Thực hiện: Quý Nguyễn - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

CHỜ NGÀY PHẢN CÔNG

Phiên tăng điểm cuối tuần giúp cục diện thị trường bớt xấu nhưng đà giảm tính trên khung đồ thị tuần chưa có gì thay đổi. Dù có hiện tượng "nến rút chân" tuy nhiên đây vẫn là tuần mà Vnindex đóng cửa ở mức thấp nhất kể từ đầu Tháng 5/2024 đến nay và đánh dấu xu thế điều chỉnh đã bước sang tuần thứ 03 liên tiếp. Dấu hiệu yếu kém còn thể hiện ở mức sụt giảm sâu trong tuần khi Vnindex buộc phải lùi chạm ngưỡng 1220 điểm để tìm hỗ trợ mạnh. Vnindex kết tuần tại 1242 cũng thể hiện vị thế rất chông chênh khi kỳ vọng đảo chiều buộc chỉ số phải sớm vượt trở lại vùng hỗ trợ 1250 điểm. Đây sẽ chính là điểm nhấn quan trọng cần quan sát của các vị thế giao dịch theo kỹ thuật trong tuần tới. Góc nhìn định lượng thậm chí chuyển biến chậm hơn và chưa đem lại những tín hiệu khả quan về khả năng tạo đáy và đảo chiều của Vnindex. Cụ thể, thị trường hoàn toàn chưa ghi nhận nỗ lực đủ lớn từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn (Ngân hàng, BĐS) và các nhóm dẫn dắt (Chứng khoản, Thép) ngoại trừ các phản kháng yếu chỉ đủ khiến đà giảm chậm lại. Các nhóm vốn hóa vừa và nhỏ đang phân hóa rất mạnh dưới lăng kính của mùa KQKD Quý 2 đang vào giai đoạn thoái trào. Phản ứng ngược của dòng tiền cũng được ghi nhận bất chấp KQKD Quý 2 của doanh nghiệp rất tích cực, làm dấy lên nghi ngờ về hiệu ứng "tin ra là bán" khi kỳ vọng đã phản ánh vào giá hiện tại của cổ phiếu. Bối cảnh liên thị trường có lẽ là động lực tích cực nhất khí chỉ số chứng khoán quốc tế đều kết tuần tăng mạnh nhờ tâm lý cải thiện sau chuyển biến bất ngờ tăng mạnh của GDP trong Quý 2 tại Mỹ. Lo ngại suy thoái kéo theo cú hạ cánh cứng của nền kinh tế nhờ đó cũng dịu xuống. Ngoài ra, kỳ vọng hạ lãi suất của FED trong Tháng 9 tới vẫn đang lớn dần, áp lực tỷ giá và chính sách tiền tệ của các quốc gia được kỳ vọng sớm trở lại trạng thái nới lỏng trong đó có Việt Nam. Dấu hiệu mua ròng của nhà đầu tư ngoại trong tuần qua dù chưa đủ lớn để đảo chiều xu thế từ đầu năm nhưng ít nhiều giảm bớt nguồn cung cổ phiếu và gián tiếp giảm áp lực cho thị trường ở vùng hỗ trợ 1200 điểm rất quan trọng. Như vậy, Vnindex vẫn đang trong giai đoạn dò đáy ngắn hạn, điều kiện để bứt phá trở lại đều phải xuất phát từ trạng thái cân bằng cần sớm được thiết lập trong các phiên tới. Nhóm cổ phiếu dẫn dắt là rất quan trọng giúp xác định động lực, đồ bền vững và mức độ tin cậy của nhịp hồi phục. Khi các yếu tố này chưa được xác nhận, các vị thế ngắn hạn cần tiếp tục ưu tiên cho các hoạt động tái cấu trúc danh mục.

Hành động: Chưa mua mới. Tỷ trọng cổ phiếu tiếp tục hạ xuống dưới 50% tổng tài sản. Các cổ phiếu yếu kém sẽ tiếp tục được cắt giảm tỷ trọng trong các nhịp hồi kỹ thuật.

• Phái sinh có chiến lược: Breakout

  Kịch bản Long: Giá vượt kháng cự 1290. Điểm vào lệnh: 1290. Mục tiêu: 1300. Điểm cắt lỗ: < 1285
  Kịch bản Short: Giá thủng hỗ trợ 1280. Điểm vào lệnh: 1280. Mục tiêu: 1275. Điểm cắt lỗ: > 1282

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

MỨC ĐỘ LAN TỎA CỦA DÒNG TIỀN THEO VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG

- Chờ đợi sự xác nhận của nhóm vốn hóa lớn hoặc một nhịp rũ bỏ mạnh để kích hoạt vị thế mới là chiến lược phù hợp với bối cảnh hiện tại. Theo đó, dòng tiền vận động chưa khả quan thể hiện qua số lượng nhóm cổ phiếu ở trạng thái tích cực vẫn thấp (<50%). Ở góc nhìn lạc quan, sự hồi phục trở lại của nhóm vốn hóa lớn sẽ giúp thị trường dễ dàng trở lại trạng thái cân bằng trong các phiên tới. Ngược lại, nếu dòng tiền tiếp tục chiều hướng rút lui thể hiện qua sự sụt giảm mạnh số lượng cổ phiếu xuống dưới mức tích cực trong ngắn hạn (10%) thì kịch bản xuất hiện nhịp rũ bỏ mạnh vẫn có thể xảy ra.

THỐNG KÊ XÁC SUẤT ĐẦU TƯ NGẮN HẠN

- Đảo pha từ âm sang dương của cặp chỉ báo cầu và cung trong phiên cuối tuần là tín hiệu tích cực nhưng cần quan sát thêm vì chuyển động này chưa được xác nhận tạo thành xu thế. Theo đó, phân kỳ dương hiện tại được kỳ vọng sẽ tiếp tục và đặc biệt là cần mở rộng hơn nưa để tăng độ tin cậy cho các động thái hồi phục của thị trường gần đây. Cần chú ý rằng khi cặp chỉ báo cầu và cung ngày càng tiệm cận sát vùng cạn kiệt (<10%) thì xác suất đảo chiều hồi phục sẽ ngày càng cải thiện do bên bán không còn các động lực để hoạt động mạnh từ đó lượng cầu bắt đáy dù nhỏ cũng rất dễ giúp thị trường đảo chiều.

XU HƯỚNG NGÀNH

Bức tranh đang ở mức kém khi số lượng lớn các nhóm ngành cổ phiếu đang vận động tập trung tại vùng Suy yếu và Giảm mạnh. Vùng Hồi phục vẫn có sự hiện diện của nhóm trọng số lớn là Ngân hàng vì vậy bức tranh dù ảm đạm nhưng không quá xấu. Với sự luân chuyển hiện tại của dòng tiền, các giao dịch ngắn hạn sẽ khó có xác suất đầu tư thành công cao vì vậy các vị thế mua mới cần ưu tiên yếu tố cơ bản của doanh nghiệp và chiến lược nắm giữ trung và dài hạn để chọn lựa cổ phiếu ở thời điểm này.

TĂNG MẠNH Nắm giữ & Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá và rủi ro giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. Đây sẽ là bài kiểm tra rất quan trọng đối với tất cả các ngành đang trong vùng Suy yếu.

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.