Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

NGÂN HÀNG LIỆU CÓ TRỞ LẠI VÀ LỢI HẠI HƠN XƯA ?!

Sự dịch chuyển giữa các dòng tiền tiếp tục diễn ra mạnh trong phiên hôm nay và khiến sự phân hóa giữa các nhóm ngành được đẩy lên mức cao trào mới. Các nhóm cũ như Ngân hàng, Chứng khoán có vẻ được dòng tiền tiếp tục chú ý trong khi những "khẩu vị" của 02 tuần gần đây như Dầu khí, BĐS khu CN, Cảng Logistic, Dệt may, Thủy sản... đều bắt đầu chịu ảnh hưởng điều chỉnh do động thái dịch chuyển mới của dòng tiền. Với kỳ vọng quá trình này diễn ra suôn sẻ thì nhóm Ngân hàng sẽ cần sự bứt phá mạnh mẽ hơn nữa nhằm xác nhận sự kết thúc nhịp điều chỉnh và hoàn thành đáy ngắn hạn từ đó mới tạo được sự bùng nổ điểm mua mới. Những tín hiệu này đã có ở một số cổ phiếu thừa hưởng những yếu tố khá đặc thù. Điển hình như CTG, MBB với tiêu điểm tăng vốn và chi trả cổ tức hay ACB thuộc tầm ngắm của đợt cơ cấu rổ chỉ số VN30 trong kỳ tới. Mặc dù những góc nhìn này không còn mới nhưng thực sự vẫn là những câu chuyện dang dở và thực tế thị trường luôn chỉ cần những lý do và định hướng có cơ sở. Do đó, Ngân hàng có thể là nhóm điển hình đầu tiên để kiểm chứng luận điểm này đối với xu thế dịch chuyển mới của dòng tiền trong những phiên tới. Nếu Ngân hàng được chọn thì có thể coi đây là một bước đệm cực kỳ hợp lý trước khi thị trường bước vào mùa KQKD Quý II/2021 sẽ bắt đầu sôi động vào đầu Tháng 7 tới đây. Nhìn chung mùa KQKD được đánh giá là tích cực do tại thời điểm này so với năm 2020 là có sự cách biệt rất lớn. Tuy nhiên dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản này sẽ tạo ra sự phân hóa rất mạnh giữa các dòng cổ phiếu, tập trung vào các yếu tố như sự kỳ vọng tăng trường và mức độ phản ánh kỳ vọng đó vào giá trong giai đoạn vừa qua. Theo đó, sẽ có những nhóm ngành đã phản ánh chọn vẹn những kỳ vọng về KQKD cũng như lợi nhuận thu được từ các đợt chia cổ tức nên sẽ chuyển sang giai đoạn chững lại và tích lũy. Nhưng cũng sẽ có những nhóm thuộc dạng tiềm năng và được kỳ vọng sớm có bứt phá mới đặc biệt là sau khi đại dịch được kiểm soát tốt như Dầu khí, Tiêu dùng, Bán lẻ, Du lịch... Như vậy, nếu sự dịch chuyển của dòng tiền vẫn thuận lợi và có dòng cổ phiếu trụ dẫn dắt thì dù có xảy ra sự phân hóa thì cơ hội vẫn sẽ tồn tại trên thị trường đối với các giao dịch ngắn hạn.

    Chú ý:  Bán lẻ (MWG, HTM, PET), CNTT (FPT, CMG, SGT), BĐS (VHM, PDR, KDH, NLG), Tài nguyên cơ bản (HPG, HSG, DHC), Hàng cá nhân & gia dụng (MSH), Ngân hàng (VCB, CTG, TCB, MBB, HDB, ACB, TPB), Ô tô phụ tùng (DRC, HAX), Thực phẩm (VNM, MSN, MCH, KDC, MPC, SLS, SBT, QNS), XD&VLXD (VCG, VCS, CTR, BMP, PC1, PTB), Hàng & Dịch vụ CN (VEA, GMD, GEX, SGP), Hóa chất (GVR, PHR, DGC, DCM, DPM, BFC, LTG), Dầu khí  (PVS, BSR, PVD, OIL, PVC), Viễn thông (FOX), Dịch vụ tài chính (VCI, HCM, SSI, VND, SHS, SBS, E1VFVN30), Bảo hiểm (PVI, VNR, MIG).

• Phái sinh có chiến lược: Mua thấp Bán cao
  Kịch bản Long: Khi giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ S1 1483. Điểm vào lệnh: 1483. Mục tiêu: 1504. Cắt lỗ < 1477
  Kịch bản Short: Bán khi giá tiệm cận 1508 và điều chỉnh. Điểm vào lệnh: 1506. Mục tiêu: 1482. Cắt lỗ: 1510.
• Chứng quyền cho thấy ngoại trừ một số chứng quyền của VPB (hưởng lợi nhờ thông tin liên quan đến việc chi trả cổ tức) thì thị trường chứng quyền một lần nữa chìm vào đà điều chỉnh và hoàn toàn thiếu hụt dòng tiền mua đỡ với KLGD chỉ còn hơn 5 triệu đơn vị. Thanh khoản sụt giảm một phần bởi số lượng quyền mua mới niêm yết thấp, nhưng mặt khác dù VN30Index tăng điểm nhưng số lượng mã giảm trong rổ lại chiếm áp đảo. Khi giá lình xình tích lũy, yếu tố hao mòn thời gian một lần nữa khiến NĐT chứng quyền gặp thiệt hại. Chiến lược quan sát tiếp tục được ưu tiên.

   

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Chỉ báo đường cầu đi ngang và đường Cung bám theo sát nhưng phân kỳ dương vẫn được duy trì. Theo đó xu thế tăng ngắn vẫn do lực Cầu chủ động dẫn dắt. Chỉ báo Đà lan tỏa nhóm vốn hóa lớn đang chưa xác nhận được tín hiệu bứt phá rõ rệt khỏi đường MA10 cho thấy dòng tiền cũng chưa có sự quay lại thuyết phục đối với nhóm vốn hóa lớn do đó sự hỗ trợ đối với chỉ số thị trường cũng sẽ gặp hạn chế.

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục với nhóm dùng hoặc không dùng margin đang cho tín hiệu chạm ngưỡng đỉnh 5 tháng và giảm trở lại, ưu tiên canh nhịp chỉnh để tăng thêm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu .

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 27 % trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 55% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Thị trường đã hội phục đáng kể và các nhóm cổ phiếu ngành cũng có sự dịch tích cực. Số lượng ngành dịch chuyển vào vùng Hồi phục đang ngày càng nhiều hơn, đáng chú ý là vùng Tăng mạnh có thêm nhân tố mới là Ngân hàng và Dịch vụ tài chính (Chứng khoán). Đây là tín hiệu đang được mong đợi nhất vì nếu thị trường có sự dẫn dắt của nhóm trụ thị ít nhất xu thế tăng sẽ được hỗ trợ nhiều hơn. Như vậy chỉ còn duy nhất nhóm BĐS là vẫn kém nhất do VIC vẫn trong vùng Giảm mạnh.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. 

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.