Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

MẠNH DẠN CƠ CẤU: "TIỄN YẾU, GIỮ KHỎE "

Khi thể trạng thị trường trở nên yếu đi thì bất cứ thông tin, sự kiện nào cũng có thể biến thành cái cớ khiến thị trường rung lắc hoặc thậm chí là đảo chiều mạnh. Hiện trạng thị trường sau các phiên co giật với phần nhiều là giảm trong khi tuần tới đối diện với sự kiện bầu cử tại ường quốc mạnh số 01 thế giới âu cũng là cái cớ đủ sức khiến thị trường "nín thở" trong các phiên đầu tuần tới. Sau nhịp điều chỉnh tuần qua, qua quan sát bức tranh vị thế dòng tiền và các ngành phân bổ thì có thể nói nhịp điều chỉnh này chưa có sức "tàn phá" mạnh, thực sự đây mới chỉ là một cú hãm phanh tại độ cao lớn. Cụ thể, nhóm cổ phiếu dẫn dắt (BĐS, Ngân hàng, Thực phẩm) chưa hề mất vị thế nền giá ngắn hạn mà chỉ mới dịch chuyển về vùng Suy yếu do đó để ép chỉ số thị trường giảm thêm sẽ cần thêm các cú huých đủ lực nữa. Chỉ báo Đà lan tỏa đang hồi phục sau khi trượt xuống dưới đường MA10, hàm ý nền giá nhóm vốn hóa lớn có điều kiện để hồi phục kỹ thuật. Theo đó vị thế mua mới tiếp tục được khuyến nghị nên hạn chế và hãy coi các phiên bật nảy không đi kèm thanh khoản sắp tới là cơ hội để tinh lọc lại danh mục theo phương hướng "tiễn yếu, giữ khỏe". 

         Chú ý: Thực phẩm (VNM, SAB), Tài nguyên cơ bản (HPG, MSR, DHC), Ngân hàng (VCB, ACB, MBB, HDB), Y tế (DHG, PME, IMP, TRA), BĐS (VIC, VHM, IDC, KBC, PDR, KDH, NLG), Hàng & Dịch vụ CN (REE, VSC, VTP), Điện nước (GAS, NT2), XD&VLXD (VGC, CTR), Hóa chất (DCM, DPR, DGC), Hàng cá nhân & gia dụng (PNJ, GIL, STK), Dịch vụ tài chính (VCI), Bán lẻ (DGW), CNTT (SRA), Viễn thông (FOX).

• Phái sinh hồi phục nhanh trong phiên chiều cuối tuần. Mức đóng cửa sát vùng cản mạnh 895-900 cũng thể hiện sức mạnh của vùng mang tính đảo chiều pivot point. Theo đó, trong trường hợp giữ vững được nền mới tại 895-900, cơ hội Long sẽ dần quay lại. Kháng cự tập trung trong phiên tới tại 905 và rất mạnh tại 920. Ở chiều ngược lại, hỗ trợ gần tại 885 và 875.
• Chứng quyền tiếp tục phân hóa toàn thị trường. Thanh khoản giảm mạnh nhưng GTGD có sự cải thiện nhẹ từ bên mua dám chấp nhận mua giá cao trong phiên. NĐT nước ngoài duy trì bán ròng nhưng áp lực bán đang có xu hướng giảm nhiệt. Nhóm CVNM11 và CVRE2011 đang chịu áp lực bán mạnh nhất. Chỉ báo Biến động hàm ý (IV) tiếp tục giảm về vùng 45%. Mức chiết khấu giá CW đang trở nên rẻ hơn và rủi ro biến động đang được giảm nhiệt. Nhóm Chứng khoán cơ sở mạnh hơn thị trường chung tại nhịp sụt giảm như PNJ, VNM, MWG & HPG đang cho thấy động lực phục hồi khá tốt.

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Lực Cầu hồi phục trong bối cảnh lực Cung tiếp tục giảm cho thấy bên Bán đang chững lại trong đà thoát vị thế của những phiên gần đây. Mặc dù phân kỳ âm đã được thu hẹp lại nhờ diễn biến này nhưng nếu như phân kỳ dương chưa quay lại thì chỉ có thể khẳng định rằng bên Bán vẫn nắm quyền kiểm soát xu thế ngắn hạn. Phiên cuối tuần Đà lan tỏa của nhóm vốn hóa lớn có hồi lại nhưng nằm còn xa với đường tín hiệu MA10. Chính khoảng cách với đường tín hiệu có thể sẽ là dư địa hồi phục ngắn hạn của nhóm vốn hóa lớn trong các phiên tới. Trường hợp chỉ báo này dù hồi phục nhưng vẫn nằm dưới MA10 thì vẫn được coi là các nhịp hồi kỹ thuật.

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục với nhóm dùng hoặc không dùng margin đều được khuyến nghị nâng nhẹ tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu tận dụng phiên điều chỉnh hôm nay.

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 33% trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 62% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Danh sách nhóm ngành trong vùng Suy yếu và Giảm mạnh ngày càng dài trong khi vùng Tăng mạnh và Hồi phục không còn bóng dáng ngành nào là thực trạng phân hóa mạnh trên thị trường. Bức tranh thiếu hẳn nhóm cổ phiếu dẫn dắt tích cực và thể hiện áp lực điều chỉnh đang dồn các cổ phiếu vào các vùng hỗ trợ quan trọng. Bỏ qua đề cập đến nhóm trong vùng Giảm mạnh vì đã bị đưa về vùng này thì gần như đang trượt dài trong nhịp giảm, chỉ duy nhất nhóm trong vùng Suy yếu là còn gỡ gạt được nếu như cải thiện dần được vị thế và hướng về vùng Hồi phục hoặc Tăng mạnh nếu như không muốn cùng chung số phận với các nhóm ngành còn lại.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. 

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.

Miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này chỉ được cung cấp nhằm để tham khảo, được đưa ra dựa trên một số giả định và điều kiện thị trường tại ngày của báo cáo và có thể thay đổi mà không được thông báo. Mặc dù tất cả thông tin trình bày trong báo cáo này được thu thập hoặc phát triển từ nguồn thông tin mà HSC cho là đáng tin cậy, (các) tác giả của báo cáo này và HSC không đưa ra bất kỳ tuyên bố hay bảo đảm nào về sự chính xác, tính trung thực hay sự đầy đủ của các thông tin đó. HSC không chịu bất kỳ trách nhiệm thuộc bất kỳ loại nào phát sinh từ hay liên quan đến việc sử dụng hay dựa vào thông tin hay ý kiến trình bày trong báo cáo này.