Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

PHẢI KHÓA ĐƯỢC ĐÁY TRƯỚC KHI NIỀM TIN BIẾN MẤT

Phiên đáo hạn phái sinh kết thúc nhẹ nhàng tuy nhiên ảnh hưởng của nó là khá đáng kể đối với thị trưởng cơ sở. Theo đó, VN30 có giá trị tham chiếu rất lớn trong phiên đáo hạn vì vậy kết phiên giảm hôm nay tạo ảnh hưởng đến xu thế vận động vốn đang rất yếu của chỉ số này. Đáng chú ý là các cổ phiếu trong rổ VN30 đều là những nòng cốt của chỉ số thị trường vì vậy cũng đều bị ảnh hưởng trong phiên ngày hôm nay. Khi các cổ phiếu này chưa thể tạo đáy thì cơ hội tăng cho thị trường cũng rất thấp. Với mức đóng cửa của Vnindex, chỉ số này vẫn đang nằm trên ngưỡng hỗ trợ quan trọng tại 1200-1220 điểm nhờ đó rủi rủi ro sập gãy kỳ vọng tạo đáy tạm thời chưa xảy ra. Dưới góc độ dòng tiền, sự vận động của các dòng cổ phiếu vốn hóa lớn và tạo thanh khoản cho thị trường vẫn còn rất yếu. Lực bán đối với nhóm ngành chứng khoán và thép đang tiếp tục tiêu cực tạo ra áp lực lớn đối với các vị thế đã bắt đáy trong tuần qua, cung tiềm năng cũng sẽ chính là từ nhóm này. Lợi nhuận thấp thậm chí tài khoản bị bảo mòn vẫn đang là những rủi ro hiện hữu trên thị trường. Đây chính là những lý do khiến dòng tiền chưa mạnh bạo trở lại giao dịch trong ngắn hạn. Kỳ vọng tạo phiên bùng nổ theo đà cũng tiếp tục bị trì hoãn trong khi sự kiên nhẫn của nhà đầu tư là không có nhiều. Khi xác suất đầu tư vẫn kém sẽ càng tạo điều kiện cho kỳ vọng xuất hiện giá chiết khấu sâu hơn xảy ra. Mặc dù các yếu tố liên thị trường đang có sự cải thiện dần đặc biệt là kỳ vọng cắt giảm lãi suất của FED ngày càng gần tuy nhiên những vận động hiện tại của thị trường trong nước sẽ chưa thể thúc đẩy quá trình tạo đáy của chỉ số xảy ra nhanh hơn. Điều này đồng nghĩa với việc cơ hội giải ngân mới trong ngắn hạn cần tiếp tục thận trọng do khả năng còn có thể xuất hiện các nhịp chiết khấu giá hấp dẫn hơn. Các cổ phiếu của các doanh nghiệp có yếu tố nội tại cơ bản tốt sẽ vẫn là những ưu tiên cao nhất trong danh mục quan sát ngắn hạn và sẽ được kích hoạt giải ngân ngay lập tức khi thị trường xác nhận điểm vào tối ưu nhất. Các ưu tiên sẽ tập trung vào những nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ yếu tố Xuất khẩu, Tiêu dùng, Bán lẻ, Tài chính...

Hành động: Chưa mua mới. Vị thế lướt sóng ngắn hạn chỉ nên duy trì tỷ lệ cổ phiếu dưới 20% tổng tài sản. Ưu tiên tái cơ cấu danh mục và nâng cao quản trị rủi ro.

• Phái sinh có chiến lược: Quan sát không mở vị thế mới do biên lợi nhuận mỏng và đang trong giai đoạn đáo hạn.

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1270. Điểm vào lệnh: 1270. Mục tiêu: 1280. Điểm cắt lỗ: < 1265
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1260. Điểm vào lệnh: 1260. Mục tiêu: 1250. Điểm cắt lỗ: > 1265

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Diễn biến ngắn hạn của dòng tiền cho thấy đà giảm của thị trường vẫn đang tiếp diễn và chưa có điểm giải ngân mới an toàn trong ngắn hạn. Cụ thể, nhóm vốn hóa lớn dù có nỗ lực những không tạo được sự đồng thuận trên các dòng cổ phiếu còn lại đặc biệt là nhóm vốn hóa vừa do đó cơ hội bứt phá tạo đột biến xu thế vẫn gặp nhiều khó khăn.

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Vẫn là trạng thái phân kỳ chưa rõ ràng xu thế giữa cầu & cung. Trạng thái này khó đem lại sức bật cho thị trường mà nếu có cũng không bền vững và có độ tin cậy cao khi dựa chủ yếu vào sự tiết cung của bên bán. Mặc dù vậy trạng thái cầu & cung đang tiệm cận vùng "cạn kiệt" (<10%) hàm ý khả năng sẽ có nhiều rung giật mạnh ở vùng hiện tại trước khi phát tín hiệu tạo đáy ngắn hạn. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Bức tranh đang ở mức kém khi số lượng lớn các nhóm ngành cổ phiếu đang vận động tập trung tại vùng Suy yếu và Giảm mạnh. Vùng Hồi phục vẫn có sự hiện diện của nhóm trọng số lớn là Ngân hàng tuy nhiên những cổ phiếu tích cực của ngành đều có vốn hóa nhỏ, không có tính đại diện và dẫn dắt. Với sự luân chuyển hiện tại của dòng tiền, các giao dịch ngắn hạn sẽ khó có xác suất đầu tư thành công cao vì vậy các vị thế mua mới cần ưu tiên yếu tố cơ bản của doanh nghiệp và chiến lược nắm giữ trung và dài hạn để chọn lựa cổ phiếu ở thời điểm này.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.