Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

MIDCAP HƯỞNG LỢI KHI RỦI RO ĐIỀU CHỈNH CHƯA NGÃ NGŨ

Vnindex hồi phục nhẹ sau 02 phiên giảm liên tiếp không tạo nên nhiều sự bất ngờ. Mức điểm có được hôm nay cũng chưa giúp xác nhận trạng thái điều chỉnh đã kết thúc đặc biệt là trên nền thanh khoản đang tụt mạnh. Hôm nay lượng cổ phiếu bắt đáy phiên giảm mạnh ngày 8/3/2024 sẵn sàng giao dịch tuy nhiên nhờ sắc xanh hồi phục của chỉ số, lượng cung tiềm năng này dường như được ém lại một cách khá dễ dàng. Nếu đối chiếu với chuyển biến của các nhóm cổ phiếu thì có thể thấy mặt bằng giá chưa hoàn toàn hồi phục tương ứng thậm chí nhiều cổ phiếu vẫn ở dưới mức giá của phiên bắt đáy cách đây 02 ngày. Đáng chú ý là nhóm Ngân hàng với vai trò dẫn dắt sóng tăng hiện tại lại là nhóm có trạng thái giảm giá mạnh nhất và đang tạo ra những rào cản lớn đối với nỗ lực hồi phục của thị trường. Sau phiên tăng trở lại hôm nay, trạng thái điều chỉnh của Vnindex chưa được xác nhận kết thúc tuy nhiên cũng chưa có cơ sở để lập luận rằng xu thế tăng ngắn hạn đã bị bẻ gãy. Dưới góc nhìn kỹ thuật, Vnindex đã cho phản ứng hỗ trợ khi đi sâu vào vùng 1235-1250 nhưng không có xảy ra hiện tượng xuyên phá. Theo đó, diễn biến rung lắc, giằng co sẽ còn tiếp tục là trạng thái vận động chủ đạo trong các phiên tới trước khi bộc lộ rõ xu thế mới. Quan điểm này được ủng hộ dựa trên các ghi nhận của hệ thống chỉ báo định lượng với tín hiệu trung tính về trạng thái rút lui của dòng tiền khỏi thị trường. Rõ ràng, khi sự dẫn dắt của nhóm vốn hóa lớn đặc biệt Ngân hàng chưa được xác nhận lại thì sự chông chênh thiếu bền vững hiện tại của thị trường sẽ vẫn còn tài diễn. Đây là bối cảnh thường đem lại sự phân hóa mạnh của dòng tiền và một sự tập trung nhất định của các giao dịch ngắn hạn vào những nhóm cổ phiếu Midcap nhờ lợi thế vốn hóa vừa và thanh khoản phù hợp với khẩu vị đầu cơ ngắn hạn. Bằng chứng cho thấy các nhóm cổ phiếu thuộc các lĩnh vực Xuất khẩu, Bán lẻ, Hóa chất, BĐS khu CN vẫn đang có những khoảng trống giao dịch tách biệt với sự biến động không mấy tích cực của thị trường chung. Mặc dù các giao dịch ngắn hạn có thể linh hoạt tận dụng sự phân hóa cơ hội đầu tư này tuy nhiên cần chú ý quản trị rủi ro về tỷ trọng giải ngân, dư địa kỳ vọng và đặc biệt là mức đòn bảy margin khi mà nhóm vốn hóa lớn đặc biệt là Ngân hàng chưa lấy lại được vai trò dẫn dắt xu thế.

• Phái sinh có chiến lược: Quan sát. Do biên lợi nhuận mỏng không hấp dẫn. 

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1245. Điểm vào lệnh: 1245. Mục tiêu: 1250. Điểm cắt lỗ: < 1242
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1235. Điểm vào lệnh: 1235. Mục tiêu: 1230. Điểm cắt lỗ: > 1237

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Dòng tiền hôm nay có sự cải thiện nhưng ở mức khá nhẹ chủ yếu xảy ra ở nhóm vốn hóa lớn trong khi nhóm có phản ứng giá tích cực hôm nay là nhóm vốn hóa vừa và nhỏ lại không có sự mở rộng của dòng tiền. Đây có thể là hiện tượng đẩy trụ kéo chỉ số thị trường nhưng chưa tạo được sự lan tỏa rộng của dòng tiền. Sự thận trọng có thể vẫn ở mức cao và điều này sẽ ảnh hưởng lớn tới sự bền vững của phiên hồi phục hôm nay.

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Mặc dù phân kỳ âm giữa cầu và cung chưa thay đổi nhưng tín hiệu hạ nhiệt của cả cung và cầu cho thấy áp lực cung ngắn hạn đang có chiều hướng giảm nhanh nhờ lực bán ra liên tục duy trì ở mức cao trong các phiên gần đây. Mặc dù vậy, vẫn còn khá xa so với mức giá trị mà lực cung cần đạt tới để có thể coi lượng cung ngắn hạn không còn quá lớn để áp đặt xu thế giảm lên thị trường. Khi cụm chỉ báo này về dưới mức 10% có thể sẽ là thời điểm tốt để xuất hiện các tín hiệu đảo chiều quan trọng. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Thị trường không còn nhóm vốn hóa lớn dẫn dắt do trong vùng Tăng mạnh đều chỉ còn các nhóm ngành có vốn hóa vừa và nhỏ như Tài nguyền CB(Thép), Hóa chất, CNTT, Dịch vụ Tài chính (Chứng khoán)... Đây cũng là nhóm cổ phiếu còn đang thu hút và giữ được dòng tiền mạnh nhất thời điểm hiện tại. Rõ ràng sự phân bổ dòng tiền cho thấy nhóm trụ chưa là tâm điểm mà dòng tiền quan tâm và do đó thị trường cũng gặp khó khăn để có những vận động tích cực.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.