trường và độ cao mới kể từ khi thị trường phục hồi. Mặc dù chưa có những tín hiệu xác nhận khả năng đảo chiều sẽ xảy ra nhưng với trạng thái thị trường hiện tại có thể nói rằng đây là lúc nên đặt mục tiêu quản trị rủi ro cho danh mục lên hàng đầu để bảo toàn thành quả của một năm đầu tư 2020. Theo đó, vị thế đang nắm giữ danh mục nên tinh lọc dần nhóm cổ phiếu, nên chú ý nhóm đã tăng nóng và dư địa tăng bị thu hẹp do tiệm cận các ngưỡng kháng cự mạnh, đồng thời những cổ phiếu yếu kém, có phản ứng yếu với diễn biến chung của thị trường cũng nên cắt giảm để tạo dư địa cho những cổ phiếu tiềm năng khác tốt hơn. Đối với vị thế mua mới vào thời điểm này nên được kiểm soát chặt chẽ về tỷ trọng giải ngân trên tổng tài sản, điểm nền giá mua kỹ thuật phải chặt chẽ, dư địa tăng dồi dào và tuyệt đối không nên sử dụng đòn bảy tài chính margin vào thời điểm này. 

         Chú ý: Thực phẩm (VNM, MCH, QNS, SBT, VHC), Tài nguyên cơ bản (HPG, HSG, DHC, KSB ), Ngân hàng (VCB, CTG, TCB, VPB, ACB, MBB, HDB, SHB), Y tế (DHG, PME, IMP, TRA), BĐS (VIC, VHM, VRE, IDC, KBC, PDR, KDH, NLG, SIP), Hàng & Dịch vụ CN (ACV, VEA, REE, VSC, VTP), Điện nước (GAS, PGV, HND), XD&VLXD (SZC, SNZ, VGC, PC1, HT1, CTR), Hóa chất (GVR, PHR, DCM, DPM, DPR, DGC), Hàng cá nhân & gia dụng (PNJ, VGT, TCM, GIL, STK, MSH), Dịch vụ tài chính (VCI, HCM, SSI, VND, E1VFVN30), Bán lẻ (MWG, DGW), CNTT (FPT, CMG), Viễn thông (DRC, VGI, FOX), Ô tô (CSM, HAX), Du lịch giải trí (VJC, HVN, SCS, SAS), Bảo hiểm (BVH, BMI), Dầu khí (PLX, PVS, PVD).

• Phái sinh tăng tích cực và chạm mục tiêu đầu tiên trong hệ thống cản kỹ thuật tại 985 mới chịu quay đầu. Với diễn biến này mức đảo chiều pivot point đang dịch chuyển nâng lên 975 và đương nhiện vị thế Long vẫn đang là xu thế chủ đạo vào thời điểm này. Hệ thống hỗ trợ hiện tập trung tại 975 và 970 trong khi kháng cự sẽ hướng tới vùng cản tại 985 và 995-1000.
• Chứng quyền duy trì với sắc xanh nhẹ. Thanh khoản và GTGD đã có sự cải thiện tốt hơn cho thấy tâm lý dần ổn định và chấp nhận mạo hiểm hơn từ giới NĐT. Áp lực bán từ NĐT nước ngoài vẫn đang được duy trì. Bán rất mạnh vào nhóm CW CKDH2003 & CSBT2007.  Biến động IV tăng mạnh trở lại vùng 60 %. Rủi ro đang khá biến động. Tiếp tục nắm giữ danh mục hiện tại. Hướng sự chú ý đến nhóm CW KDH, SBT, STB & VHM

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Một số chuyển biến tại chỉ báo Cung & Cầu cũng như chỉ báo Đà lan tỏa cho thấy những biến động khó lường trong các phiên tới. Mặc dù chưa có các tín hiệu xác nhận nhưng yếu tố độ cao của chỉ số và độ phủ kín của dòng tiền trên thị trường cho thấy đây không phải thời điểm cho xác suất đầu tư có hiệu suất thành công cao. Đường Cầu hôm nay hồi phục cho thấy tiền vẫn đang quay lại với thị trường nhưng điểm nhấn vẫn tập trung vào đường Cung khi hôm nay chỉ báo này tăng vọt và vượt hẳn trên đường Cầu và tạo ra phân kỳ âm. Hiện tượng này cho thấy bên Bán có sự vội vàng hơn trong hoạt động chốt lời vị thế ngắn hạn và nó đang diễn ra mạnh hơn so với tốc độ tiền đổ vào thị trường do đó sẽ tạo ra lực cản đáng kể mỗi khi chỉ số muốn bứt phá tăng trong cá phiên tới. Chỉ báo Đà lan tỏa đang neo ở mức khá cao và có biểu hiện nhùng nhằng với đường MA10 thể hiện sự lỏng lẻo của nền giá thị trường trong khi chỉ số đang lên độ cao mới.

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục với nhóm dùng hoặc không dùng margin đều được khuyến nghị tạm dừng nâng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu.

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 29.5% trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 58% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

03 nhóm ngành vốn hóa lớn có tác động mạnh đến chỉ thị trường gồm BĐS, Ngân hàng & Thực phẩm đều vẫn chưa thoát khỏi vùng Suy yếu. Mặc dù sự dịch chuyển này có đem lại diễn biến xấu đi nhưng chừng nào những nhóm này chưa đi vào vùng tiệm cận vùng Giảm mạnh thì áp lực tạo ra từ nhóm này đối với xu thế của chỉ số thị trường là chưa quá lớn. Ngoài ra VCB, VIC và VHM vẫn đang ở thể trạng tích cực và dẫn đầu nhóm ngành Ngân hàng và BĐS do đó cũng có thể làm giảm bớt yếu tố lo ngại từ sự dịch chuyển ngành vào vùng Suy yếu trong phiên hôm nay. Tuy nhiên, việc thiếu vắng nhóm trụ ở vùng Tăng mạnh hoặc Hồi phục sẽ khiến chỉ số thị trường khó có thể có những phiên bứt phá bủng nổ được. Như vậy, cần có sự quan sát thêm về động thái từ nhóm cổ phiếu điều hướng này để xác định kịch bản tiếp theo của thị trường.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. 

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.