Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

LƯỠNG LỰ CHỜ CƠ HỘI HỒI PHỤC

Vnindex chuyển động chậm lại đáng kể sau phiên rung giật mạnh ngày hôm qua. Biến động điểm số không phải điểm nhấn của phiên hôm nay mà chính sự ổn định và cân bằng là điều thị trường đang cần. Dù vẫn xuất hiện trạng thái giảm nhẹ trong phiên tuy nhiên Vnindex tiếp tục vững vàng phía trên ngưỡng hỗ trợ quan trọng tại 1235 điểm được cho là tín hiệu tích cực. Diễn biến này giúp cho rủi ro kéo dài nhịp giảm được thu hẹp và tạo cơ hội để thị trường sớm lấy lại cân bằng. Đằng sau mỗi nhịp tăng luôn là sự dẫn dắt của nhóm vốn hóa lớn và các chuyển động của nhóm này sẽ quyết định lớn khả năng sớm cân bằng cũng như quay trở xu thế tăng ngắn hạn. Cập nhật gần nhất trên các chỉ báo định lượng cho thấy nhóm vốn hóa lớn đang ở trạng thái yếu, sự đồng thuận hồi phục chưa xuất hiện và chỉ manh nha đơn lẻ ở một số nhóm đơn cử như diễn biến hồi phục của nhóm Thép. Thế trận "kiềng 03 chân" được thiết lập và là nền tảng cho sóng tăng vừa qua đang bị suy yếu đáng kể khi nhóm Ngân hàng đang là tâm điểm của sự điều chỉnh, các nhóm còn lại gồm Chứng khoán và Thép mặc dù chưa đồng thuận điều chỉnh giảm mạnh nhưng cũng vận động khó khắn trước những rung giật tạo bởi nhóm trụ. Trên hệ thống chỉ báo định lượng, tín hiệu kém tích cực cũng được phản ảnh rõ qua mức độ sụt giảm dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn và chỉ có duy nhất nhóm vốn hóa vừa vẫn đang là nơi trú ẩn chính của dòng tiền ngắn hạn. Như vậy, mức độ bền vững cũng như độ tin cậy của các nhịp hồi phục sẽ chưa được đánh giá cao khi nhóm vốn hóa lớn không xác nhận tạo đáy và đồng thuận tăng trở lại. Tuy nhiên những chuyển biến giảm nhanh và mạnh của cặp chỉ báo cung và cầu đang cho thấy thị trường đang khá nhanh chóng lấy lại sự cân bằng. Trong điều kiện chưa thuận lợi khi lực cầu chủ động vẫn còn yếu thì yếu tố tiết cung có thể giúp thị trường tiếp tục đi ngang và củng cố lại nền giá hiện tại. Bối cảnh này khá phù hợp với diễn biến thận trọng và chờ đợi sự kiện FED công bố lãi suất vào ngày 21/3 tới và cũng trùng với thời điểm hợp đồng phái sinh Tháng 3 sẽ đáo hạn. Theo đó, vị thế mua mới chưa được đánh giá cao khi xác suất bắt đáy có lợi nhuận chưa đủ lớn so với rủi ro điều chỉnh vẫn đang hiện hữu. Các vị thế đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao nên tiếp tục các hành động cơ cấu lại danh mục theo hướng giảm tỷ trọng margin cũng như tỷ lệ nhóm cổ phiếu yếu kém do vi phạm ngưỡng cắt lỗ ngắn hạn.

• Phái sinh có chiến lược: Quan sát để hạn chế biến động từ kỳ đáo hạn phái sinh.

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1245. Điểm vào lệnh: 1245. Mục tiêu: 1255. Điểm cắt lỗ: < 1240
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1225. Điểm vào lệnh: 1225. Mục tiêu: 1220. Điểm cắt lỗ: > 1228

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Nhóm vốn hóa lớn tiếp tục ghi nhận sự sụt giảm dòng tiền là tín hiệu không tích cực trong bối cảnh thị trường cần sự dẫn dắt và hỗ trợ từ nhóm này. Nhóm vốn hóa vừa vẫn và đang là nhóm được dòng tiền ngắn hạn chọn làm nơi trú ẩn để tránh các biến động ngắn hạn của thị trường chung.

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Sau diễn biến tăng mạnh của cặp chỉ báo cung cầu đặc biệt là tín hiệu chạm đỉnh của lực cung ngắn hạn trong ngày hôm qua thì các chỉ báo này đã có sự hạ nhiệt mạnh trong đó lực cầu vẫn là tâm điểm cần quan sát khi hạ về mức 15% và tiệm cận gần khu vực suy yếu (<10%). Hiện phân kỳ âm vẫn xuất hiện trên cặp chỉ báo cầu và cung cho thấy cung vẫn áp đảo và dẫn dắt xu thế. Tuy nhiên khi cặp chỉ báo này hạ nhiệt mạnh đặc biệt là về khu vực cạn kiệt (<10%) thì thị trường sẽ có điều kiện sớm tạo sự cân bằng hơn. Kỳ vọng này rất quan trọng khi thị trường đang ở độ cao mới và rung giật vẫn đang rất mạnh.

XU HƯỚNG NGÀNH

Thị trường không còn nhóm vốn hóa lớn dẫn dắt do trong vùng Tăng mạnh đều chỉ còn các nhóm ngành có vốn hóa vừa và nhỏ như SX Công nghiệp, Hóa chất, CNTT, Dịch vụ Tài chính (Chứng khoán)... Đây cũng là nhóm cổ phiếu còn đang thu hút và giữ được dòng tiền mạnh nhất thời điểm hiện tại. Rõ ràng sự phân bổ dòng tiền cho thấy nhóm trụ chưa là tâm điểm mà dòng tiền quan tâm và do đó thị trường cũng gặp khó khăn để có những vận động tích cực.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.