Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

KHÔNG CÓ CHỖ CHO CỔ PHIẾU YẾU

Vnindex suýt chút nữa hụt hơi trong phiên chiều bất chấp lực kéo mạnh từ VHM, một đại diện lớn trong rổ chỉ số. Thanh khoản hôm nay giảm mạnh trở thành tín hiệu ngược chiều với những nỗ lực hồi phục đang có. Tiền mới không vào do đó lập luận cho rằng tiết cung là động lực hỗ trợ thị trường hồi phục càng trở nên thuyết phục hơn. Yếu tố liên thị trường trong 02 phiên trở lại đây đã có những sự chậm lại đôi chút vì vậy áp lực điều chỉnh của thị trường trong nước sẽ chủ yếu tập trung từ vấn đề nội tại. Rất tiếc mùa KQKD Quý 2 đã qua dù tích cực nhưng không đem lại nhiều sự hỗ trợ tâm lý cho thị trường, hiện tượng trống thông tin hỗ trợ dự kiến có thể còn kéo dài trong Tháng này. Cần chú ý rằng các biến động liên thị trường đang có dấu hiệu gia tăng và mức độ phức tạp cũng lớn hơn trước, các yếu tố địa chính trị và tác động từ chính sách xoay chiều đón đầu kỳ vọng hạ lãi suất của FED trong Tháng 9 tới đang tạo nhiều biến số khó lường. Những trồi sụt hiện tại của thị trường quốc tế cũng đang thể hiện trên biến động của chỉ số chứng khoán toàn cầu, các nỗ lực hồi phục 02 phiên gần đây chưa đủ mạnh để "hàn gắn" những tác động tiêu cực tới tâm lý của các giao dịch ngắn hạn. Các chỉ số lớn như Dow Jones hay S&P 500 của Mỹ đều đang xuất hiện nhưng thay đổi xu thế quan trọng trên khung đồ thị ngày và đặc biệt là góc nhìn trung hạn của chỉ số Nikkei 225 của Nhật. Trong thể trạng thiếu thông tin sự kiện lớn trong nước thì những biến động từ liên thị trường có thể trở nên thu hút và tác động mạnh hơn tới các giao dịch ngắn hạn. Cho tới thời điểm này, vùng giá trị 1200-1220 điểm của Vnindex vẫn được coi là kháng cự và cần sớm được chinh phục lại trước khi có thể nghĩ đến việc lấy lại tín hiệu tích cực trong ngắn hạn nếu bứt phá được kháng cự 1240 điểm tạo bởi đường trung bình động 20 ngày (MA20). Như vậy, các giao dịch ngắn hạn nên duy trì trạng thái thận trọng đặc biệt là các vị thế mua mới. Các hoạt động tái cấu trúc lại danh mục ưu tiên xử lý hạ tỷ trọng dần các cổ phiếu yếu kém trong các nhịp hồi kỹ thuật. 

Hành động: Chưa mua mới. Vị thế lướt sóng ngắn hạn chỉ nên duy trì tỷ lệ cổ phiếu dưới 20% tổng tài sản. Ưu tiên tái cơ cấu danh mục và nâng cao quản trị rủi ro.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout.

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1260. Điểm vào lệnh: 1260. Mục tiêu: 1280. Điểm cắt lỗ: < 1255
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1245. Điểm vào lệnh: 1245. Mục tiêu: 1235. Điểm cắt lỗ: > 1250

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Dòng tiền bị rút mạnh và tác động tiêu cực trên diện rộng thị trường. Nhóm vốn hóa lớn chưa đóng góp được nhiều cho nỗ lực hồi phục của chỉ số thị trường trong khi số lượng cổ phiếu bị giảm giá mạnh nhất lại là nhóm ưa thích của dòng tiền là nhóm vốn hóa vừa. Diễn biến này cho thấy đà giảm của thị trường đang tiếp diễn và chưa có điểm giải ngân mới an toàn trong ngắn hạn. 

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Vẫn là trạng thái phân kỳ chưa rõ ràng xu thế giữa cầu & cung. Trạng thái này khó đem lại sức bật cho thị trường mà nếu có cũng không bền vững và có độ tin cậy cao khi dựa chủ yếu vào sự tiết cung của bên bán. Mặc dù vậy trạng thái cầu & cung đang tiệm cận vùng "cạn kiệt" (<10%) hàm ý khả năng sẽ có nhiều rung giật mạnh ở vùng hiện tại trước khi phát tín hiệu tạo đáy ngắn hạn. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Bức tranh đang ở mức kém khi số lượng lớn các nhóm ngành cổ phiếu đang vận động tập trung tại vùng Suy yếu và Giảm mạnh. Vùng Hồi phục vẫn có sự hiện diện của nhóm trọng số lớn là Ngân hàng vì vậy bức tranh dù ảm đạm nhưng không quá xấu. Với sự luân chuyển hiện tại của dòng tiền, các giao dịch ngắn hạn sẽ khó có xác suất đầu tư thành công cao vì vậy các vị thế mua mới cần ưu tiên yếu tố cơ bản của doanh nghiệp và chiến lược nắm giữ trung và dài hạn để chọn lựa cổ phiếu ở thời điểm này.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.