Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

MONG MANH

Vnindex kết phiên hồi phục và lấy lại một nửa số điểm đánh mất sau phiên bán hoảng loạn toàn cầu. Thực tế nỗ lực bật tăng hôm nay không gây nhiều bất ngờ và thanh khoản dưới mức trung bình là bằng chứng rõ nhất cho thấy yếu tố tiết cung đang tái diễn. Lực bán mạnh hầu như đã được dốc vào toàn bộ trong phiên trước với một sự quyết liệt nhằm thoát khỏi thị trường bất chấp mức chiết khấu sâu. Do đó Vnindex khá dễ dàng có được hơn 20 điểm và vượt trở lại vùng hỗ trợ vừa bị đánh sập phiên hôm qua tại 1200-1220 điểm. Tuy nhiên giữ vững hỗ trợ này trong các phiên sắp tới mới thực sự là bài kiểm tra quan trọng và đáng xem. Trạng thái mong manh hiện tại được ghi nhận trên hầu hết các chỉ báo từ thanh khoản cho tới các chỉ báo định lượng. Theo đó, lực cầu gần như không có chuyển biến trong phiên hôm nay mà hầu hết đà tăng của phiên đều nhờ sự mất hút của lực cung ở vùng giá hiện tại. Một số lệnh mua thăm dò buộc phải khớp ở các bước giá cao là tình hình chung trong một phiên hồi thuần kỹ thuật. Rõ ràng lực bán có thế sẽ sớm tái xuất khi đạt vùng giá kỳ vọng nhưng ít nhất nhóm này không sợ hãi ở vùng giá hiện tại thể hiện qua động thái bắt đáy chủ động khi giá chiết khấu sâu trong phiên trước. Tuy nhiên xét trên tổng thể cán cân cung cầu thì cơ hội tạo đáy cho thị trường gần như chưa có bất kỳ cơ sở nào có độ tin cậy và với bối cảnh vận động nội tại và ngoại cảnh thì kịch bản cân bằng tạo bởi các phiên giằng co thu hẹp biên độ đang được kỳ vọng nhất. Trên một nền tảng cung & cầu ngày càng kiệt quệ sẽ giúp chỉ số sớm tìm được điểm cân bằng hơn và tâm lý giao dịch có thể sớm ổn định dần. Với kịch bản này thì thị trường sẽ chứng kiến trạng thái khá uể oải của các giao dịch ngắn hạn, do trạng thái cầm chừng của bên mua cùng sự thận trọng cao độ của bên bán và thanh khoản cũng sẽ chỉ ở mức yếu kém. Như vậy, trước khi môi trường giao dịch thuận lợi có thể trở lại, các hoạt động quản trị rủi ro vẫn là ưu tiên hàng đầu. Mức chênh lệch giá giữa giá đóng cửa hôm qua và hiện tại cho thấy các quyết định cơ cấu danh mục, cắt giảm tỷ trọng cổ phiếu yếu kém trong những nhịp hồi kỹ thuật tương tự hôm nay là cần thiết và hiệu quả đặc biệt là các vị thế đang sử dụng đòn bảy margin cao. Chiến lược này phù hợp với xu thế và giảm thiếu đáng kể mức thua lỗ so với cắt lỗ trong phiên giảm mạnh hôm qua.   

Hành động: Chưa mua mới. Vị thế lướt sóng ngắn hạn chỉ nên duy trì tỷ lệ cổ phiếu dưới 20% tổng tài sản. Ưu tiên tái cơ cấu danh mục và nâng cao quản trị rủi ro. Cổ phiếu yếu kém, vi phạm mức cắt lỗ được ưu tiên hạ tỷ trọng trong các nhịp hồi phục kỹ thuật.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout.

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1260. Điểm vào lệnh: 1260. Mục tiêu: 1280. Điểm cắt lỗ: < 1255
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1245. Điểm vào lệnh: 1245. Mục tiêu: 1235. Điểm cắt lỗ: > 1250

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Dòng tiền bị rút mạnh và tác động tiêu cực trên diện rộng thị trường. Nhóm vốn hóa lớn đóng góp áp lực chính đối với đà giảm của chỉ số thị trường trong khi số lượng cổ phiếu bị giảm giá mạnh nhất lại là nhóm vốn hóa vừa. Diễn biến này cho thấy đà giảm của thị trường đang tiếp diễn và chưa có điểm giải ngân mới an toàn trong ngắn hạn. 

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Vẫn là trạng thái phân kỳ chưa rõ ràng xu thế giữa cầu & cung. Trạng thái này khó đem lại sức bật cho thị trường mà nếu có cũng không bền vững và có độ tin cậy cao khi dựa chủ yếu vào sự tiết cung của bên bán. Mặc dù vậy trạng thái cầu & cung đang tiệm cận vùng "cạn kiệt" (<10%) hàm ý khả năng sẽ có nhiều rung giật mạnh ở vùng hiện tại trước khi phát tín hiệu tạo đáy ngắn hạn. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Bức tranh đang ở mức kém khi số lượng lớn các nhóm ngành cổ phiếu đang vận động tập trung tại vùng Suy yếu và Giảm mạnh. Vùng Hồi phục vẫn có sự hiện diện của nhóm trọng số lớn là Ngân hàng vì vậy bức tranh dù ảm đạm nhưng không quá xấu. Với sự luân chuyển hiện tại của dòng tiền, các giao dịch ngắn hạn sẽ khó có xác suất đầu tư thành công cao vì vậy các vị thế mua mới cần ưu tiên yếu tố cơ bản của doanh nghiệp và chiến lược nắm giữ trung và dài hạn để chọn lựa cổ phiếu ở thời điểm này.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.