Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN SỤT GIẢM MẠNH !

Tuần giao dịch vừa qua diễn ra kém thuận lợi. Khởi động bằng phiên giảm mạnh vào thời điểm ATC và cho tới phiên cuối tuần tiếp tục là một phiên giảm, đẩy chỉ số đóng cửa ở mức thấp nhất trong 02 tuần qua. Hiện tại VN30 đang dừng ở ngưỡng quanh 1500 điểm mang tính chất tâm lý khá quan trọng trong đó tỷ trọng nhóm cổ phiếu mất nền giá hỗ trợ ngắn hạn bị hạ xuống mức thấp 22%. Số liệu này chứng tỏ dù chỉ số đang đi ngang nhưng không còn sự lan tỏa tích cực và xác suất đầu tư ngắn hạn giảm xuống mức kém hấp dẫn. Nói một cách khác, tỷ lệ thành công trong các giao dịch mở vị thế trong 01 tuần qua là rất kém. Sự biến động của chỉ số chính là kết quả những biến động của những cổ phiếu thành tố của thị trường trong đó mức ảnh hưởng lớn nhất đến từ nhóm cổ phiếu có trọng số lớn. Qua quan sát nhóm cổ phiếu này cũng cho thấy có những tín hiệu đồng thuận với những biểu hiện giảm điểm của chỉ số ngắn hạn. Trên góc độ nhóm ngành, nhóm có sự khởi sắc nhất hiện tại là nhóm Bán lẻ lại có mức vốn hóa khá thấp do đó dù vẫn tạo được điểm thu hút đối với dòng tiền ngắn hạn nhưng rất khó tạo được hiệu ứng kéo hoặc nâng đỡ chỉ số. Một điểm rất đáng chú ý nữa đó là tuần giao dịch tới sẽ là thời điểm xác nhận mức đáo hạn Phái sinh. Với mức OI (số hợp đồng mở qua đêm) lên tới 34 nghìn hợp đồng, một con số rất cao so với những tháng gần đây là một áp lực rất lớn đối với phiên đáo hạn. Trong khi độ lệch (basis) so với thị trường cơ sở đang là  + 2,6 điểm có thể nói, tình thế cân bằng hiện tại giữa phe Long và Short là rất mong manh. Kết hợp các yếu tố trên dễ thấy tuần giao dịch tới là rất kịch tính khi cả thị trường cơ sở và phái sinh đều đang vận động ở các vùng giá mang tính quyết định xu thế ngắn hạn quan trọng. Đối với giao dịch trên thị trường cơ sở, đây thực sự không phải thời điểm tốt để thực hiện các giao dịch mới, đặc biệt là chiều mua vì đây là tuần thị trường phái sinh sẽ thu hút rất mạnh dòng tiền ngắn hạn và sẽ tạo các biến động khó lường như đã từng diễn ra hàng tháng. Do đó các giao dịch phái sinh cũng được khuyến nghị nhanh chóng giảm bớt lượng hợp đồng, tần suất giao dịch trong tuần tới và chuyển sang giao dịch ở kỳ hạn Tháng 8/2021 để tránh rủi ro bất ngờ. Các giao dịch trên thị trường cơ sở sau 01 tuần khó khăn và đã thực hiện tái cơ cấu danh mục gồm giảm tối đa tỷ trọng nhóm cổ phiếu yếu (thủng nền giá, chưa tạo được đáy ngắn hạn) thì thời điểm hiện tại nên giành toàn bộ sự quan sát để tập trung cho việc quản trị rủi ro cho danh mục, tạm thời hạn chế tất cả các giao dịch mở vị thế mới.

    Chú ý:  Bán lẻ (MWG, DGW, PET), CNTT (FPT, CMG, SGT), BĐS (VHM, PDR, KDH), Tài nguyên cơ bản (DHC), Hàng cá nhân & gia dụng (PNJ), Ngân hàng (VCB, TCB, MBB, HDB, ACB, TPB), Điện nước Xăng dầu (GAS, PGV, PPC), Thực phẩm (MSN, MCH, KDC), XD&VLXD (VCS, CTR, PTB), Hàng & Dịch vụ CN (ACV, GEX), Hóa chất (DGC), Viễn thông (FOX), Dịch vụ tài chính (VCI, HCM, SSI, VND, SHS, E1VFVN30), Bảo hiểm (MIG).

• Phái sinh có chiến lược: Quan sát
  Kịch bản Long: Khi giá xác nhận và vượt kháng cự 1515. Điểm vào lệnh: 1515. Mục tiêu: 1535. Cắt lỗ < 1510
  Kịch bản Short: Bán khi giá giảm xuyên thủng hỗ trợ mạnh 1480. Điểm vào lệnh: 1480. Mục tiêu: 1450. Cắt lỗ > 1485.
• Chứng quyền chứng kiến thanh khoản không chỉ sụt giảm nghiêm trọng bên phía thị trường cơ sở mà tại thị trường chứng quyền cũng sụt giảm chỉ bằng chưa 60% của phiên giao dịch hôm qua. Sự thiếu hụt dòng tiền, kết hợp với áp lực điều chỉnh của thị trường quốc tế, đang gây áp lực lớn đến sự kỳ vọng trong tương lai đối với giá các cổ phiếu bluechips. Khi thị trường liên tục biến động zig-zag trong biên độ thiếu ổn định, cơ hội đầu tư các quyền mua sẽ không rõ ràng, ưu tiên chiến lược Quan sát.

   

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Chỉ báo đường Cầu và Cung quay đầu giảm trong đó Cầu giảm mạnh đột ngột dù Cung không tăng. Phân kỳ dương biến mất do đó xu thế tăng ngắn sẽ do lực Cung chủ động dẫn dắt. Chỉ báo Đà lan tỏa nhóm vốn hóa lớn giữ tín hiệu cắt xuống dưới đường MA10 và tạo đáy mới cho thấy dòng tiền vẫn chưa quay lại với nhóm vốn hóa lớn do đó tác động tiêu cực với chỉ số thị trường vẫn còn.

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục với nhóm dùng hoặc không dùng margin đang cho tín hiệu giảm trở lại, ưu tiên quan sát chưa tăng thêm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu .

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 28 % trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 56.5% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Bức tranh thị trường có sự dịch chuyển số đông vào vùng Suy yếu và Giảm mạnh. Nhóm tốt nhất hiện tại chính là Bán lẻ khi bất ngờ xuất hiện trong vùng Tăng mạnh. Nhóm BĐS đang nhanh chóng rơi về vùng Giảm mạnh. Như vậy, dòng tiền ngắn hạn đang không có sự dẫn dắt của nhóm trụ nào. Do đó khó có tác động tích cực đến chỉ số thị trường thậm chí là ngược lại nếu như tiếp tục có những dịch chuyển kém hơn.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.