HSC ONE
Phân bổ tài sản
Dòng tiền Luân chuyển - 17.03.2025
Dòng tiền Luân chuyển - 17.03.2025
Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research
GIAI ĐOẠN CẦN SỰ TÍCH LŨY CHẶT CHẼ
Trong phiên mở màn tuần giao dịch quan trọng, Vnindex được đẩy tăng mạnh nhờ những nhóm có tầm ảnh hưởng lớn trong đó Ngân hàng vẫn đóng vai trò dẫn dắt. Nhóm cổ phiếu Chứng khoán với độ nhạy cao với thị trường cũng bắt nhịp tích cực trong phiên hôm nay. Tuy nhiên điểm nhấn về điểm số có lẽ là chưa đủ để xóa đi những thận trọng đang diễn ra mạnh mẽ và tạo ra sự phân hóa trên bức tranh tổng thể thị trường. Trong tuần đón phái sinh đáo hạn kết hợp sự kiện FED công bố chính sách lãi suất mới thì các giao dịch có xu hướng chậm lãi là phản ứng tất yếu. Thanh khoản đã có phần giảm sút so với phong độ của những phiên gần đây và tín hiệu yếu đi của dòng tiền trong một phiên tăng phần nào thể hiện sự thiếu tự tin trong chiều mua mới.
Không thể phủ nhận sự xuất hiện của nhóm BĐS ở thời điểm hiện tại là rất quan trọng đặc biệt là khi thị trường đang bước vào giai đoạn bứt phá khỏi kháng cự 1300 điểm. Cho tới phiên hôm nay, sự lan tỏa của dòng tiền tại nhóm BĐS được đánh giá là có mở rộng sau khi được kích hoạt từ nhóm dẫn dắt (VIC, VHM…). Đây là sự bổ sung quan trọng mỗi khi nhóm Ngân hàng cần các nhịp sau khi lên độ cao mới như hiện nay. Tuy nhiên, để so sánh và chọn lựa nhóm cổ phiếu có độ tin cậy thì nhóm BĐS chưa hội tụ đủ các tín hiệu quan trọng đặc biệt là chưa xác lập đáy và bước vào nhịp tăng trung hạn. Qua rà soát nhóm này, hầu hết những vị thế tăng giá trong các phiên gần đây đều đến từ phản hồi kỹ thuật khi chạm hỗ trợ mạnh trong khi tổng thể sóng giảm trung và dài hạn vẫn chưa thay đổi (giá vẫn nằm dưới đường trung bình động ngày EMA200) như NLG, KDH, PDR, NVL… Những cổ phiếu khá hơn như VIC, VHM lại đang ở trạng thái tăng nóng với độ dốc lớn, dư địa ngắn hạn mỏng trong khi nền giá mua mới không thuận lợi sẽ sớm trở thành điểm yếu của các cổ phiếu dẫn dắt ngành này. Theo đó, quan điểm cho rằng dòng tiền đang vào mạnh với nhóm BĐS là chưa đủ cơ sở, đây có thể đơn thuần như hiện tượng một nhóm cổ phiếu xuất hiện muộn trong nhịp hồi phục lớn toàn thị trường và dòng tiền có thiên hướng chảy vào chỗ trũng để tìm kiếm những cơ hội còn lại. Sự vận động này sẽ sớm bộc lộ rủi ro khi thông thường nhóm cổ phiếu mạnh, đà tăng khỏe và bền vững thường có xuất phát sớm thậm chí trước khi thị trường chung vào sóng tăng mạnh. Ngoài ra, các nhóm cổ phiếu bật tăng hôm nay như Bảo hiểm, Xây Dựng &VLXD, Tiêu dùng, Tiễn ích… đều cũng thể hiện những phản hồi yếu chủ yếu về mặt kỹ thuật chưa đủ mạnh để xác nhận điểm mua mới.
Như vậy, vị thế đang nắm giữ nên duy trì sự tập trung vào hoạt động quản trị rủi ro, cơ cấu lại danh mục một cách chủ động đối với các cổ phiếu có dấu hiệu suy yếu nguy hiểm (giá thủng MA20 kèm thanh khoản tăng mạnh). Chiến lược mua mới được đánh giá chưa phù hợp ở thời điểm này.
Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở trên 50% tổng tài sản.
- Phái sinh có chiến lược: Hạn chế mở vị thế Hợp đồng Tháng 3 mới do đáo hạn đến gần
Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1389. Điểm vào lệnh: 1389. Mục tiêu: 1395. Điểm cắt lỗ: < 1387
Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1383. Điểm vào lệnh: 1383. Mục tiêu: 1375. Điểm cắt lỗ: > 1385
.png)
- Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
- Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.
MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG
- Nền giá toàn thị trường đang giảm xuống bất chấp chỉ số thị trường vẫn đang neo giữ ở vùng đỉnh cao. Nhóm vốn hóa lớn đang đứng trước rủi ro lớn nếu như tiếp tục hứng chịu rút lui của dòng tiền ngắn hạn đồng thời chỉ số thị trường cũng sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực khi nhóm vốn hóa lớn chiếm tỷ trọng lớn trong rổ chỉ số.
.png)
THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN
- Lực cầu giảm rõ rệt làm gia tăng phân kỳ âm với lực cung. Người mưa tiếp tục rút lui trong khi người bán vẫn còn hàng và sẵn sàng tung ra khi giá hồi phục là thực trạng chung ở thời điểm này. Chỉ khi lực cầu và cung rơi về mức cạn kiệt (<10%) xác suất giảm của thị trường sẽ hạ xuống và việc thị trường có tự quyết định hướng đi tiếp theo sẽ phụ thuộc vào sự đồng thuận của nhóm vốn hóa lớn.
.png)
XU HƯỚNG NGÀNH
.png)
Sự phân hóa giữa các nhóm ngành đang gia tăng rất mạnh. Điểm nhấn quan trọng vẫn là không có đại diện nào của nhóm vốn hóa lớn trong vùng Tăng mạnh cho thấy thị trường chưa được dẫn dắt bởi nhóm ngành có độ tin cậy cao. Nhóm Ngân hàng, BĐS đang có chuyển biến mạnh theo hướng tích cực ở nhóm đầu ngành như VCB, BID hay VIC, VHM đem lại hy vọng tạo được sự hỗ trợ tích cực cho chỉ số trong các phiên rung lắc tới.
TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời
.png)
Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.
HỒI PHỤC Canh mua tích lũy
.png)
Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.
SUY YẾU Canh bán cơ cấu
.png)
Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.
GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy
.png)
Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.
