Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

LIỀU THUỐC CHÍNH SÁCH CÓ PHẢI LÀ ĐIỀU THỊ TRƯỜNG CẦN ?!

Ngoài thông tin NHNN tiếp tục cắt giảm các mức lãi suất điều hành là điểm cộng lớn nhất có thể ảnh hưởng đến tâm lý giao dịch của thị trường, các diễn biến về nội tại thị trường vẫn chưa có sự cải thiện tích cực. Hiện lực Cầu vẫn đang trong thế giảm dần đều qua từng phiên cho thấy hoạt động mua đang ngày càng co hẹp. Điều này là dễ hiểu khi độ rộng của đợt hồi phục 02 tháng qua đã khiến hầu hết mặt bằng thị trường được dâng lên một độ cao mới. Đáng chú ý là lực Cung hôm nay đã hạ xuống đáng kể cho thấy lực Cung tiềm năng đang xì hơi dần thông qua giao dịch Bán đang được đẩy ra trong các phiên gần đây. Như vậy cục diện thị trường chưa có thay đổi đáng kể so với các phiên gần đây. Thông tin hạ lãi suất điều hành có lẽ sẽ là một liều thuốc thử đúng lúc để kiểm tra sức Cầu tiềm năng của thị trường ngay trong phiên ngày mai. Kịch bản tích cực nhất thì chỉ báo đường Cầu sẽ sớm bùng nổ trở lại và đủ mạnh để vượt lên trên đường Cung hiện vẫn đang nằm trên. Có như vậy thì giao dịch ngắn hạn mới có sự khởi sắc mới và hoạt động giải ngân mới sẽ có động lực để sớm trở lại thị trường.

         Chú ý: Thực phẩm (VNM, SAB, MCH, GTN, KDC), Tài nguyên cơ bản (HPG, DHC, TTF, KSB), CNTT (FPT, CMG, SAM), Ngân hàng (VCB, BID, CTG, TCB, ACB, HDB, VPB), Y tế (DHG, PME, IMP), BĐS (VIC, VHM, VRE, SZC, PDR, NLG), Hàng & Dịch vụ CN (VEA, REE, GEX, VSC, GMD), Điện nước (HND, NT2), XD&VLXD (SNZ, VGC, VCG, CTR), Hóa chất (GVR, PHR, DPM, DCM, NHH, PLC), Dầu khí (PLX), Hàng cá nhân & gia dụng (TCM, RAL, GIL), Dịch vụ tài chính (E1VFVN30, HCM, SSI, VCI), Bán lẻ (MWG, DGW), Viễn thông (VGI, MFS).

• Phái sinh đóng ở mức cao nhất của phiên nhưng cho thấy áp lực cản tại 860 vẫn rất lớn. Có thể sẽ cần một vài sự xác nhận thông quá các nhịp rung lắc trong các phiên tới để có thể coi 860 là nền hỗ trợ mới cho phe Long sớm có điều kiện quay trở lại mạnh mẽ hơn nữa.
• Chứng quyền có sự phân hóa mạnh hơn. Thanh khoản và GTGD sụt giảm cho thấy sự cẩn trọng khá lớn từ thị trường chung. Hôm nay, nước ngoài giảm dần áp lực bán ròng. Chiều Bán vẫn tập trung mạnh vào nhóm CVRE2007 & CVIC2004.

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Lực Cầu vào thị trường tiếp tục rơi xuống mức thấp mới nhất của Tháng 9, đánh dầu sự sụt giảm liên tiếp của lực Cầu trong 01 tháng qua. Trong khi lực mua đang giảm sút thì lực Cung hôm nay dù có hạ nhiệt so với hôm qua nhưng vẫn nằm phía trên đường Cầu tạo ra phân kỳ âm, hàm ý bên Bán vẫn đang ở thể dẫn dắt xu thế ngắn hạn. Như vậy để đảo ngược xu thế và tạo được những sự bùng nổ mới một cách tích cực thì lực Cầu phải vùng lên mạnh mẽ trong các phiên tới từ đó mới tạo được lực Mua đối ứng và hấp thụ được hết lực Cung tiềm năng đang được tích lũy gần đây. 

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh giảm trở lại. Theo đó, việc gia tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu được khuyến nghị tạm dừng và chờ thời cơ xuất hiện các nhịp chỉnh để có mức giá chiết khấu tốt nhất.

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 28% trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 56.5% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Vùng Tăng mạnh không còn bóng dáng của nhóm ngành dẫn dắt. Đây là một sự thiếu hụt lớn nếu như muốn chỉ số sớm được vực dậy. Diễn biến này cũng cho thấy sự lan tỏa của nhịp điều chỉnh đang dẫn lan đến nhóm có yếu tố "sống còn" đối với khả năng tiếp tục tăng của chỉ số trong ngắn hạn. Tuy nhiên ngầm sau diễn biến thiếu tích cực trên lại có những nhóm ngành đang dần dịch chuyển tích cực trở lại như Bán lẻ, Ô tô, Hóa chất, Tài nguyên, Dịch vụ tài chính, Viễn thông, Hàng và dịch vụ CN. Rất tiếc những nhóm ngành trên đều là nhóm không có tỷ trọng lớn trong rổ chỉ số do đó tác động hỗ trợ với chỉ số thị trường là không nhiều. Có lẽ đây là những "khẩu vị" mà ngắn hạn thị trường đang cố kiếm tìm lợi nhuận trong bối cảnh thị trường chung chưa thể có những bùng nổ mới.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. 

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.

Miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này chỉ được cung cấp nhằm để tham khảo, được đưa ra dựa trên một số giả định và điều kiện thị trường tại ngày của báo cáo và có thể thay đổi mà không được thông báo. Mặc dù tất cả thông tin trình bày trong báo cáo này được thu thập hoặc phát triển từ nguồn thông tin mà HSC cho là đáng tin cậy, (các) tác giả của báo cáo này và HSC không đưa ra bất kỳ tuyên bố hay bảo đảm nào về sự chính xác, tính trung thực hay sự đầy đủ của các thông tin đó. HSC không chịu bất kỳ trách nhiệm thuộc bất kỳ loại nào phát sinh từ hay liên quan đến việc sử dụng hay dựa vào thông tin hay ý kiến trình bày trong báo cáo này.