Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

THỊ TRƯỜNG CƠ SỞ BUỘC PHÁI SINH PHẢI BẺ LÁI

Dòng tiền vẫn giao dịch mạnh trên thị trường nhưng nếu tinh ý sẽ thấy chỉ tập trung vào một số ít nhóm cổ phiếu đang giữ được đà tăng tốt. Có thể thấy mức độ phân hóa và co hẹp của dòng tiền ngày càng chặt chẽ. Nhóm ngành Ngân hàng, Thép, Chứng khoán vẫn là điểm hội tụ lớn nhất lúc này của dòng tiền. Diễn biến tăng mạnh của VN30 trong phiên chiều có thể nói mang đậm màu sắc của tuần đáo hạn Phái sinh đặc biệt là khi basis đang giữ ở mức âm và OI (hợp đồng mở qua đêm) vẫn khá cao. Theo đó, việc thị trường cơ sở được kéo lên một cách quyết liệt khiến cho rất nhiều vị thế Short rơi vào trạng thái "gồng lỗ" và buộc phải thu hẹp các vị thế lại. Cứ theo đà này thì có lẽ OI trong phiên đáo hạn ngày 20/05 sẽ tiếp tục bào mòn hơn nữa. Tuy nhiên cần chú ý rằng, với mục tiêu thu hẹp OI tối đa, nên các hành động kéo thị trường cơ sở sẽ sớm kết thúc khi khép lại phiên đáo hạn, xu thế ngắn hạn sẽ nhanh chóng quay trở lại với quỹ đạo cũ do thị trường cơ sở quyết định. Như đã phân tích ở trên, dòng tiền đang co cụm và chưa xác nhận được sự đồng thuận từ nhóm vốn hóa lớn do đó việc tiếp tục đẩy chỉ số tăng mạnh và bền bỉ có lẽ là điều khá khó khăn. Do đó, các giao dịch mở vị thế mới tiếp tục cân nhắc xem xét ưu tiên chọn các nhịp chỉnh, hạn chế mua đuổi và sử dụng tỷ trọng đòn bảy cao vào thời điểm nhạy cảm này. Nhóm đang giữ cổ phiếu duy trì chiến lược "khỏe thì giữ, yếu thì tiễn" để tái cơ cấu danh mục sát với bối cảnh thị trường đang phân hóa ngày càng mạnh.

    Chú ý:  Bán lẻ (MWG, DGW, VPG), CNTT (FPT, ITD), BĐS (VIC, VHM, PDR, NLG), Tài nguyên cơ bản (HPG, HSG, DHC, NKG, POM, TVN), Hàng cá nhân & gia dụng (PNJ, MSH), Ngân hàng (CTG, VPB, TCB, MBB, HDB, ACB, TPB), Ô tô phụ tùng (HAX), Thực phẩm (VNM, MSN, MCH, KDC, SLS), XD&VLXD (VCG, VCS, BMP), Hàng & Dịch vụ CN (GMD, REE, GEX), Hóa chất (DGC, DCM, DPM, BFC, LTG), Viễn thông (FOX), Dịch vụ tài chính (VCI, HCM, SSI, VND, E1VFVN30), Y tế (IMP, DCL).

• Phái sinh có chiến lược: Mua
  Kịch bản Long: Mở lệnh mua lên khi giá điều chỉnh về hỗ trợ 1382. Điểm vào lệnh: 1382. Mục tiêu: 1400. Cắt lỗ < 1377
  Kịch bản Short: Giá điều chỉnh thủng vùng hỗ trợ mạnh 1375. Điểm vào lệnh: 1372. Mục tiêu: 1366. Cắt lỗ: 1379.
• Chứng quyền chứng kiến VNIndex xanh vỏ dỏ lòng với hàng loạt siêu cổ phiếu lên ngôi trong khi VN30Index có khả năng bước vào chân sóng tăng trưởng mới. Thị trường Chứng quyền sẽ là đối tượng được hưởng lợi lớn nhất. Mục tiêu chọn lọc quyền mua cho nhà đầu tư lúc này là có sự tích lũy về kỹ thuật, và cổ phiếu cơ sở còn dư địa tăng về cơ bản, trong đó có một số đã phát tín hiệu kỹ thuật là: CMBB2010, CHPG2102, CSTB2010, CSTB2102.

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Cung và Cầu đồng loạt giảm trong phiên chỉ số hồi phục tích cực cho thấy lực bên Bán mới là bên tạo điều kiện cho phiên tăng điểm hôm nay. Điểm tích cực nhất là vẫn duy trì được phân kỳ dương giữa Cung và Cầu. Với mức phân kỳ dương hiện tại, lực Mua vẫn còn giữ thế kiểm soát xu hướng chỉ số trong ngắn hạn. Điều này tạo động lực tăng tích cực hơn cho chỉ số hơn là hồi phục mà dựa vào hiện tượng tiết Cung (không có người bán) như giai đoạn trước đây. Chỉ báo đà lan tỏa nhóm vốn hóa dù hồi phục nhưng vẫn nằm dưới mức MA10 cho thấy dòng tiền tại nhóm vốn hóa lớn chưa quay lại. Theo đó, mức hồi phục của chỉ số sẽ khó bùng nổ mạnh khi không có sự hỗ trợ từ phía nhóm cổ phiếu vón hóa lớn.

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục với nhóm dùng hoặc không dùng margin đang cho tín hiệu chạm ngưỡng đỉnh 5 tháng và đang giảm, chưa vội gia tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu.

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 33 % trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 62.5% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Các nhóm ngành phân hóa mạnh chủ yếu tại 02 vùng Hồi phục và Giảm mạnh. Mặc dù vậy số lượng nhóm ngành trong vùng Hồi phục vẫn nhiều hơn, cũng thể hiện rõ được trạng thái khá tích cực của thị trường. Ở nhóm trụ cũng đang có sự phân hóa trong đó BĐS đang rơi vào vùng Giảm mạnh. Rất may là VIC, VHM là cổ phiếu dẫn dắt ngành nhưng lại trong trạng thái tích cực do đó làm giảm bớt sự tiêu cực của nhóm ngành. Vùng Hồi phục có Ngân hàng và Thực phẩm nhưng cả 02 cổ phiếu dẫn dắt ngành là VCB và VNM đều ở trạng thái tiêu cực do đó tạo ra sức nặng đang đè lên chỉ số. Nhìn chung bức trang không quá xấu nhưng rõ ràng thị trường đang không được hưởng lợi nhiều từ nhóm vốn hóa lớn và vì vậy cũng sẽ khó có thể bứt phá mạnh và tăng bền bỉ được.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. 

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.