Thực hiện: Nguyễn Văn Quý - Bộ phận: Chiến lược thị trường PCD Research

MỞ BÁT 2021

Sau kỳ nghỉ không quá dài, thị trường sẽ trở lại với phiên giao dịch khởi động năm 2021. Trong bối cảnh tâm lý khá tích cực, các giao dịch được kỳ vọng sẽ tiếp tục sôi động. Điểm đáng chú ý duy nhất vào thời điểm hiện tại đó là mặt bằng giá chung của thị trường đang dâng cao nhanh chóng và áp lực Bán đang là yếu tố quyết định khả năng tiếp tục đi lên của chỉ số. Chỉ báo đường tiền vào thị trường đang yếu hơn so với đường Cung tiềm năng đang cho thấy rõ lo ngại này. Thông thường khi áp lực điều chỉnh ngày một lớn lại được kích hoạt từ những ngòi nổ lớn là các nhóm cổ phiếu trụ có trọng số lớn sẽ dễ dàng tạo ra sự thay đổi tiêu cực lên điểm số cũng như tâm lý giao dịch chung trên thị trường. Tuy nhiên, khác với các nhịp tăng trước đây của thị trường như giai đoạn 2006-2007 hay gần nhất là 2016-2017, các nhóm vốn hóa lớn hiện tại đang khá tách biệt với đà tăng chung của chỉ số. Nói một cách khác, các nhóm cổ phiếu dẫn dắt đang có diễn biến không đồng điệu với số đông còn lại, thậm chí có mức tăng giá kém hơn chỉ số thị trường chung như VN30 hay VNINDEX. Trong khi mặt bằng giá chung thị trường tăng liên tục thì việc chững lại của nhóm vốn hóa lớn vô tình lại là "đối trọng" hỗ trợ chỉ số khi có dấu hiệu đuối sức, cũng có thể coi là dư địa tăng tiềm năng của thị trường. Bằng chứng rõ nhất chính là giai đoạn chân sóng từ Tháng 3/2020 đến nay mỗi khi xuất hiện các nhịp điều chỉnh, thị trường đều chứng kiến sự trỗi dậy của nhóm cố phiếu trụ. Cách nhóm này liên tục luân chuyển vị thế tăng giá trong nhóm cũng là một điểm khác biệt nữa trong sóng tăng lần này. Ngoài ra, sự luân chuyển của dòng tiền còn được nhận diện qua cách bùng nổ sóng ngành cổ phiếu khiến dòng tiền luôn có lý do để ở lại thị trường. Cho tới thời điểm này tất cả các đặc điểm trên của sóng vẫn chưa thay đổi và điều đó được kỳ vọng sẽ nuôi dưỡng xu thế tăng trong giai đoạn đầu năm 2021.

         Chú ý: Thực phẩm (VNM, MCH, QNS, SBT, VHC), Tài nguyên cơ bản (HPG, HSG, KSB ), Ngân hàng (VCB, CTG, TCB, VPB, ACB, MBB, HDB, SHB), Y tế (DHG, PME, IMP, TRA), BĐS (VIC, VHM, VRE, NVL, BCM, IDC, KBC, PDR, KDH, NLG, SIP), Hàng & Dịch vụ CN (ACV, VEA, REE, VSC, VTP), Điện nước (GAS, POW, PGV, HND), XD&VLXD (SZC, SNZ, VGC, PC1, HT1, CTR), Hóa chất (GVR, PHR, DCM, DPM, DPR, DGC), Hàng cá nhân & gia dụng (PNJ, VGT, TLG, TCM, GIL, STK, MSH), Dịch vụ tài chính (VCI, HCM, SSI, VND, E1VFVN30), Bán lẻ (MWG, DGW, FRT, PET), CNTT (FPT, CMG), Viễn thông (VGI, MFS, TTN), Ô tô (CSM, HAX), Du lịch giải trí (VJC, HVN, SCS, SAS), Bảo hiểm (BVH, BMI), Dầu khí (PLX, PVS, PVD).

• Phái sinh kết năm tại mức cao nhất tại phiên tại 1085. Đây cũng là cản quan trọng trong chiều tăng của chỉ số. Theo đó, hệ thống hỗ trợ đang được hình thành tại 1080, 1075 trong khi kháng cự tập trung tại 1090, 1100. Với mức pivot point đảo chiều tại 1075, khi chỉ số duy trì xu hướng trên mức này thì Long sẽ vẫn là vị thế giao dịch chủ đạo.
• Chứng quyền sắc xanh vẫn duy trì. Điểm tích cực thanh khoản & GTGD đã cải thiện mạnh. Khi bên mua tự tin đặt các bước giá cao hơn, thể hiện sự tự tin hơn của bên cầm tiền. NĐT nước ngoài có phiên mua ròng thứ 2. Tập trung mua mạnh vào nhóm CW họ nhà VIN và KDH như CVRE2009/10/11 & CKDH2003. Biến động IV tăng lên vùng 73%. Rủi ro tiếp tục gia tăng với xu hướng chung đang duy trì trên vùng 60%, Tiếp tục nắm giữ nhóm CW hiện tại, tránh mở thêm các vị thế mới. Tập trung vào nhóm CW họ BĐS như VRE, VHM & KDH, canh mở vị thế tại các nhịp điều chỉnh sâu trong phiên.

