Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

KHÔNG PHẢI TỰ NHIÊN UPCOM HÚT TIỀN

Những tuần gần đây sức hút từ các giao dịch tại thị trường Upcom bỗng trở nên mạnh mẽ hơn rất nhiều. Có nhiều lý do lý giải cho hiện tượng này tuy nhiên cũng cần phải nhìn nhận sự thật đó là các giao dịch tại các thị trường còn lại như HSX, HNX đang chững lại, hiệu suất đầu tư ngắn hạn cũng không cải thiện nhiều khi Vnindex và Vn30 có dấu hiệu chững lại và chưa có những bứt phá mới. Với biên độ lên tới 15%/ngày các cổ phiếu niêm yết tại Upcom có vẻ trở nên hấp dẫn hơn hẳn đặc biệt là khi có sự thu hút nhất định từ dòng tiền ngắn hạn. Chất lượng của các nhóm cổ phiếu tại đây cũng khá phân hóa và sự nổi trội của nhóm cố phiếu có tỷ lệ sở hữu của Nhà nước cao, tăng trưởng đều, cổ tức cao và lượng cổ phiếu trôi nổi ít dường như đang ghi nhận được sức hút mạnh mẽ. Có lẽ nếu thị trường chung vẫn cứ mãi luẩn quẩn tại 1300 điểm thì hiện tượng phân hóa như hiện tại sẽ không còn là điều lạ mà trở nên ngày càng dễ hiểu. Các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đặc biệt là nhóm cổ phiếu thuộc VN30 vẫn đang hứng chịu áp lực bán ròng mạnh mẽ từ nhóm nhà đầu tư ngoại và không ai khác nhóm nhà đầu tư cá nhân với tỷ trọng giao dịch lên tới 80-90% thị trường cũng nhanh chóng nhận ra điều này và sự chuyển hướng có chọn lọc đối với cá giao dịch ngắn hạn càng trở nên cấp thiết. Thị trường đi ngang nhưng thanh khoản luôn duy trì trên quanh mức 01 tỷ USD mỗi phiên cho thấy dòng tiền thông minh vẫn đang rất sôi động và sự khác biệt chủ yếu nằm ở hiệu suất đầu từ và chiến lược quản trị rủi ro. Dưới góc nhìn kỹ thuật, dải biên hỗ trợ tại 1250-1270 sẽ tiếp tục là nền tảng bảo vệ các giao dịch ngắn hạn cho dù ngưỡng kháng cự 1300 điểm đang rất gần và cho dù sự bứt phá có hay không xảy ra trong thời gian tới. Trong bối cảnh các nhóm ngành như Ngân hàng, Chứng khoán, Thép với sức nặng thể hiện trên thanh khoản và trọng số thị trường có lẽ kỳ vọng 1300 điểm vẫn sẽ mong manh như cách dòng tiền đang thờ ở với các nhóm ngành này. Các chỉ báo định lượng đang ghi nhận sự co hẹp ngày càng chật trội của các cơ hội đầu tư trong ngắn hạn và thực tế sự nổi lên của nhóm cổ phiếu tại Upcom là minh chứng rõ nhất. Theo đó, các nhóm ngành có vốn hóa vừa và nhỏ vẫn đang là nới trú ẩn cuối cùng và giúp dòng tiền ngắn hạn kiếm tìm lợi nhuận điển hình như các cổ phiếu thuộc ngành Dịch vụ CN (Cảng), CNTT, Dịch vụ hạ tầng (Điện, Nước), XD&VLXD, Hàng tiêu dùng (Dệt may), Y tế, Viễn thông, Hóa chất, Dầu khí, Bán lẻ... 

• Phái sinh có chiến lược: Quan sát. Hạn chế mở vị thế trong giai đoạn đáo hạn với nhiều biến động khó lường không rõ xu hướng.

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1325. Điểm vào lệnh: 1325. Mục tiêu: 1335. Điểm cắt lỗ: < 1320
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1310. Điểm vào lệnh: 1310. Mục tiêu: 1300. Điểm cắt lỗ: > 1305

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Dòng tiền vận động trong trạng thái phân hóa mạnh. Trái với sự co cụm của dòng tiền ở nhóm vốn hóa vừa và nhỏ thì nhóm vón hóa lớn đang đối diện áp lực thoái lui rõ rệt của dòng tiền. Sự lệch pha này ngăn cản chỉ số có sự bứt phá về xu thế và ngưỡng 1300 điểm chính là nút thắt mà thị trường đang chứng kiến. Nếu nhóm vốn hóa lớn vẫn chưa sớm cải thiện trạng thái hiện tại các cơ hội giao dịch ngắn hạn khả năng vẫn xoay quanh nhóm vốn hóa vừa và nhỏ như nơi trú ẩn cuối cùng. 

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Cung và cầu chưa cải thiện được phân kỳ âm chính là tín hiệu cần chú ý. Theo đó lực cung ngắn hạn vẫn là chủ thể tạo ra xu thế ngắn hạn. Như vậy các vị thế mua mới cần quan sát thêm để có điểm mua tối ưu khi bên bán thực sự cạn kiệt và tạo thời cơ để bên mua có đợt "khởi nghĩa" mới. 

XU HƯỚNG NGÀNH

Sự bứt phá của thị trường chưa thể thiết lập khi số lượng nhóm ngành tại vùng Tăng mạnh rất ít. Sự vắng bóng nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tại vùng Tăng mạnh cũng là nguyên nhân tạo ra bối cảnh đi ngang không rõ xu thế hiện tại của thị trường. Trong tuần qua vùng Hồi phục có sự cải thiện khi số lượng nhóm ngành trong vùng này gia tăng cho thấy sự lựa chọn cho các giao dịch ngắn hạn đa dạng hơn. Mặc dù vậy, khi nhóm Ngân hàng và BĐS và các nhóm vốn hóa lớn vẫn nằm trong vùng Giảm mạnh thì cơ hội để thị trường hồi phục vẫn ở mức thấp. Do đó sự dịch chuyển của dòng tiền hướng tới nhóm ngành vốn hóa vừa và nhỏ là dễ hiểu. Các vị thế giao dịch ngắn hạn cũng nên lưu ý trạng thái hiện tại của dòng tiền để định vị lại "khẩu vị" đầu tư phù hợp với sự vận động của thị trường.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.