Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

ĐÀ GIẢM DẦN KHÉP KÍN

Không còn nhiều cổ phiếu có thể đi ngược xu thế giảm chung của thị trường cho tới thời điểm này. Ngay cả nhóm cổ phiếu có đà tăng tốt và đi ngược xu thế chung thi hôm nay cũng bắt đầu chịu tác động bởi lực hút từ trạng thái giảm toàn thị trường. Đơn cử như đại diện nhóm Công nghệ như FPT, DGC của nhóm Hóa chất hay CTR, VGI, VTP đại diện cho khẩu vị tăng nóng gần đây của thương hiệu Viettel. Nhóm hấp dẫn nhờ yếu tố xuất khẩu như Cảng biển, Thủy sản, BĐS khu CN cũng không tránh khỏi đà bán có dấu hiệu lan rộng, thậm chí HAH, VSC kết phiên gần chạm mức giá sàn. Rõ ràng vòng tròn giảm giá dường như đang vào giai đoạn khép kín và gây sức ép mạnh đối với các vị thế đang nắm giữ cổ phiếu. Tuy nhiên hiệu ứng rũ bỏ tính tới thời điểm hiện tại đã bước sang tuần thứ 06 với mức rơi gần 100 điểm và đưa Vnindex tiệm cận trở lại ngưỡng hỗ trợ tâm lý rất mạnh tại 1200 điểm đang tạo ra một trạng thái bán quá mức rất đáng chú ý. Ngoài yếu tố rũ bỏ mạnh của dòng tiền, nền giá thị trường cũng đang trở nên ngày càng hấp dẫn hơn tạo tiền đề mới cho việc thu hút trở lại dòng tiền đầu tư có tầm nhìn trung và dài hạn tại các doanh nghiệp có cơ bản và tiềm năng tăng trưởng tích cực. Trước mắt, đà bán đang hướng tới trạng thái “bĩ cực” và ngày càng dễ chạm tới hình thái bán quá mức của dòng tiền cũng như hiện tượng kiệt cung ngắn hạn. Mặc dù chưa có các tín hiệu tạo đáy nhưng bối cảnh tiết cung sẽ tạo điều kiện để nhanh chóng cân bằng lại cung và cầu ngắn hạn và giúp dòng tiền kiểm tra chính xác hơn cơ hội tạo đáy cho thị trường. Sự kiện đáo hạn phái sinh đang vào giai đoạn cao trào tuy nhiên khác với các đợt trước, số lượng hợp đồng mở qua đêm (OI) vẫn neo ở mức cao bất ngờ, thể hiện kỳ vọng và mức độ gay gắt giữa các vị thế Long và Short của hợp đồng Tháng 11 này. Khi OI cao, mức độ rung giật mạnh của không chỉ chỉ số thị trường phái sinh mà các chỉ số thị trường cơ sở cũng bị tác động mạnh. Đợt đáo hạn lần này đang vô tình khiến xu thế ngắn hạn của VN30, rổ chỉ số lớn của thị trường rơi vào nhịp điều chỉnh khá mạnh với sự đồng thuận của hầu hết các cổ phiếu. Điểm đáng chú ý là dù đồng thuận rơi nhưng hầu hết các cổ phiếu trong rổ này cũng đã và đang tiệm cận các ngưỡng hỗ trợ rất mạnh. Kết hợp mức chiết khấu đang ngày càng hấp dẫn và trạng thái kiệt cung ngắn hạn, kỳ vọng sớm hình thành điểm cân bằng và cơ hội tạo đáy cho thị trường sẽ được thúc đẩy nhanh hơn nữa. Vị thế mua mới cần kiên nhẫn để tối ưu vị thế giải ngân mới do điểm xuất phát chính xác trên góc nhìn thị trường chung luôn là lợi thế quan trọng để có xác suất đầu tư tốt nhất.

Hành động: Ưu tiên canh các nhịp chỉnh. Vị thế lướt sóng ngắn hạn có thể giữ tỷ lệ cổ phiếu ở mức dưới 50% tổng tài sản.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout.

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1270. Điểm vào lệnh: 1270. Mục tiêu: 1280. Điểm cắt lỗ: < 1265
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1260. Điểm vào lệnh: 1260. Mục tiêu: 1250. Điểm cắt lỗ: > 1265

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Trạng thái dòng tiền giảm cùng chiều với những phiên rơi của chỉ số cho thấy xu thế rút lui của dòng tiền đang ảnh hiện mạnh tới thị trường. Nhóm vốn hóa lớn đang bị ảnh hưởng mạnh nhất khiến cho trạng thái chỉ số và các hoạt động mua mới bị kiềm chế đáng kể. Nếu tiếp tục rũ bỏ tại nhóm vốn hóa lớn chỉ số thị trường chung khó tránh khỏi tiếp nối đà giảm và bên mua chỉ có thể kiễn nhẫn chờ khi dòng tiền đạt trạng thái cạn kiệt lực cung (<10%) để có điểm mua thăm dò mới tối ưu.

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Cặp chỉ báo cầu và cung đồng thuận điều chỉnh nhưng chưa tạo phân kỳ âm trong phiên giảm cuối tuần là tín hiệu chưa quá hoảng loạn của bên bán. Tuy nhiên vẫn còn một khoảng cách đáng kể của cặp chỉ báo cung cầu khi vẫn trên mức 10%, hiện tượng rũ bỏ của dòng tiền chỉ có thể xuất hiện khi giảm xuống dưới mức này đồng thời tạo điều kiện đảo chiều thuận lợi hơn cho thị trường dù lực cầu có thể chưa cần quá lớn mà nhờ chủ yếu vào hiện tượng tiết cung.

XU HƯỚNG NGÀNH

Thị trường chuyển động chậm khi dòng tiền chưa lan tỏa mạnh đặc biệt là chưa hướng tới trọng tâm là các dòng cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong vùng Tăng mạnh hiện chưa có nhiều nhóm ngành vận động tích cực và cũng không có nhóm vốn hóa lớn cho thấy dòng tiền chưa đẩy mạnh tới việc kéo chỉ số thị trường và nếu thị trường có tăng cũng sẽ thiếu sự bền vững và độ tin cậy. Tín hiệu này cần tiếp tục cải thiện mạnh mẽ hơn trong các phiên tới. Mặc dù vậy trong các vùng Hồi phục và Suy yếu sự lựa chọn của dòng tiền đang khá đa dạng chủ yếu là nhóm vốn hóa vừa và nhỏ nên chỉ phù hợp với các giao dịch lướt sóng ngắn hạn.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.