• Bên mua (Cầm tiền): Kiên nhẫn tận dụng nhịp chỉnh chờ giá về vùng hỗ trợ mạnh mới xem xét tích lũy dần. Đặc biệt chú ý các cổ phiếu đang thiết lập được nền giá với dư địa & reward/risk tốt. Tham chiếu đến diễn biến bán tại nhóm vốn hóa lớn để tính toán điểm kết thúc đợt điều chỉnh.
• Bên bán (Cầm cổ phiếu): Lọc các nhóm cổ phiếu quá yếu tận dụng các phiên hồi kỹ thuật để hạ bớt tỷ trọng. Những cổ phiếu có phản ứng tốt tại các ngưỡng hỗ trợ mạnh (MA20, đỉnh/đáy quá khứ), giá giảm nhưng với thanh khoản thấp thì nên giữ.

Cung & Cầu tiếp tục ở trạng thái đồng pha giảm. Hy vọng xuất hiện phân kỳ dương vẫn chưa xảy ra. Theo đó bên Bán tiếp tục là nhân tố quyết định xu thế ngắn hạn. Bù đắp cho sự sụt giảm của Cầu trong phiên hôm nay thì chỉ báo Đà lan tỏa của nhóm vốn hóa lớn cho thấy nhóm này đang được đẩy giá để hỗ trợ điểm số cho thị trường.

s

PHÂN BỔ TỶ TRỌNG THEO BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG

- Chỉ báo Giá trị Danh mục với nhóm dùng hoặc không dùng margin đang chờ tín hiệu xác nhận tạo đáy để đưa ra khuyến nghị nâng dần tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu.

- Theo đó, nhóm không sử dụng margin được khuyến nghị mức nắm giữ cổ phiếu ở mức 21 % trên tổng tài sản.

- Đồng thời hệ thống cũng khuyến nghị tỷ lệ margin đang sử dụng hiện nên giữ ở mức 47% trên tổng sức mua tại HSC là 140%.

XU HƯỚNG NGÀNH

Các nhóm cổ phiếu trụ dù có sự phân bổ chưa đồng thuận khi 03 trụ đều nằm ở 03 vùng khác nhau. Nhóm BĐS vẫn ở trạng thái tích cực nhất khi ở vùng Tăng mạnh và được coi là nhóm đang đỡ chí số mạnh nhất. Xét về mặt kém tích cực thì lo ngại dồn vào nhóm Ngân hàng tuy nhất vùng Suy yếu chưa phải là tín hiệu qua nguy hiểm mà mang tính phân hóa nhiều hơn. Ngoài ra VCB vẫn ở trong trạng thái tích cực do đó lo ngại về ngành Ngân hàng chưa quá lớn.

TĂNG MẠNH Canh chốt lời

Nhóm cổ phiếu trong vùng Tăng mạnh thể hiện lợi thế hấp dẫn được dòng tiền ngắn hạn nhờ đó đà tăng giá được duy trì mạnh hơn so với thị trường chung. Thông thường các nhóm cổ phiếu trong vùng này sẽ có lợi thế dễ tăng giá cũng như giảm ít hơn khi thị trường chung điều chỉnh.

HỒI PHỤC Canh mua tích lũy

Vùng Hồi phục đại diện cho nhóm cổ phiếu vừa thoát ra khỏi nhịp giảm ngắn hạn và đang dần quay trở lại với các phiên hồi phục. Đây cũng có thể coi là nhóm tiềm năng nếu như có nền giá và dư địa dồi dào thì rất có thể trở thành nhóm thu hút mạnh được dòng tiền và tạo ra được đà tăng giá mạnh hơn trong giai đoạn kế tiếp. 

SUY YẾU Canh bán cơ cấu

Các nhóm trong vùng Suy yếu nên chú ý các ngưỡng hỗ trợ mạnh để thanh lọc lại danh mục.

GIẢM MẠNH Quan sát khả năng tạo đáy

Các nhóm ngành trong vùng này có thể sẽ là những nhóm đang chịu các áp lực điều chỉnh và cần tìm vùng hỗ trợ mới trước khi có thể hồi phục và tăng giá trở lại. Do đó đây cũng là khu vực tiềm năng cho các nhân tố đầu tư ứng cử cho nhịp sóng mới tiếp theo.