Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

THANH KHOẢN TỤT KHÔNG PHẢI LÚC NÀO CŨNG XẤU !

Thị trường trong những ngày giao dịch cuối Tháng 6 bỗng nhiên trở lại trầm lắng và có đôi chút lo ngại. Tậm lý giao dịch này đến từ sự chưa xác nhận xu thế tại các nhóm cổ phiếu dẫn dắt đang được thị trường kỳ vọng đặc biệt là nhóm Ngân hàng. Đây có lẽ cũng là ngành duy nhất giữ được đà tăng tốt nhất vào lúc này nhờ nội lực về cơ bản và kỳ vọng tăng trưởng trong năm nay dù cũng vừa chịu những áp lực điều chỉnh khá mạnh cách đây 02 tuần. Ngoài ra, sự nghi ngờ và rụt rè của dòng tiền cũng một phần đến từ các vùng kháng cự tâm lý của các chỉ số chính là VNIndex và VN30. Hệ quả là thanh khoản tụt giảm rõ rệt trong nhiều phiên liên tiếp. Sự biến mất của thanh khoản một phần phản ánh lực Cầu chưa sẵn sàng tấn công ở mức giá hiện tại trong khi bên Bán dường như chưa có lý do để tháo chạy khi mà xu thế tăng giá của thị trường chưa có dấu hiệu bị vi phạm. Với tình trạng thanh khoản sụt giảm có lẽ kịch bản đi ngang tích lũy lại trở thành phù hợp nhất vì giúp thu hẹp biến động thị trường dễ dàng hơn và tạo điều kiện cho quá trình củng cố nền giá mới. Trong các đợt "khởi nghĩa", khi sự bùng nổ mà không lôi kéo được dòng tiền ngắn hạn thì bằng chứng rõ nhất chính là thanh khoản mất hút. Chính vì vậy, diễn biến thanh khoản hiện tại bị sụt giảm mạnh được đánh giá là thuận cho quá trình tích lũy của thị trường. Ở góc nhìn kỹ thuật, xu thế tăng ngắn hạn cũng chưa bị vi phạm vào các ngưỡng hỗ trợ mạnh đồng thời các cổ phiếu trụ có trọng số vốn hóa lớn cũng đang vận động theo chiều phân hóa chứ không hoàn toàn đồng thuận giảm để gây áp lực đối với chỉ số thị trường. Như vậy, bối cảnh giao dịch của thị trường có thể sẽ tiếp tục trầm lắng trong các phiên tới do đó sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến xác suất đầu tư thành công đối với các giao dịch ngắn hạn nếu mở vị thế mới lúc này. Thay vì quá lo lắng về xu thế chung của thị trường thì chiến lược quản trị rủi ro cho danh mục nên được ưu tiên thực hiện sớm. Theo đó, danh mục cần được tạo sự linh hoạt tối đa để bám sát được xu thế chung của thị trường theo hướng ưu tiên chỉ giữ lại nhóm cổ phiếu đang có diễn biến tích cực và giữ vững được các ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn. Nhóm cổ phiếu còn lại nên cân nhắc giảm tỷ trọng để tạo lợi thế tài chính sẵn sàng chuyển đổi sang các cơ hội đầu tư mới tiềm năng hơn.  

    Chú ý:  Bán lẻ (MWG, HTM, PET), CNTT (FPT, CMG, SGT), BĐS (VHM, PDR, KDH, NLG), Tài nguyên cơ bản (HPG, HSG, DHC), Hàng cá nhân & gia dụng (MSH), Ngân hàng (VCB, CTG, TCB, MBB, HDB, ACB, TPB), Ô tô phụ tùng (DRC, HAX), Thực phẩm (VNM, MSN, MCH, KDC, MPC, SLS, SBT, QNS), XD&VLXD (VCG, VCS, CTR, BMP, PC1, PTB), Hàng & Dịch vụ CN (VEA, GMD, GEX, SGP), Hóa chất (GVR, PHR, DGC, DCM, DPM, BFC, LTG), Dầu khí  (PVS, BSR, PVD, OIL, PVC), Viễn thông (FOX), Dịch vụ tài chính (VCI, HCM, SSI, VND, SHS, SBS, E1VFVN30), Bảo hiểm (PVI, VNR, MIG).

• Phái sinh có chiến lược: Mua thấp Bán cao
  Kịch bản Long: Khi giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ S1 1481. Điểm vào lệnh: 1483. Mục tiêu: 1504. Cắt lỗ < 1477
  Kịch bản Short: Bán khi giá tiệm cận 1508 và điều chỉnh. Điểm vào lệnh: 1506. Mục tiêu: 1482. Cắt lỗ: 1510.
• Chứng quyền cho thấy tình trạng thanh khoản sụt giảm không chỉ xuất hiện bên phía thị trường cổ phiếu, thị trường chứng quyền cũng đang đối diện tình trạng tương tự. KLGD xuống thấp hơn 30% so với trung bình 20 phiên, chỉ 8 mã đóng cửa trên tham chiếu, không có mã xuất hiện tín hiệu ky thuật tích cực. Dự kiến tình trạng trên sẽ tiếp tục kéo dài cho tới khi VN30Index vượt qua đỉnh ngắn hạn, vào lúc này NĐT ưu tiên chiến lược quan sát.

   

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Chỉ báo đường Cầu và Cung sụt giảm rất mạnh cho thấy các hoạt động giao dịch đang khựng lại rõ rệt, rất may là phân kỳ dương vẫn được duy trì. Theo đó xu thế tăng ngắn vẫn do lực Cầu chủ động dẫn dắt. Chỉ báo Đà lan tỏa nhóm vốn hóa lớn đang chưa xác nhận được tín hiệu bứt phá rõ rệt khỏi đường MA10 cho thấy dòng tiền cũng chưa có sự quay lại thuyết phục đối với nhóm vốn hóa lớn do đó sự hỗ trợ đối với chỉ số thị trường cũng sẽ gặp hạn chế.

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục với nhóm dùng hoặc không dùng margin đang cho tín hiệu chạm đáy 3 tháng và hồi phục trở lại, ưu tiên canh nhịp chỉnh để tăng thêm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu .

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 33 % trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 62% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Thị trường chuyển hướng đi ngang và các nhóm cổ phiếu ngành cũng có chút thay đổi. Số lượng ngành dịch chuyển vào vùng Hồi phục vẫn chiếm thế áp đảo tuy nhiên hôm nay vùng Tăng mạnh đã không còn ngành Công nghệ thông tin. Mặc dù vậy vẫn có nhóm Ngân hàng đóng vai trò dẫn dắt đang ở vùng Tăng mạnh do đó kỳ vọng vào sự dẫn dắt của nhóm trụ thì xu thế vận động của chỉ số trong ngắn hạn sẽ vẫn mang màu sắc tích cực. Hiện tại chỉ còn duy nhất nhóm BĐS là vẫn kém nhất do VIC vẫn trong vùng Giảm mạnh.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. 

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.