Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

CÓ DẤU HIỆU THẢ TRÔI

Điều không mong muốn đã xảy ra, vòng luân chuyển của dòng tiền bị đứt mạch. Thị trường chính thức bước vào pha giảm dốc trong trạng thái đồng thuận trên diện rộng. Bối cảnh tâm lý thận trọng và có phần buông xuôi của bên mua khiến lực bán trở nên quyết liệt hơn rất nhiều so với các phiên trước. Trong tuần giao dịch khá ảm đạm và các sự kiện không mang tính hỗ trợ thị trường thì bên mua rõ ràng có sự thận trọng thậm chí là kỳ vọng nhiều hơn vào mức chiết khấu có thể nới rộng hơn. Điểm đáng chú ý là đà bán đang có dấu hiện lan rộng hơn, ngay cả nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt thậm chí KQKD Quý 2 được công bố tiếp tục tích cực nhưng cũng đang có dấu hiệu bị cuốn vào đà giảm chung. Dường như sự đồng thuận cho một kịch bản điều chỉnh giảm và hướng tới một thế trận và nền giá mới đang tạo ra áp lực rất lớn lên các giao dịch ngắn hạn đặc biệt là các vị thế đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao và có sử dụng đòn bảy tài chính. Vnindex chính thức đục thủng vùng hỗ trợ quan trọng tại 1250 điểm cũng là cú hích mạnh làm kích hoạt các vị thế bán kỹ thuật trong ngắn hạn trước rủi ro gia tăng dư địa giảm hướng tới vùng hỗ trợ sâu hơn tại 1220 điểm. Phiên giảm hôm nay thực sự quan trọng với các giao dịch ngắn hạn khi độ rộng và đà giảm đang mạnh lên nhanh chóng khiến hoạt động quản trị rủi ro trở thành ưu tiên quan trọng nhất thay vì vội vàng triển khai các vị thế giải ngân bắt đáy sớm. Dựa trên trạng thái của các chỉ báo định lượng, chiều hướng điều chỉnh hiện tại đang đi vào giai đoạn cao trào tuy nhiên chưa đủ độ "chín" để có thể khóa đáy và bùng nổ trở lại tương tự chân sóng Tháng 4 vừa qua. Trong quá trình này việc xuất hiện các nhịp bật hồi kỹ thuật và các bẫy tăng giá (bulltrap) là rất dễ xảy ra đặc biệt là sau các phiên bán quyết liệt và các cú rơi mạnh của chỉ số. Theo đó, để tận dụng tốt nhất bối cảnh này, các vị thế đang nắm giữ tỷ trọng cao các cố phiếu yếu kém nên tận dụng các nhịp hồi phục kỹ thuật để tái cấu trúc và điều chỉnh tỷ trọng cho danh mục. Xu thế giảm càng mạnh sẽ càng sớm tạo ra cơ hội mới ở các mức giá chiết khấu hấp dẫn hơn tuy nhiên trước khi thực hiện bắt đáy các vị thế mua nên chờ các tín hiệu xác nhận điểm cân bằng mới của thị trường.

Hành động: Duy trì tỷ trọng cổ phiếu không quá 50% tổng tài sản, các cổ phiếu vi phạm stoploss ngắn hạn sẽ ưu tiên canh các nhịp hồi để giảm tỷ trọng dần.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1295. Điểm vào lệnh: 1295. Mục tiêu: 1305. Điểm cắt lỗ: < 1290
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1280. Điểm vào lệnh: 1280. Mục tiêu: 1265. Điểm cắt lỗ: > 1285

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Dòng tiền hôm nay vận động vẫn chưa khả quan thể hiện qua số lượng nhóm cổ phiếu ở trạng thái tích cực đang tiếp tục giảm xuống. Ở góc nhìn lạc quan, sự hồi phục trở lại của nhóm vốn hóa lớn sẽ giúp thị trường dễ dàng trở lại trạng thái cân bằng trong các phiên tới. Ngược lại, nếu dòng tiền tiếp tục chiều hướng rút lui thể hiện qua sự sụt giảm mạnh số lượng cổ phiếu xuống dưới mức tích cực trong ngắn hạn (10%) thì kịch bản xuất hiện nhịp rũ bỏ mạnh sẽ còn tiếp diễn. Theo đó vị thế mua mới có thêm cơ sở để chờ đợi các nhịp rơi mạnh để có mức giá chiết khấu tốt nhất.

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Cặp chỉ báo cầu & cung lao dốc mạnh và hướng sâu hơn vào vùng cạn kiệt. Đường cầu sụt giảm mạnh hơn là diễn biến không tích cực cho thấy bên mua mất hút dù giá đang tiếp tục chiết khấu. Với phân kỳ âm như hiện tại, đà giảm của thị trường chưa có chuyển biến khả quan. Mặc dù vậy khi cặp chỉ báo cầu và cung ngày càng tiệm cận sát vùng cạn kiệt (<10%) thì cơ hội đảo chiều hồi phục sẽ càng tới gần hơn do cung & cầu không còn các động lực để hoạt động mạnh đặc biệt là lực bán từ đó lượng cầu bắt đáy dù nhỏ cũng rất dễ giúp thị trường đảo chiều.

XU HƯỚNG NGÀNH

Bức tranh đang ở mức kém khi số lượng lớn các nhóm ngành cổ phiếu đang vận động tập trung tại vùng Suy yếu và Giảm mạnh. Vùng Hồi phục vẫn có sự hiện diện của nhóm trọng số lớn là Ngân hàng vì vậy bức tranh dù ảm đạm nhưng không quá xấu. Với sự luân chuyển hiện tại của dòng tiền, các giao dịch ngắn hạn sẽ khó có xác suất đầu tư tích cực vì vậy các vị thế mua mới cần ưu tiên yếu tố cơ bản của doanh nghiệp và chiến lược nắm giữ trung và dài hạn để chọn lựa cổ phiếu ở thời điểm này.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.