Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

DÒNG TIỀN ĐANG CO CỤM

Sau phiên giao dịch hôm nay, mức độ lan tỏa của dòng tiền cho thấy sự thu hẹp. Cơ hội tăng giá tại các nhóm ngành không còn dồi dào và điều đó ảnh hưởng trực tiếp đến xác suất đầu tư trong ngắn hạn. Nhóm phản ứng tích cực còn lại chủ yếu vẫn là Thép và Ngân hàng. Đây được coi như căn cứ cuối cùng mà dòng tiền năng động nhất trên thị trường đang hội tụ. Điều đó cũng có nghĩa là nếu danh mục ngắn hạn đang nắm giữ nhưng cổ phiếu ngoài các nhóm trên thì cơ hội tăng giá cũng sẽ thấp đáng kể. Trong bối cảnh căng thẳng như vậy nhưng dòng cổ phiếu có trọng số lớn vẫn tiếp tục gây áp lực lên chỉ số thông qua việc duy trì đà giảm ngắn hạn. Điều này chỉ có lợi cho nhóm đang canh mở vị thế mua vì có cơ hội để chờ giá chiết khấu thấp hơn mà không cần phải vội vàng giành giật đặc biệt là khi phiên đáo hạn Phái sinh còn chưa tới. Nhóm đang nắm giữ cổ phiếu đang gặp nhiều khó khăn hơn do áp lực và sự phân hóa khốc liệt của dòng tiền khiến cho đà tăng của cổ phiếu suy yếu, thậm chí là nguy hiểm nếu như đang nắm giữ các cổ phiếu yếu kém và đang bị dòng tiền thoái lui dần. Cùng lúc đó, với mức basis thu hẹp còn hơn 3 điểm nhưng OI vẫn neo ở mức khá cao khoảng 28 nghìn hợp đồng (giảm gần 3 nghìn hợp đồng so với phiên trước) sẽ tiếp tục là mục tiêu khiến thị trường phái sinh còn nhiều biến động. Trong khi nhóm vốn hóa lớn lại chưa trở lại với vị thế tích cực và chưa ủng hộ cho kịch bản hồi phục thì các biến động khó lường từ nhóm này dẫn tới biến động mạnh của chỉ số thị trường cơ sở hoàn toàn có thể xảy ra. Trong bối cảnh như hiện tại, rõ ràng mục tiêu quản trị rủi ro cho danh mục vẫn là ưu tiên hàng đầu.

    Chú ý:  Bán lẻ (MWG, DGW, VPG), CNTT (FPT, ITD), BĐS (VIC, VHM, PDR, NLG), Tài nguyên cơ bản (HPG, HSG, DHC, NKG, POM, TVN), Hàng cá nhân & gia dụng (PNJ, MSH), Ngân hàng (CTG, VPB, TCB, MBB, HDB, ACB, TPB), Ô tô phụ tùng (HAX), Thực phẩm (VNM, MSN, MCH, KDC, SLS), XD&VLXD (VCG, VCS, BMP), Hàng & Dịch vụ CN (GMD, REE, GEX), Hóa chất (DGC, DCM, DPM, BFC, LTG), Viễn thông (FOX), Dịch vụ tài chính (VCI, HCM, SSI, VND, E1VFVN30), Y tế (IMP, DCL).

• Phái sinh có chiến lược: Quan sát.
  Kịch bản Long: Mở lệnh mua lên khi giá bứt phá vùng kháng cự mạnh 1381. Điểm vào lệnh: 1381. Mục tiêu: 1396. Cắt lỗ < 1375.
  Kịch bản Short: Giá điều chỉnh thủng vùng hỗ trợ mạnh 1370. Điểm vào lệnh: 1365. Mục tiêu: 1350. Cắt lỗ: 1373.
• Chứng quyền bước vào tuần đáo hạn phái sinh bắt đầu có sức ảnh hưởng đối với thị trường chứng quyền, vốn bị chi phối bởi yếu tố T+3 giống như cổ phiếu. KLGD toàn thị trường giảm khoảng 20%, và đặc biệt là không có mã chứng quyền nào tạo tín hiệu kỹ thuật tích cực bất chấp VN30Index tăng điểm ngược dòng VNIndex. Một số quyền mua đang có sự tích lũy tốt là: CHPG2101, CHPG2102, CHPG2103, CMBB2101.

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Cung và Cầu đang vận động tích cực với diễn biến cải thiện của phân kỳ giữa Cung và Cầu. Với mức phân kỳ dương hiện tại, chỉ báo cho thấy lực Mua đang quay lại và có phần chủ động. Điều này tạo động lực tăng tích cực hơn cho chỉ số hơn là hồi phục mà dựa vào hiện tượng tiết Cung (không có người bán) như giai đoạn trước đó. Chỉ báo đà lan tỏa nhóm vốn hóa lớn tiếp tục giảm và nằm dưới mức MA10 cho thấy dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn đang suy yếu trong ngắn hạn. Nếu chỉ báo này tiếp tục duy trì thì cơ hội chỉ số hồi phục sẽ tiếp tục bị kìm hãm khi không có sự hỗ trợ từ phía nhóm cổ phiếu vón hóa lớn.

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục với nhóm dùng hoặc không dùng margin đang cho tín hiệu chạm ngưỡng đỉnh 5 tháng và đang giảm, chưa vội gia tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu.

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 31 % trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 60% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Các nhóm ngành phân hóa mạnh chủ yếu tại 02 vùng Hồi phục và Giảm mạnh. Mặc dù vậy số lượng nhóm ngành trong vùng Hồi phục vẫn nhiều hơn, cũng thể hiện rõ được trạng thái khá tích cực của thị trường. Ở nhóm trụ cũng đang có sự phân hóa trong đó BĐS đang rơi vào vùng Giảm mạnh. Rất may là VIC, VHM là cổ phiếu dẫn dắt ngành nhưng lại trong trạng thái tích cực do đó làm giảm bớt sự tiêu cực của nhóm ngành. Vùng Hồi phục có Ngân hàng và Thực phẩm nhưng chỉ có VCB là tích cực còn VNM thực sự là sức nặng quá lớn đang đè lên chỉ số. Nhìn chung bức trang không quá xấu nhưng rõ ràng thị trường đang không được hưởng lợi nhiều từ nhóm vốn hóa lớn và vì vậy cũng sẽ khó có thể bứt phá mạnh và tăng bền bỉ được.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. 

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.