Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

ĐÒN CHÍ MẠNG !

Với một thể trạng đã yếu sẵn, thông tin về dịch bệnh được ví như đòn cuối cùng hạ gục thị trường và kích hoạt các giao dịch bán theo chiều hoảng loạn. Trên cục diện khá u ám hiện tại, một số góc nhìn mang tính so sánh sẽ thấy được điểm tương đồng của đợt giảm này so với đợt dịch bệnh hồi Tháng 3/2020. Điểm chung nhất đó là sự can thiệp mạnh thay vì hỗ trợ thì lực Bán mạnh trên nhóm vốn hóa lớn đã lấy đi toàn bộ cơ hội hồi phục trong các nỗ lực gần đây. Thật khó để lý giải với nhưng tên tuổi như VCB, VIC, VNM, VHM hay cả rổ cổ phiếu VN30 đều bị bán thẳng tay trong khi bối cảnh vĩ mô có thể nói là đã tốt hơn rất nhiều so với thời điểm Tháng 3/2020. Nguyên nhân có thể kể ra lúc này đến từ hiện tượng căng cứng margin ở mức lịch sử, vùng đỉnh cũ 1200, số lượng nhà đầu tư có lời chấp nhận nắm giữ dù giá giảm... tuy nhiên tất cả đều không thuyết phục cho tới khi cú huých thông tin về dịch bệnh xuất hiện. Với chủng mới và tốc độ lan nhanh, thị trường có lý do để lo ngại nhưng trong sự lo ngại đó vẫn là dấu ấn không đồng thuận từ phía nhóm vốn hóa lớn, những trụ cột có tầm ảnh hưởng đến chỉ số thị trường. Như vậy, bản chất của các đợt giảm cùng có nguồn gốc đến từ nhóm dẫn dắt chỉ số và đương nhiên kịch bản hồi phục từ đáy Tháng 3/2020 cũng sẽ không thể thiếu sự góp mặt của nhóm này. Do đó, chừng nào thị trường chưa đạt được sự ủng hộ nói trên từ nhóm vốn hóa lớn thì các nhịp hồi nếu có sẽ đều mang yếu tố kỹ thuật và tiếp tục phù hợp để hạ tỷ trọng cổ phiếu với ưu tiên nhằm vào nhóm yếu kém nhất trong danh mục. Tạo đáy là một quá trình do đó đòi hỏi những chuyển biến dần từ tiêu cực sang cải thiện và tích lũy củng cố sau đó cơ hội giao dịch ngắn hạn sẽ có thể cân nhắc cho những điểm xuất phát mới. Bắt đáy là khái niệm có xác suất rủi ro cao và nó không phù hợp để áp dụng vào thời điểm hiện tại đặc biệt là khi yếu tố quan trọng từ nhóm trụ vẫn chưa có tín hiệu khả quan nào mới!

     Chú ý:  Tài nguyên cơ bản (POM), BĐS (NVL, BCM, PDR, KDH, NLG), XD&VLXD (SZC), Hóa chất (DPR), Hàng cá nhân & gia dụng (GIL, MSH), Bán lẻ (MWG)

• Phái sinh đóng ở mức thấp nhất biên độ và với lượng dư bán giá sàn lên tới 9.500 hợp động Short thể hiện rõ sự kỳ vọng giá còn giảm tiếp trong phiên tới. Sau phiên hôm nay chỉ số được đưa về mức thấp mới tại 1006 và đi kèm theo đó là khả năng sẽ test mức hộ trợ tiếp theo tại 1000. Nếu chỉ số trượt xuống dưới vùng này sẽ tạo thêm đáy mới cho đợt điều chỉnh lần này và sẽ kéo theo các diễn biến xấu hơn cho chỉ số. Theo đó, hiện hệ thống kháng cự đang hình thành tại 1050, 1070 trong khi hỗ trợ tập trung tại 1000, 980 và rất mạnh tại 920. Hiện mức đảo chiều pivot point đang nằm ở 1070 do đó khi chỉ số còn dưới ngưỡng này thì phe Short tiếp tục ở thế chi phối xu thế ngắn hạn. 
• Chứng quyền hầu như trắng bảng bên mua, với thanh khoản tăng nhẹ và cầu bắt đáy hầu như không dám "động thủ". Thị trường đang rơi vào tư thế 1 chiều. NĐT nước ngoài gia duy trì bán ròng trên thị trường, nhưng với áp lực nhẹ hơn. Áp lực bán dồn mạnh vào nhóm CW CSTB2101 & CVIC2007. Ưu tiên quản trị rủi ro hạ dần danh mục tại các nhịp hồi của thị trường. Hạn chế bắt đáy.

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm xuất hiện và kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Cung và Cầu tiếp tục giảm mạnh nhưng lực Cầu vẫn là chỉ báo giảm mạnh nhất nó cho thấy nhu cầu rút lui khỏi thị trường tiếp tục xảy ra. Đáng chú ý nhất là chỉ báo Cầu đã về đến vùng 10%. Đây là vùng khá nhảy cảm khi cho thấy nhu Cầu nắm giữ cổ phiếu xuống thấp đồng nghĩa với số lượng nhà đầu tư đã thoát khỏi thị trường đang gia tăng. Điều này cũng thể hiện qua chỉ báo Cung cũng sụt giảm rất nhanh. Tiếc là 02 chỉ báo này vẫn tạo phân kỳ âm tức là mức sợ hãi chưa khiến nhóm nắm giữ cổ phiếu phải thoát vị thế bằng mọi giá trong khi Cầu thì quá yếu để lật ngược thế cờ, tạo đảo chiều cho chỉ số.

s

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục với nhóm dùng hoặc không dùng margin đang cho tín hiệu có thể xem xét dần đến khả năng gia tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu.

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 37 % trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 66% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Chỉ số thị trường giảm mạnh do đó cũng khiến các nhóm ngành phân bố khá tiêu cực. Đa phân nhóm cổ phiều đều tập trung tại vùng Suy yếu và Giảm mạnh. Ngay cả nhóm trụ là Ngân hàng, BĐS và Thực phẩm cũng không tranh khỏi thực trạng này. Để đảo ngược tình thế hiện tại thì vị thế của các nhóm trụ phải nhanh chóng tạo đáy và dịch chuyển trở lại các vùng có tín hiệu tích cực hơn như vùng Hồi phục hoặc Tăng mạnh.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. 

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.